中國建材深化重組整合資產(chǎn)化解同業(yè)競爭 旗下13家上市公司去年合計盈利逾200億

央企中國建材資產(chǎn)重組進一步推進，新的水泥巨無霸呼之欲出。

7月24日下午，中國建材旗下的上市公司天山股份（000877.SZ）宣布，擬收購母公司中國建材（3323.HK）旗下水泥板塊資產(chǎn)。

備受關注的是，本次交易完成后，天山股份的水泥產(chǎn)能將超過行業(yè)龍頭海螺水泥（600585），成為行業(yè)巨無霸。

本次重組是中國建材集團旗下資產(chǎn)整合重組的進一步深化，除了解決同業(yè)競爭問題外，還將優(yōu)化資源配置，提升各板塊資產(chǎn)綜合競爭力。

四年前，兩大央企中國建筑材料集團有限公司與中國中材集團有限公司實施聯(lián)合重組，正式成立中國建材集團有限公司（簡稱中國建材集團），全球最大的綜合性建材產(chǎn)業(yè)集團由此誕生。

不過，兩大集團聯(lián)合重組后，同業(yè)競爭問題隨之而來。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，天山股份本次重組只是中國建材集團旗下資產(chǎn)整合的第一步。僅中國建材旗下水泥板塊資產(chǎn)而言，還存在寧夏建材（600449）、祁連山（600720）等水泥資產(chǎn)，與天山股份存在同業(yè)競爭問題。下一步 ，或將是天山股份與寧夏建材、祁連山的重組。

截至目前，中國建材集團旗下有13家上市公司，涉及水泥、建材、玻璃纖維、商混、石膏板等多個領域。2019年，13家公司整體上取得了不錯經(jīng)營業(yè)績，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）合計超過200億元。

水泥板塊或將分兩步整合

兌現(xiàn)承諾，中國建材集團旗下水泥板塊資產(chǎn)啟動了第一步整合，以解決同業(yè)競爭問題。

根據(jù)A股公司天山股份發(fā)布的公告，公司與控股股東中國建材正在推進重大資產(chǎn)重組，公司擬通過發(fā)行股份或發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買中國建材水泥板塊資產(chǎn)。目前，正在論證的標的資產(chǎn)包括中聯(lián)水泥、南方水泥、北方水泥、西南水泥、中材水泥的股權以及中建材投資下屬水泥資產(chǎn)，具體標的資產(chǎn)范圍仍在論證中，尚未最終確定，最終確定的標的資產(chǎn)以后續(xù)公告披露為準。

在市場看來，本次重組屬于意料之中。2016年8月，為解決同業(yè)惡性競爭，中國建筑材料集團有限公司與中國中材集團公司實施重組，中材集團無償劃轉進入中國建筑材料集團，重組后的母公司更名為中國建材集團。

雖然完成重組，但同業(yè)競爭問題依舊存在，水泥板塊尤為突出。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，中國水泥總量規(guī)模足夠大，但由于缺乏合理布局，存在結構性過剩和區(qū)域性過剩壓力，無序競爭依然較為嚴重，也面臨著重復建設風險。因而，解決同業(yè)競爭問題較為急迫。

2017年11月13日，天山股份曾公告稱，中國建材集團承諾，3年內(nèi)，綜合運用委托管理、資產(chǎn)重組、股權置換、業(yè)務調整等多種方式，穩(wěn)妥推進相關業(yè)務整合以解決同業(yè)競爭問題。

由此可見，天山股份的本次重組，是中國建材集團在兌現(xiàn)承諾。

不過，本次重組，只是中國建材集團水泥板塊資產(chǎn)整合的第一步。

天山股份重組，并不涉及寧夏建材及祁連山。兩家公司均已公告，目前，水泥板塊經(jīng)營正常，將繼續(xù)保持現(xiàn)有水泥板塊業(yè)務。這意味著，集團內(nèi)部水泥產(chǎn)業(yè)同業(yè)競爭問題并未徹底解決。

天山股份是新疆最大的水泥企業(yè)，在新疆12個地州分布有30余家水泥商混生產(chǎn)企業(yè)、其中在7個地州有商混企業(yè)、在2個地州有電石渣制水泥生產(chǎn)線。在江蘇蘇錫常區(qū)域布局水泥和商混企業(yè)。目前，天山股份已成為以水泥、商混為主體，積極實施循環(huán)經(jīng)濟的跨地區(qū)企業(yè)集團。

寧夏建材和祁連山均為西北水泥龍頭企業(yè)。不出意外，第二步，中國建材集團將推動天山股份與寧夏建材、祁連山的整合，以徹底解決同業(yè)競爭問題。

值得一提的是，天山股份實施的本次重組，將誕生水泥行業(yè)巨無霸。公開資料顯示，2019年，天山股份在新疆熟料產(chǎn)能為2499萬噸，在新疆產(chǎn)能占有率為33%。如果本次重組順利完成，天山股份將擁有熟料產(chǎn)能3.54億噸，是海螺水泥的1.67倍，成為國內(nèi)規(guī)模最大的水泥上市公司。

玻纖板塊整合預期升溫

隨著中國建材集團旗下水泥板塊資產(chǎn)整合推進，同樣存在同業(yè)競爭問題的玻璃纖維資產(chǎn)整合預期升溫。

截至目前，中國建材集團旗下?lián)碛?3家上市公司，除了中國建材、天山股份、寧夏建材、祁連山主營水泥業(yè)務外，中材國際（600970）主營水泥生產(chǎn)線建設、設備安裝等，其他8家公司業(yè)務覆蓋建筑材料、耐火材料、玻璃、纖維、余熱發(fā)電工程等領域。

其中，北新建材（000786）主營新型建筑材料、裝飾裝修材料等技術開發(fā)、制造，主要產(chǎn)品有紙面石膏板、輕鋼龍骨制品、巖棉制品、礦棉制品和建塑異型材、塑料管材管件、高檔涂料產(chǎn)品等新型建筑材料。國檢集團（603060）主營建筑材料、建筑裝飾裝修材料、建設工程質量的檢測。中材科技（002080）擁有完整的非金屬礦物材料、玻璃纖維、纖維復合材料技術產(chǎn)業(yè)鏈，是中國特種纖維復合材料領域集研發(fā)、設計、產(chǎn)品制造與銷售、技術裝備集成于一體的高新技術企業(yè)。中國巨石（600176）是中國建材玻璃纖維業(yè)務核心企業(yè)，玻纖紗年產(chǎn)能達200萬噸。

由此可見，中國巨石與中材科技在玻璃纖維領域存在同業(yè)競爭。北新建材與國檢集團主營業(yè)務屬于產(chǎn)業(yè)上下游，存在關聯(lián)交易空間。

此外，凱盛科技（600552）與洛陽玻璃（600876）主營業(yè)務均涉及浮法玻璃、玻璃深加工，兩家公司同業(yè)競爭更為明顯。

綜上所述，中國建材集團旗下的玻璃、玻璃纖維業(yè)務存在整合預期。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，2016年8月，兩大集團聯(lián)合重組后，不僅中國建材集團整體實力大幅提升，旗下上市公司經(jīng)營業(yè)績也有明顯改善。

官網(wǎng)顯示，目前，中國建材集團是全球最大的綜合性建材產(chǎn)業(yè)集團、世界領先的新材料開發(fā)商和綜合服務商，連續(xù)9年榮登《財富》世界500強企業(yè)榜單，2019年排名203位。截至2019年底，資產(chǎn)總額6000億元，年營業(yè)收入3900多億元。水泥、商混、石膏板、玻璃纖維、風電葉片、水泥玻璃工程技術服務等7項業(yè)務規(guī)模居世界第一，超薄電子玻璃、高性能碳纖維、鋰電池隔膜、超特高壓電瓷等多項新材料業(yè)務國內(nèi)領先。

近年來，中國建材集團旗下上市公司大部分經(jīng)營向好。集團旗下核心公司中國建材，2015年、2016年，營業(yè)收入超過千億元，凈利潤為10.19億元、10.58億元，同比變動-82.78%、3.80%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）為-44.31億元、-20.09億元，連續(xù)兩年虧損。

重組后的近三年，中國建材經(jīng)營業(yè)績大變樣。2017年至2019年，其營業(yè)收入為1282.19億元、2196億元、2541.27億元，翻了一倍多。凈利潤為32.25億元、80.67億元、109.74億元，兩年增長了兩倍多?？鄯莾衾麧櫈?.21億元、66.28億元、74.01億元，增長了近11倍。

2019年，天山股份、祁連山、中國巨石、中材科技、中材國際等5家公司實現(xiàn)的凈利潤均超過10億元，其中，中國巨石凈利潤達21.29億元。整體上，去年，13家上市公司實現(xiàn)的凈利潤合計超過200億元。