海螺水泥中報(bào)凈利增幅近一倍，水泥行業(yè)有望全面復(fù)蘇

  海螺水泥8月23日發(fā)布半年度業(yè)績(jī)報(bào)告，顯示今年1月份-6月份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入457.42億元，同比增長(zhǎng)43.36%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)129.42億元，同比增長(zhǎng)92.68%，基本每股收益達(dá)到2.44元。

  受益供給側(cè)改革和全行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)，海螺水泥交出這份靚麗的業(yè)績(jī)并不意外。但需要指出的是，隨著上述兩個(gè)因素疊加效應(yīng)的持續(xù)深入，2018年上半年水泥全行業(yè)利潤(rùn)率十分突出?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者梳理已發(fā)布半年報(bào)的水泥行業(yè)上市公司發(fā)現(xiàn)，個(gè)別去年同期虧損的企業(yè)均實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

  業(yè)內(nèi)人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，隨著四季度旺季來(lái)臨，加之冬季各地環(huán)保壓力加大，水泥行業(yè)有望進(jìn)入全面盈利時(shí)代。

  半年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合預(yù)期

  海螺水泥在半年報(bào)中如此描述行業(yè)景氣度，“上半年水泥行業(yè)供求關(guān)系持續(xù)改善，使得產(chǎn)品價(jià)格同比漲幅較大，行業(yè)盈利水平大幅提升”。

  在全行業(yè)高景氣度的背景下，海螺水泥交出的成績(jī)單符合預(yù)期。

  具體來(lái)看，供給端上，行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)日益常態(tài)化，改善環(huán)境的同時(shí)有效減少產(chǎn)品供給；中央環(huán)保督察“回頭看”全面啟動(dòng)，促使落后產(chǎn)能加快退出，推動(dòng)水泥行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)；上半年全國(guó)水泥產(chǎn)量約為9.97億噸，同比下降0.6%。從需求端來(lái)看，中國(guó)固定資產(chǎn)投資增速回落，基建投資增速放緩，房地產(chǎn)投資依然保持較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，水泥市場(chǎng)需求相對(duì)穩(wěn)定。

  行業(yè)高景氣度推動(dòng)了產(chǎn)品綜合銷價(jià)大幅上漲。半年報(bào)顯示，1月份-6月份海螺水泥的產(chǎn)品綜合毛利率為44.83%。分產(chǎn)品來(lái)看，42.5級(jí)水泥毛利率為45.36%，同比增長(zhǎng)13.15%；32.5R級(jí)水泥毛利率為49.31%，同比增長(zhǎng)12.76%；骨料及石子的毛利率依然最高，達(dá)到71.15%，同比增長(zhǎng)速度最快，為17.23%。

  緊抓產(chǎn)品價(jià)格高位運(yùn)行這一契機(jī)，海螺水泥加快了各子公司的建設(shè)步伐。上半年，樂清海螺二期水泥磨已經(jīng)建成投產(chǎn)；江華海螺、陽(yáng)春海螺、建德海螺等3個(gè)骨料項(xiàng)目也已建成投產(chǎn)；重慶海螺、興安海螺等4家骨料項(xiàng)目和巴中海螺商混項(xiàng)目正陸續(xù)開工建設(shè)。

  在海外，上半年柬埔寨馬德望海螺1條熟料生產(chǎn)線、2臺(tái)水泥磨順利建成投產(chǎn)，印尼北蘇海螺主體工程已完工，即將建成投產(chǎn)，老撾瑯勃拉邦海螺項(xiàng)目工程建設(shè)進(jìn)入施工高峰期，緬甸曼德勒海螺項(xiàng)目已開工建設(shè)。此外，老撾萬(wàn)象海螺、俄羅斯伏爾加海螺、烏茲別克斯坦卡爾希海螺等項(xiàng)目前期工作有序推進(jìn)。

  環(huán)保方面，海螺白馬山水泥廠試點(diǎn)建設(shè)的“水泥窯煙氣二氧化碳捕集純化示范項(xiàng) 目”(“CCS”)即將竣工試運(yùn)行，為下一步碳減排項(xiàng)目推廣應(yīng)用奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

  行業(yè)有望進(jìn)入全面盈利時(shí)代

  記者梳理部分水泥企業(yè)半年報(bào)發(fā)現(xiàn)兩大亮點(diǎn)，一是去年上半年業(yè)績(jī)虧損的企業(yè)在今年同期實(shí)現(xiàn)了扭虧，二是部分水泥企業(yè)在營(yíng)收規(guī)模同比放緩的情況下，凈利潤(rùn)反而實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，印證了當(dāng)前水泥產(chǎn)品高毛利率的事實(shí)，水泥行業(yè)有望進(jìn)入全面盈利時(shí)代。

  東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日，已有10家以水泥為主業(yè)的上市公司正式發(fā)布半年報(bào)，全部實(shí)現(xiàn)盈利。去年同期還在虧損的公司中，冀東水泥上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78.24億元，同比增長(zhǎng)了19.54%，凈利潤(rùn)為5.16億元，同比扭虧且大幅增長(zhǎng)；福建水泥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.66億元，同比增長(zhǎng)68.79%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.25億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的新疆地區(qū)，青松建化上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.53億元，同比增長(zhǎng)30.29%，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)6616.05萬(wàn)元，同比扭虧為盈。

  一些公司雖然營(yíng)收增長(zhǎng)放緩，但由于產(chǎn)品毛利率較高，凈利潤(rùn)同比仍有大幅增長(zhǎng)。比如祁連山上半年?duì)I業(yè)收入同比減少9.79%，但凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了18.65%，達(dá)到2.19億元；寧夏建材也屬此類，上半年?duì)I業(yè)收入同比雖然減少了16.88%，但凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了26.07%；四川雙馬營(yíng)業(yè)收入同比減少19.8%，凈利潤(rùn)卻大幅增長(zhǎng)了486.09%；天山股份上半年?duì)I業(yè)收入同比雖然只增長(zhǎng)了14.41%，但凈利潤(rùn)同比大增1107.46%。

  塔牌集團(tuán)地處珠三角地區(qū)，市場(chǎng)需求一直相對(duì)旺盛，1月份-6月份公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)同比增幅雙雙大福增長(zhǎng)。

  港股公司中，西部水泥公告，上半年公司實(shí)現(xiàn)收益同比增長(zhǎng)23.2%，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)同比大增196.5%；天瑞水泥也稱，1月份-6月份公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)13.8%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)12.5%。

  一位水泥行業(yè)分析師表示，從目前來(lái)看，基本上所有企業(yè)都在賺錢，特別四季度旺季來(lái)臨，各地環(huán)保壓力加大，錯(cuò)峰生產(chǎn)少不了，供給會(huì)進(jìn)一步失衡。

  另有水泥業(yè)內(nèi)人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“就上市公司而言，今年應(yīng)該會(huì)全部實(shí)現(xiàn)盈利，但西北和東北的一般企業(yè)盈利情況仍然存在不確定性，主要還是需求一般，下半年需求恢復(fù)有待觀察。但其余地區(qū)肯定會(huì)有不同程度的上漲，四季度華東地區(qū)價(jià)格上大幅上漲基本已成定局?！?