混凝土行業(yè)發(fā)展狀況分析報告（2018）

一、混凝土行業(yè)概況

混凝土是基本建筑材料，廣泛運用于各種建筑物和構筑物。預拌混凝土（或商品混凝土）是從施工建筑行業(yè)中分離出來的一個新興行業(yè)，預拌混凝土是與在施工地點現(xiàn)場攪拌的混凝土相對而言，是指由水泥、骨料（主要指砂、石）、水以及根據(jù)需要摻入的外加劑、礦物摻合料等成分按一定比例，在攪拌站經(jīng)計量、拌制后出售的并采用運輸車，在規(guī)定時間內(nèi)（通常在2小時以內(nèi)）運至使用地點的混凝土拌合物。與傳統(tǒng)的混凝土現(xiàn)場攪拌相比，預拌混凝土具有提高混凝土質(zhì)量的穩(wěn)定性和可靠性等特征。預拌混凝土的上游是砂石料、水泥及外加劑等原材料，下游則是建筑施工企業(yè)，產(chǎn)品主要用于基建、房地產(chǎn)等項目中。目前農(nóng)村使用現(xiàn)拌的情況還較多。（下文所討論的混凝土如無特殊說明，一般是指預拌混凝土）

圖1：混凝土生產(chǎn)工序

圖片來源：國泰君安證券研究

截至2016年底，全國預拌混凝土生產(chǎn)企業(yè)有11133家，同比增長5.57%，年設計產(chǎn)能61.85億立方米，同比增長4.19%；全國平均產(chǎn)能利用率31.18%，同比下降0.3個百分點，呈持續(xù)下降趨勢。全國生產(chǎn)預拌混凝土19.1億立方米，同比增長3.19%，去年同期下降7.7%；全年用于生產(chǎn)預拌混凝土的散裝水泥量為6.11億噸（數(shù)據(jù)來源：中國散裝水泥推廣發(fā)展協(xié)會《全國散裝水泥綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告（2017）》）?；炷列袠I(yè)的主要企業(yè)有中國建材、西部建設等，行業(yè)集中度較低，2017年CR10僅有11.19%，比去年提高了2.7個百分點。

二、混凝土需求面分析

1、我國經(jīng)濟發(fā)展與投資：邁入中低速區(qū)間

2017年，我國GDP總量為82.7萬億元，增速為6.9%，比去年增長提高0.2個百分點。全年固定資產(chǎn)總額為64.12萬億元，增速為7%，較去年的增速下降了0.91個百分點。從增速來看，近年來我國的經(jīng)濟發(fā)展增速保持在中低速區(qū)間，固定投資增長速度逐漸下降；2017年GDP與固投增速同比變化這一增一減中可看出我國經(jīng)濟發(fā)展結構的悄然切換。與混凝土需求量相關的投資--建安工程投資的增長率自2013年開始逐年下滑，除波動性更大外，與固定資產(chǎn)投資增長走勢基本保持一致。

圖2：1995-2017年全國GDP、固投及建安工程投資增長情況

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，中國水泥網(wǎng)，水泥大數(shù)據(jù)研究院

2、房地產(chǎn)投資：2015年后見底回升

21世紀前10年，我國房地產(chǎn)開發(fā)投資一直保持高速發(fā)展，2010年的頂峰過后，增速波動下滑，15年跌入低谷后，16年開始緩慢恢復增長。2017年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資109799億元，比上年名義增長7.0%。房屋新開工面積178654萬平方米，增長7.0%，增速提高0.1個百分點。2018年1-5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資41420億元，同比名義增長10.2%。

圖3：1998-2018.05全國房地產(chǎn)開發(fā)投資、新開工房屋面積增長情況

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，中國水泥網(wǎng)，水泥大數(shù)據(jù)研究院

?3、基礎設施投資：增速持續(xù)下滑

2017年全國基礎設施投資140005億元，比上年增長19%。2018年1-5月，基礎設施投資同比增長9.4%，增速同比大幅回落。其中水利管理業(yè)投資增長3.9%，增速回落1.9個百分點；公共設施管理業(yè)投資增長8.6%，增速回落2.2個百分點；道路運輸業(yè)投資增長14.8%，增速回落3.4個百分點；鐵路運輸業(yè)投資下降11.4%，降幅繼續(xù)擴大，擴大了2.5個百分點。

圖4：2006.05-2018.05全國基礎設施投資增長情況

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，中國水泥網(wǎng)，水泥大數(shù)據(jù)研究院

三、混凝土供給面分析

1、產(chǎn)能、產(chǎn)量變遷歷史

在我國，預拌混凝土最早可追溯到50年代，在70-80年代才開始真正意義上的商業(yè)化經(jīng)營。1986年全國預拌混凝土產(chǎn)量僅有350萬立方米。

從90年代開始，改革開放促進經(jīng)濟的飛速發(fā)展，城市化和基礎設施建設拉動了混凝土的需求逐漸增長?！鞍宋濉焙汀熬盼濉逼陂g，建設部安排國家支持施工企業(yè)技術改造專項貸款11億元人民幣，其中有5億元用于支持預拌混凝土的發(fā)展。到1995年，預拌混凝土企業(yè)年設計生產(chǎn)能力約6000萬立方米，年實際產(chǎn)量達2600萬立方米，產(chǎn)量是1986年的7倍多。

進入21世紀，2003年《關于限期禁止在城市城區(qū)現(xiàn)場攪拌混凝土的通知》的發(fā)布帶領我國預拌混凝土進入了發(fā)展的新階段，之后預拌混凝土行業(yè)迅速發(fā)展。2005年底，全國預拌混凝土企業(yè)年設計生產(chǎn)能力達86018萬立方米，當年產(chǎn)量為37767萬立方米，產(chǎn)能和產(chǎn)量大約是1995年的14倍，這是我國混凝土行業(yè)發(fā)展最快的時期。

隨著行業(yè)的快速發(fā)展，產(chǎn)能過剩的問題開始凸顯?；炷廉a(chǎn)能利用率從2005年的43.9%下降至2015年的32.5%，下降了11.4個百分點。這期間混凝土產(chǎn)能產(chǎn)量的增速也逐漸下降，2005-2015年間，混凝土產(chǎn)能和產(chǎn)量分別增長了5倍和4倍。

圖5：2006-2016全國混凝土設計產(chǎn)能

數(shù)據(jù)來源：混凝土協(xié)會，中國水泥網(wǎng)，水泥大數(shù)據(jù)研究院

自2014年開始，我國混凝土產(chǎn)量進入低速增長階段，2015-2016連續(xù)兩年僅有個位數(shù)的增長，低于同期GDP增長率。

圖6：2006-2016全國混凝土產(chǎn)量

數(shù)據(jù)來源：混凝土協(xié)會，中國水泥網(wǎng)，水泥大數(shù)據(jù)研究院

近期，發(fā)改委公布了2018年前4個月混凝土產(chǎn)量為52226萬立方米，同比增長11%。盡管和混凝土協(xié)會的數(shù)據(jù)統(tǒng)計有所差異，但從同比可看出2017年起混凝土產(chǎn)量增長有明顯的復蘇。

圖7：2017-2018.04全國混凝土產(chǎn)量（月）

數(shù)據(jù)來源：發(fā)改委，中國水泥網(wǎng)，水泥大數(shù)據(jù)研究院

2、產(chǎn)能、產(chǎn)量地區(qū)分布

我國的混凝土設計產(chǎn)能主要分布在華東和中南地區(qū)，2016年華東和中南地區(qū)產(chǎn)能和產(chǎn)量合計占全國比重分比為60%和64%。其中江蘇是混凝土大省，2017年江蘇省預拌混凝土攪拌機年設計生產(chǎn)能力達84974萬立方米，全年實際供應混凝土23291.87萬立方米，產(chǎn)能與產(chǎn)出保持全國第一。

圖8：全國混凝土產(chǎn)能分布圖

數(shù)據(jù)來源：混凝土協(xié)會，中國水泥網(wǎng)，水泥大數(shù)據(jù)研究院

3、企業(yè)、機械設備數(shù)量

在投資需求高速增長、政策大力支持預拌混凝土發(fā)展背景之下，混凝土行業(yè)蓬勃發(fā)展。根據(jù)混凝土協(xié)會的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2005-2015年這10年間全國混凝土生產(chǎn)企業(yè)從不到2000家增長到了9000多家，翻了5倍；從機械設備來看，攪拌機從4000多臺增長到18000多臺臺，增長了3倍多，混凝土車泵增長了7倍，拖泵也增長了2倍多。2015年之后各項數(shù)據(jù)增速有所放緩。

圖9：2005-2016年全國混凝土企業(yè)數(shù)量

數(shù)據(jù)來源：混凝土協(xié)會，中國水泥網(wǎng)，水泥大數(shù)據(jù)研究院

[Page]

四、主要混凝土企業(yè)及行業(yè)特征分析

1、行業(yè)特征之一：投資門檻低

混凝土行業(yè)進入門檻較低，據(jù)機構測算，一般攪拌站配套投資在500-1000 萬元左右。以典型攪拌站為例，一般由1個攪拌站搭配6臺左右攪拌車、1臺泵車、1個拖泵或者車載泵共同工作。加上資質(zhì)審核等條件并不嚴，與水泥、礦粉生產(chǎn)線項目動輒上億的投資相比，門檻很低。

?2、行業(yè)特征之二：行業(yè)分散，集中度低

2017年產(chǎn)量排名前10位的企業(yè)總產(chǎn)量為2.09億立方米，同比增長了5.24%，合計市占率僅有11.19%，商品混凝土行業(yè)集中度很低。2017年相比去年，排名上也略有差異，2017年新躋身前十的北京建工新型建材有限公司以520萬立方米位列第9位，重慶三圣則跌出前10。同樣位列TOP10，各大企業(yè)之間的規(guī)模差距也很大，位列第一中國建材的年產(chǎn)量幾乎是第二名西部建設的2倍，是第10名華西綠舍的20倍。

圖10：2017年商品混凝土TOP10企業(yè)

數(shù)據(jù)來源：上市公司年報，中國水泥網(wǎng)，水泥大數(shù)據(jù)研究院

涉及到商品混凝土業(yè)務的上市公司簡介：

（1）中國建材

中國建材股份有限公司是大型建材央企，具有水泥、混凝土、新材料等業(yè)務，截至2017年底，混凝土年產(chǎn)能為4.25億立方米，居世界第一。中國建材主要通過旗下的南方水泥和中聯(lián)水泥開展混凝土業(yè)務，北方和西南水泥相對占比較低。

其中南方水泥的混凝土業(yè)務主要分布于華東地區(qū)的浙江、江西省，中南地區(qū)的湖南省。

圖11：南方水泥混凝土業(yè)務布局

數(shù)據(jù)來源：上市公司年報，中國水泥網(wǎng)，水泥大數(shù)據(jù)研究院

中聯(lián)水泥的混凝土業(yè)務最主要分布于山東省，其他區(qū)域有河南，河北，北京，安徽和江蘇省的北部，四川省也有少量。

?圖12：中聯(lián)水泥混凝土業(yè)務布局

數(shù)據(jù)來源：上市公司年報，中國水泥網(wǎng)，水泥大數(shù)據(jù)研究院

（2）西部建設

中建西部建設股份有限公司是由中國建筑旗下的中建商混（2008年成立，前身為中建三局商品混凝土供應站，）和新疆西部建設（2001年成立）在2013年合并而來。合并前中建商混和西部建設各自的混凝土產(chǎn)量分別為919和586萬立方米。西部建設混凝土業(yè)務遍布全國主要省份。

圖13：西部建設混凝土業(yè)務布局

數(shù)據(jù)來源：上市公司年報，中國水泥網(wǎng)，水泥大數(shù)據(jù)研究院

（3）上海建工

上海建工集團股份有限公司是以建筑施工業(yè)務為基礎，房產(chǎn)開發(fā)業(yè)務和城市建設投資業(yè)務為兩翼，設計咨詢業(yè)務和建材工業(yè)業(yè)務為支撐的大型建設集團。其中建材工業(yè)的主要產(chǎn)品涉及商品混凝土及預制構件、鋼結構、中央空調(diào)等。上海建工全資子公司上海建工材料工程有限公司是上海地區(qū)最大的商品混凝土生產(chǎn)企業(yè)占據(jù)40%以上市場份額。截至2017年底，商品混凝土年產(chǎn)能在2000萬立方米以上。

（4）金隅集團

北京金隅集團股份有限公司以水泥及預拌混凝土-新型建材制造及商貿(mào)物流-房地產(chǎn)開發(fā)-物業(yè)投資與管理為主要業(yè)務，主要通過旗下的混凝土集團來開展業(yè)務，主要業(yè)務區(qū)域為北方地區(qū)。截至2017年底，預拌混凝土產(chǎn)能約7400萬立方米。

（5）華潤水泥

2003年，華潤整合旗下子公司的水泥業(yè)務與混凝土業(yè)務，成立華潤水泥控股有限公司。華潤集團混凝土業(yè)務最早始于香港，華潤水泥成立后，業(yè)務開始面向內(nèi)地。早在2003年底，華潤水泥已有混凝土攪拌站6座，混凝土總產(chǎn)能為280萬方。截至2017年12月31日，華潤水泥經(jīng)營的水泥、熟料及商品混凝土年產(chǎn)能分別達到8,330萬噸、6,130萬噸及3,650萬立方米。

?表1：2017年華潤水泥攪拌站布局情況

數(shù)據(jù)來源：公司年報，水泥大數(shù)據(jù)研究院

3、行業(yè)特征之三：受上下游擠壓，議價能力弱

從2017年混凝土產(chǎn)量排名前五的企業(yè)來看，主要有兩種類型：一類是依托水泥行業(yè)向下游發(fā)展混凝土業(yè)務，一類是建筑或房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)為自身建筑需求而生產(chǎn)的混凝土為基礎，同時向外拓展業(yè)務。該兩類企業(yè)各有特征：

（1）水泥行業(yè)：水泥和混凝土業(yè)務形成內(nèi)部聯(lián)動，具有原材料供應優(yōu)勢。水泥企業(yè)在2012年前后大舉進入混凝土領域，通過兼并的方式大肆擴張產(chǎn)能。由于混凝的主要原料水泥、砂石、粉煤灰等不便于大量儲存，在生產(chǎn)過程中必須要保證供應得及時性、連續(xù)性，如由于供應緊張和運輸環(huán)節(jié)及安排銜接等方面出現(xiàn)問題而導致供應中斷，將會影響公司的產(chǎn)銷量和客戶關系；另一方面水泥作為生產(chǎn)混凝土的主要材料，水泥價格的上漲將會降低混凝土的利潤率，作為以水泥為主營業(yè)務的企業(yè)來說可以有效地對沖這部分利潤率的下降。水泥類混凝土企業(yè)的混凝土業(yè)務收入占比通常不高，最高的中國建材為22.5%。

（2）建筑或房地產(chǎn)行業(yè)：由于和建筑工程的聯(lián)系緊密，依托建筑或房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的混凝土企業(yè)有客戶資源優(yōu)勢，例如西部建設一半以上的收入來自中國建筑集團有限公司及旗下的企業(yè)，深天地背靠旗下的地產(chǎn)業(yè)務。加上西部建設和深天地的主要收入來源于商品混凝土，更能代表商品混凝土行業(yè)真實的情況。

下游施工單位較強勢，加上土建工程施工周期比較長，快的要一年多，而且混凝土供應完還要等28天強度報告合格，現(xiàn)場檢測沒質(zhì)量問題才行。應收款要等主體驗收完畢6個月后才能付清，造成混凝土行業(yè)有大額的應收賬款。2017年西部建設營業(yè)收入149.2億元，年末有97億應收款項，其中大部分為應收賬款。

表2：2015-2017年西部建設應收&應付賬款周轉(zhuǎn)情況

數(shù)據(jù)來源：公司年報，水泥大數(shù)據(jù)研究院

作為主要原材料之一的水泥，水泥行業(yè)賬期一般在2個月左右，部分大型水泥企業(yè)賬期更短。

?圖14：2017年水泥行業(yè)上市公司平均應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：51.2天

數(shù)據(jù)來源：上市公司年報，水泥大數(shù)據(jù)研究院

4、行業(yè)特征之四：產(chǎn)品附加值低，利潤空間薄

混凝土生產(chǎn)的原材料成本占全部生產(chǎn)成本的比例一般在70%以上，高的甚至可達到80%多。原材料主要有水泥、砂石等，其中砂石成本占比在50%左右，水泥成本占比20%左右。混凝土行業(yè)目前還未形成品牌化效應，產(chǎn)品同質(zhì)化，導致附加值不高，利潤率較低。以西部建設為例，其凈利率連續(xù)下降，2017年凈利率僅有0.95%，2016年也僅有2.78%。

?表3：2017年主要上市公司混凝土毛利率情況

數(shù)據(jù)來源：公司年報，水泥大數(shù)據(jù)研究院

[Page]

?五、政策、行業(yè)動向和發(fā)展趨勢

1、主要政策

總體來看，混凝土尚未有全國系統(tǒng)的、直接相關的行業(yè)發(fā)展指導性政策，更多是在建筑、水泥、環(huán)保、散裝水泥等相關政策中進行規(guī)范。對于混凝土發(fā)展起到重要推動作用的仍然是2003年發(fā)布的《關于限期禁止在城市城區(qū)現(xiàn)場攪拌混凝土的通知》，此后各地區(qū)根據(jù)自身的情況制定了相關的管理辦法、條例，采取措施，來扶持和規(guī)范預拌混凝土行業(yè)的發(fā)展。

表4：混凝土行業(yè)發(fā)展政策

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)絡資訊，中國水泥網(wǎng)，水泥大數(shù)據(jù)研究院整理

2、行業(yè)動向

（1）原材料價格暴漲，供給短缺

2016年以來，長江沿岸及周邊地區(qū)部分砂石基地因環(huán)保問題陸續(xù)停產(chǎn)和整改。2018年6月，全國河湖砂石整治拉開序幕。隨著環(huán)保督查的日漸嚴格，政府對礦山開采限制的也越來越嚴，許多非法的、環(huán)保不達標的礦山都被迫關停，造成各地砂、石資源供應短缺。根據(jù)市場反應，近期不少地區(qū)砂石價格上漲了一倍左右。根據(jù)不完全統(tǒng)計：

湖南：河砂價格上漲非常迅猛，2017年初，株洲地區(qū)砂石到工地價格約60元-80元/噸，到了6月份已經(jīng)達到110元/噸；2018年5月份，株洲砂石零售價已在160-180元/噸左右

深圳：自今年4月份以來，砂、石價格漲了近一倍；

江西：南昌自今年2月以來，砂、石價格漲了一倍多；

河南：鄭州近期價格暴漲，河砂價格170元/噸、石子120元/噸。

?表5：部分地區(qū)砂石整治措施

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)絡資訊，中國水泥網(wǎng)，水泥大數(shù)據(jù)研究院整理

（2）環(huán)保整治，生存遭遇危機

6月24日，國務院發(fā)布《關于全面加強生態(tài)環(huán)境保護 堅決打好污染防治攻堅戰(zhàn)的意見》，意味著環(huán)保整治只嚴不松。

表6：部分地區(qū)混凝土行業(yè)整治措施

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)絡資訊，中國水泥網(wǎng)，水泥大數(shù)據(jù)研究院整理

（3）開啟抱團合作之路

在嚴峻的形勢之下，競爭激烈的混凝土行業(yè)也開始了行業(yè)協(xié)作之路。2018年6月22日，蘭州市混凝土砂漿行業(yè)協(xié)會舉行混凝土企業(yè)戰(zhàn)略合作框架協(xié)議簽字儀式；簽約儀式上金盾公司分別與八家公司簽訂了框架協(xié)議；祁連山公司分別與七家公司簽訂了框架協(xié)議；金誠鐵路公司分別與六家公司簽訂了框架協(xié)議；星銳軌道交通建材公司分別與八家公司簽訂了框架協(xié)議；大昌公司分別與五家公司簽訂了框架協(xié)議；伊真公司分別與四家公司簽訂了框架協(xié)議；宏建公司分別與五家公司簽訂了框架協(xié)議；西部建設公司分別與五家公司簽訂了框架協(xié)議；三圣特種建材公司分別與兩家公司簽訂了框架協(xié)議。

6月25日，寧夏混凝土行業(yè)協(xié)會發(fā)布《銀川市全體預拌混凝土生產(chǎn)企業(yè)決議》，對于混凝土銷售價格、收款、稅率等方面做出保護性規(guī)定。

3、發(fā)展趨勢：需求穩(wěn)定，比水泥更有保障

由于現(xiàn)場攪拌混凝土存在環(huán)境污染、資源浪費、質(zhì)量不穩(wěn)定等劣勢，建筑施工現(xiàn)場每攪拌使用1噸水泥，就有5%變成粉塵，這些粉塵是PM2.5的源頭之一，嚴重影響空氣質(zhì)量。廣泛使用商混站，能大大減少噪音、粉塵、道路污染問題，解決了施工擾民和施工現(xiàn)場臟、亂、差等問題，也減輕了城市道路的交通壓力。現(xiàn)場攪拌一小時生產(chǎn)30-50立方米，而商混站可生產(chǎn)1000多立方米。商混站從原料輸送、稱重，到攪拌、裝車全是電腦控制，減少了人工操作，有利于混凝土質(zhì)量保證、提供工程質(zhì)量、保證施工進度。商品混凝土是實現(xiàn)建筑工程工業(yè)化的重要改革，體現(xiàn)了混凝土生產(chǎn)的專業(yè)化、商品化和社會化，由此混凝土從粗放型生產(chǎn)向集約化大生產(chǎn)轉(zhuǎn)變。我國很早即開始推行預拌混凝土。然而由于成本較高，工程企業(yè)使用預拌混凝土積極性不高，加上缺乏監(jiān)督體系，推廣預拌混凝土的實際執(zhí)行情況與預想仍有差距。

發(fā)達國家在60-70年代已基本完成由袋裝水泥到散裝水泥的改革，預拌混凝土用量一般要占混凝土總量的80%以上。我國商品混凝土占比由2006年的39%提至2016年的58%（數(shù)據(jù)來源：國泰君安），和發(fā)達國家之間的差距還很遠。各地之間的發(fā)展也不均衡，江浙是推廣散裝水泥和預拌混凝土的典型。2017年，浙江省全省水泥散裝率高達81.70%。全省預拌混凝土產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，使用散裝水泥5365.05萬噸,占全省水泥產(chǎn)量比例57.43%，占比提高14.92個百分點。2017年江蘇混凝土產(chǎn)量達23291.87萬立方米，在建筑領域，預拌混凝土占澆注混凝土總量的比例已超過80%，接近發(fā)達國家水平。

由于下游需求相同，通常預拌混凝土和水泥的產(chǎn)量變動是同向的。2015年兩者增速首次出現(xiàn)背離，水泥產(chǎn)量下降的同時，混凝土卻沒有。隨著環(huán)保要求的提升，混凝土預拌化率的提高是必然趨勢，有可能會對沖部分需求下滑的影響?；炷料啾人啵谛枨笊细斜Ｕ?。

圖15：2006-2017全國混凝土與水泥產(chǎn)量增長率對比

數(shù)據(jù)來源：混凝土協(xié)會，中國水泥網(wǎng)，水泥大數(shù)據(jù)研究院