現(xiàn)貨煤價(jià)持續(xù)反彈 后市較不明朗

  5月9日，秦皇島煤炭網(wǎng)海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)OCFI報(bào)收1038.70點(diǎn)，環(huán)比上行68.96點(diǎn)。近日沿海六大電廠日耗不斷增高，市場貨盤隨之增多，在一定程度上體現(xiàn)出港口動(dòng)力煤交易的活躍。近期，現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)反彈。時(shí)值煤炭淡旺季轉(zhuǎn)換節(jié)點(diǎn)，疊加政策因素影響，市場人士對于煤價(jià)后市的判斷出現(xiàn)分化。有分析認(rèn)為，煤價(jià)或?qū)⑦M(jìn)一步上漲。也有分析指出，從供需情況看，煤價(jià)5月將保持穩(wěn)定，7月前難以大幅上漲。

  煤價(jià)持續(xù)小漲

  中國煤炭市場網(wǎng)最新一期CCTD秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)中，現(xiàn)貨交易價(jià)格指數(shù)持續(xù)上漲。其中，“CCTD 5500現(xiàn)貨”和“CCTD 5000現(xiàn)貨”分別報(bào)收于590元/噸、512元/噸，分別比上期發(fā)布的價(jià)格上漲了14元/噸和22元/噸。產(chǎn)地方面，由于拉煤車輛增多，銷售普遍好轉(zhuǎn)，價(jià)格也出現(xiàn)小幅探漲。

  百川資訊分析師謝耀文對中國證券報(bào)記者表示，煤價(jià)4月底以來經(jīng)歷了一輪提漲，進(jìn)口煤的限制在市場心態(tài)上給了市場供應(yīng)偏緊的預(yù)期，且秦皇島港受大秦線檢修影響，煤炭調(diào)入量偏低，導(dǎo)致庫存有所下滑。目前北方中轉(zhuǎn)港口煤炭庫存持續(xù)下滑，供給端的利好推動(dòng)煤價(jià)小幅走高。

  光大證券研報(bào)分析，本輪煤價(jià)上漲的直接觸發(fā)因素是進(jìn)口煤政策收緊。限制進(jìn)口煤將導(dǎo)致市場煤供應(yīng)明顯收縮，受此預(yù)期影響，部分小電廠、水泥等下游行業(yè)加大庫存回補(bǔ)力度，煤價(jià)快速上漲。

  數(shù)據(jù)顯示，5月以來需求端同比繼續(xù)改善，六大電廠上周日耗同比增長10%左右，較4月份5.5%的同比增速明顯提升。

  不過，抑制煤價(jià)上漲的因素也同時(shí)存在。最新一期秦皇島CCTD動(dòng)力煤綜合交易價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)，其中，“CCTD 5500綜合”和“CCTD 5000綜合”分別報(bào)收于585元/噸、524元/噸，分別比上期發(fā)布的價(jià)格下降了2元/噸和5元/噸。

  后市較不明朗

  多因素交錯(cuò)，使煤價(jià)后市難以預(yù)測，市場判斷分歧較大。

  天風(fēng)證券研報(bào)表示，綜合來看，5月動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場有望淡季繼續(xù)企穩(wěn)，并保持一個(gè)相對高位。

  廣發(fā)證券分析認(rèn)為，后期來看，據(jù)了解，今年主汛期6-8月長江中下游降水或偏少，而4月以來長江三峽水庫來水偏枯，預(yù)計(jì)5月火電和動(dòng)力煤需求有望好于預(yù)期，6月電廠負(fù)荷受益于旺季來臨有望繼續(xù)增加。而供給端，受制于較嚴(yán)的安監(jiān)、環(huán)保政策，預(yù)計(jì)產(chǎn)量維持小幅增長，進(jìn)口煤壓力也有望逐步減小。整體來看，雖然目前電廠庫存仍處于20天左右水平，但港口存煤已有明顯下降，而5月中下旬以后電廠日耗也將由淡季逐漸轉(zhuǎn)旺，支撐煤價(jià)進(jìn)一步上漲。

  不過，謝耀文表示，目前市場逐步恢復(fù)理性，煤炭的根本性需求沒有明顯增加，社會及電廠庫存仍然高位，港口市場實(shí)質(zhì)性供需緊張的局面并未出現(xiàn)，煤價(jià)短期難起明顯波瀾，5月份煤價(jià)大漲的概率較小。

  “春節(jié)后下跌了兩個(gè)月，出現(xiàn)反彈是正常的，”某市場人士對中國證券報(bào)記者表示，“我不認(rèn)為反彈能持續(xù)，頂多能支撐到5月中?！痹撊耸勘硎荆壳熬褪嵌唐谑袌銮榫w起來了，目前供應(yīng)端和運(yùn)力都沒有問題，且中下游庫存還沒有被有效消化，向上驅(qū)動(dòng)力不強(qiáng)，7月份之前價(jià)格漲不起來。

  值得注意的是，自然資源部日前發(fā)布通知指出，此前相關(guān)文件中“從2016年起，3年內(nèi)停止煤炭劃定礦區(qū)范圍審批”的規(guī)定停止執(zhí)行。

  分析師表示，由于煤礦的建設(shè)周期至少在2年以上，這項(xiàng)政策變化對短期煤炭供需影響較為有限，但該通知體現(xiàn)出政策方向的微調(diào)，在煤價(jià)持續(xù)運(yùn)行在綠色區(qū)間之上的背景下，政策或繼續(xù)加大先進(jìn)產(chǎn)能的釋放，引導(dǎo)煤價(jià)回歸綠色區(qū)間。