水泥價(jià)格有望回升 3股打開(kāi)估值向上空間

  在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷深化的背景下，2017年水泥產(chǎn)量小幅收縮。1月18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2017年主要工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)情況，水泥全年累計(jì)生產(chǎn)23.16億噸，同比微降0.2%。從近期來(lái)看，去年12月份是全年水泥行業(yè)產(chǎn)量下降的縮影，單月水泥產(chǎn)量1.9億噸，環(huán)比大幅下降13.18%，同比下降2.2%。江蘇、安徽、浙江和江西等華東區(qū)域首次因環(huán)保原因停產(chǎn)。新年以來(lái)，相關(guān)政策的出臺(tái)也為水泥行業(yè)產(chǎn)能進(jìn)一步念起了“緊箍咒”。

  另外，上周二環(huán)境保護(hù)部發(fā)布《關(guān)于京津冀大氣污染傳輸通道城市執(zhí)行大氣污染物特別排放限值的公告》，其中也提到，水泥等六行業(yè)現(xiàn)有企業(yè)以及在用鍋爐，依照已規(guī)定大氣污染物國(guó)家排放標(biāo)準(zhǔn)，自2018年10月1日起，率先執(zhí)行二氧化硫、氮氧化物、顆粒物和揮發(fā)性有機(jī)物特別排放限值。

  分析人士表示，隨著環(huán)保督察力度不斷加大，新增產(chǎn)能受到嚴(yán)格限制、落后產(chǎn)能逐步退出市場(chǎng)，以及錯(cuò)峰生產(chǎn)參與省區(qū)不斷擴(kuò)充、時(shí)間跨度不斷延長(zhǎng)，水泥行業(yè)仍將維持低庫(kù)存現(xiàn)狀，水泥價(jià)格有望在春節(jié)后迎來(lái)回升，為2018年行業(yè)維持高景氣做好了鋪墊。

  從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入2018年以來(lái)，截至昨日，A股市場(chǎng)水泥板塊累計(jì)上漲8.03%，與滬深300指數(shù)齊頭并進(jìn)。個(gè)股方面，板塊中逾七成個(gè)股年內(nèi)累計(jì)上漲，其中，上峰水泥(000672)（23.35%）、萬(wàn)年青(000789)（17.89%）、四川雙馬(000935)（14.2%）、同力水泥(000885)（13.63%）、海螺水泥(600585)（12.99%）、天山股份(000877)（12.02）、福建水泥(600802)（11%）等7只個(gè)股均以10%以上的區(qū)間累計(jì)漲幅輪番登上龍頭股寶座，祁連山(600720)（8.79%）、寧夏建材(600449)（7.05%）兩只個(gè)股組成第二梯隊(duì)，區(qū)間漲逾7個(gè)百分點(diǎn)。

  中泰證券從供給側(cè)進(jìn)一步佐證了水泥行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)緊張的趨勢(shì)，其指出，預(yù)計(jì)2017年全年及2018年第一季度扣除錯(cuò)峰后的水泥熟料產(chǎn)能利用率將分別達(dá)到83.39%、88.58%的高位，春季開(kāi)工之后將出現(xiàn)階段性供應(yīng)緊張，水泥出廠價(jià)格將迎大漲。

  從業(yè)績(jī)方面來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，7家已披露2017年年報(bào)預(yù)告的水泥企業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)款A(yù)喜，預(yù)告凈利潤(rùn)漲幅方面，華新水泥(600801)（350%）、祁連山（270%）、冀東水泥(000401)（150%）、*ST青松(600425)（110.74%）等4家企業(yè)報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)同比有望翻番，其中海螺水泥、祁連山、華新水泥三家企業(yè)最新市盈率均低于板塊整體值（18.61倍），估值或有進(jìn)一步向上修復(fù)空間。

  事實(shí)上，上述三只低估值績(jī)優(yōu)股也被機(jī)構(gòu)看好，近30日內(nèi)海螺水泥、華新水泥、祁連山分別獲得12家、7家、3家機(jī)構(gòu)推薦，并給予“買入”或“增持”評(píng)級(jí)。