2018年我國PPP市場六大趨勢預(yù)測

  近日，多部委接連下文要求規(guī)范PPP發(fā)展，相關(guān)重磅政策也相繼出臺。

  11月16日，財政部網(wǎng)站公布《關(guān)于規(guī)范政府和社會資本合作（PPP）綜合信息平臺項目庫管理的通知》（財辦金〔2017〕92號），嚴控新項目入庫，并畫出七條“紅線”，對總投資超17萬億元的萬余個PPP入庫存量項目進行集中清理，清退不合規(guī)項目，在2018年3月底前完成。

  11月26日，國資委印發(fā)《關(guān)于加強中央企業(yè)PPP業(yè)務(wù)風(fēng)險管控的通知》（國資發(fā)財管〔2017〕192號），從強化集團管控、嚴格準入條件、嚴格規(guī)?？刂?、優(yōu)化合作安排、規(guī)范會計核算、嚴肅責(zé)任追究六方面來防范中央企業(yè)參與PPP的經(jīng)營風(fēng)險。這意味著中國PPP或許將會進入一個由量到質(zhì)的改變階段，進入一個重視項目落地，重視項目質(zhì)量的新階段。

  隨后在11月28日，國家發(fā)改委下發(fā)《國家發(fā)展改革委關(guān)于鼓勵民間資本參與政府和社會資本合作（PPP）項目的指導(dǎo)意見》（發(fā)改投資〔2017〕2059），擴大對民資參與PPP開放力度，直接降低民企參與PPP項目門檻，增加對參與PPP民企的資金補助，嚴格兌現(xiàn)政府承諾履行合同。創(chuàng)造公平有序的營商環(huán)境，提高民營企業(yè)參與度。

  規(guī)范政府與社會資本合作、收緊央企PPP項目、鼓勵民企參與PPP項目，幾份重磅文件的出臺，預(yù)示著PPP市場格局即將大變。

  PPP即政府與社會資本合作，在2013年年底的財政工作會議提出推動PPP，歷時接近四年，形成了投資額十萬億以上的項目庫。中央自2014年起大力推廣PPP模式，希望通過社會資本介入來提升公共服務(wù)的供給質(zhì)量和效率，隨后PPP呈現(xiàn)出爆炸式增長。

  然而，在一批又一批轉(zhuǎn)型發(fā)展和民生保障項目落地的同時，也出現(xiàn)不小隱患。在PPP改革實踐中，一些地方對新發(fā)展理念貫徹還不到位，特別是把PPP模式簡單化作為政府的一種投融資手段，產(chǎn)生了風(fēng)險分配不合理、明股實債、政府變相兜底，重建設(shè)輕運營、績效考核不完善，社會資本融資杠桿倍數(shù)過高等泛化異化問題，積累了一些隱性的風(fēng)險。

  根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)，截止9月，今年新成交的項目已經(jīng)達到3.17萬億元，而八大建筑央企上半年中標PPP項目總投資額就已超1.5萬億。我們認為PPP是大趨勢，目前建筑領(lǐng)域央企獨大的局面越來越嚴重，央企早已是PPP項目的絕對玩家，而這次多部委下文收緊央企開放民企PPP，或許會出現(xiàn)一批在PPP領(lǐng)域內(nèi)可以和央企抗衡的民企。

  隨著近段時間多部委多項政策的出臺，PPP市場的大變革將會在2018年拉開序幕，以下是六大預(yù)測：

  1、PPP項目發(fā)展或降溫，央企PPP盛宴至高點結(jié)束

  2018年將是PPP的平穩(wěn)發(fā)展時期，整體熱度將遞減，雖然國家收緊央企PPP項目，政策傾向于民企，但短時間內(nèi)大格局不會發(fā)生變化，民企想要大規(guī)模介入PPP市場仍然需要一個過程，與此同時央企市場占有率驟減，將會導(dǎo)致整體PPP市場發(fā)展降溫。

  2、央企與民企合作的PPP項目增多

  中央企業(yè)和地方國企近三年來的項目數(shù)量占比情況分別為32.8%、46.5%、52.1%，相對應(yīng)的民營企業(yè)占比分別為64.5%、52.2%、46.4%。雖然從數(shù)量上看，中央企業(yè)和地方國企與民營企業(yè)PPP項目數(shù)量占比相差較小，但規(guī)模上卻不可同日而語。數(shù)據(jù)顯示，在投資規(guī)模占比中，中央企業(yè)和地方國企近三年來的占比情況逐年攀升，分別為53.6%、76%、80.6%，相對應(yīng)的民營企業(yè)占比逐漸遞減，分別為47.3%、23.9%、19.1%。

  央企在傳統(tǒng)行業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，尤其在PPP市場競爭中有絕對的優(yōu)勢，而短時間內(nèi)又不會產(chǎn)生很多能夠超越央企的民營企業(yè)，因此通哥預(yù)測，在隨后的PPP市場中央企與民營企業(yè)更多的可能性是走向合作，未來民營資本將會在PPP項目推進中發(fā)揮更為重要的作用。

  3、市政類PPP項目遞減，環(huán)保領(lǐng)域PPP項目持續(xù)升溫

  自2017年國家大環(huán)保檢查，環(huán)保已被列為重中之重，國內(nèi)綠色經(jīng)濟市場潛力巨大。數(shù)據(jù)顯示，2016年全國節(jié)能、環(huán)保和資源循環(huán)利用三個行業(yè)產(chǎn)值已超過4.5萬億元?！笆濉逼陂g規(guī)劃的全社會環(huán)保投資將達17萬億元。

  由于國家收緊央企PPP項目，市政類PPP項目迎來寒流，熱度大減，而反之環(huán)保領(lǐng)域的PPP項目將炙手可熱，環(huán)保翹楚“東方園林”作為民營企業(yè)借此勢頭將大有作為?！对斠姡簢笱肫蟮腜PP時代，東方園林何以獨步天下？》

  4、融資平臺公司改制轉(zhuǎn)型

  2017年10月9日，平頂山市發(fā)展投資公司公告轉(zhuǎn)型、退出政府融資平臺。近期宣布退出政府融資平臺的還包括常德市經(jīng)濟建設(shè)投資集團有限公司、山東省惠民縣國有資產(chǎn)投資經(jīng)營有限公司、貴港市興港投資發(fā)展有限責(zé)任公司、橫山縣城市投資運營有限責(zé)任公司等。

  為什么公告轉(zhuǎn)型？

  主要原因：滿足融資的需要，主要法律依據(jù)是《關(guān)于進一步規(guī)范地方政府舉債融資行為的通知》（財預(yù)〔2017〕50號），該通知要求：推動融資平臺公司盡快轉(zhuǎn)型為市場化運營的國有企業(yè)、依法合規(guī)開展市場化融資。

  而近段時間，國家發(fā)改委下發(fā)《國家發(fā)展改革委關(guān)于鼓勵民間資本參與政府和社會資本合作（PPP）項目的指導(dǎo)意見》，鼓勵民間資本成立或參與投資基金，將分散的資金集中起來，由專業(yè)機構(gòu)管理并投資PPP項目，獲取長期穩(wěn)定收益。因此，通哥預(yù)測2018年會有更多的融資平臺公司改制轉(zhuǎn)型，成為市場化主體，作為社會資本參與PPP項目。

  5、地方國企及大型民營發(fā)力PPP市場

  隨著國資委限制央企PPP項目、地方融資平臺的不斷轉(zhuǎn)型，以及項目回報機制的變化，通哥預(yù)測2018年地方新國企（包括轉(zhuǎn)型改制的融資平臺公司、地方市場化運作的國有企業(yè)）會發(fā)力進入PPP項目的運作。地方新國企或者單獨或者與央企組成聯(lián)合體參與當(dāng)?shù)氐腜PP項目會增多。

  同時，民營企業(yè)也會積極籌備，介入更多的PPP項目，通哥預(yù)測能夠借勢發(fā)力PPP項目的民企，也只會是一些為數(shù)不多的實力較強的民營建企，尤其是一些具有專業(yè)化運營能力的民營企業(yè)，對于特定的PPP項目參與度會更高。

  6、推進混合所有制改革，加速央企升級轉(zhuǎn)型

  國家發(fā)改委下發(fā)《國家發(fā)展改革委關(guān)于鼓勵民間資本參與政府和社會資本合作（PPP）項目的指導(dǎo)意見》中明確“對投資規(guī)模大、合作期限長、工程技術(shù)復(fù)雜的項目，鼓勵民營企業(yè)相互合作，或與國有企業(yè)、外商投資企業(yè)等合作，通過組建投標聯(lián)合體、成立混合所有制公司等方式參與，充分發(fā)揮不同企業(yè)比較優(yōu)勢”。

  從混合模式看，包括民企入股國企、國企入股民企、中央企業(yè)與地方國企混合、國企與外資混合、ＰＰＰ模式等，各有特色。目前，國企混合所有制改革已經(jīng)從頂層設(shè)計進入落實階段，而中國交建也是混合所有制改革的試點企業(yè)，隨著國家政策對于PPP市場的宏觀調(diào)控，同時央企的升級轉(zhuǎn)型也會隨之加速。