海南瑞澤轉(zhuǎn)型利潤(rùn)大增 外延并購(gòu)再現(xiàn)良機(jī)

  近年來(lái)，我國(guó)園林綠化行業(yè)由于城市美化綠化、交通通道綠化、村鎮(zhèn)環(huán)境整治等各類(lèi)市政綠化及房地產(chǎn)綠化項(xiàng)目的市場(chǎng)需求旺盛，正處于快速發(fā)展時(shí)期。2016年7月出臺(tái)的《關(guān)于開(kāi)展特色小鎮(zhèn)培育工作的通知》，決定在全國(guó)范圍開(kāi)展特色小鎮(zhèn)培育工作，計(jì)劃到2020年培育1000個(gè)左右特色小鎮(zhèn)。推動(dòng)新型城鎮(zhèn)化和新農(nóng)村建設(shè)，將為商品混凝土、水泥、園林綠化、生態(tài)環(huán)保行業(yè)帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

  海南瑞澤是一家規(guī)格品種齊全的商品混凝土生產(chǎn)與配送、新型干法水泥生產(chǎn)與配送、新型環(huán)保建材、園林設(shè)計(jì)及施工等豐富產(chǎn)業(yè)鏈的大型股份制集團(tuán)企業(yè)，是海南省最大的商品混凝土生產(chǎn)企業(yè)，公司全資子公司大興園林是三亞市最大的園林綠化企業(yè)、海南省園林綠化行業(yè)的優(yōu)秀龍頭企業(yè)之一?；诋a(chǎn)品多元化和各業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展效應(yīng)，海南瑞澤在2014年并購(gòu)金崗水泥，打通上游產(chǎn)業(yè)鏈，2015年并購(gòu)大興園林，開(kāi)始介入園林環(huán)保產(chǎn)業(yè)。短短幾年時(shí)間，公司商品混凝土、水泥、園林綠化多主業(yè)驅(qū)動(dòng)初見(jiàn)規(guī)模。海南瑞澤通過(guò)并購(gòu)重組的方式優(yōu)化公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)公司發(fā)展戰(zhàn)略的目的也初見(jiàn)成效。

  雙輪驅(qū)動(dòng)營(yíng)利增速明顯2017年上半年，隨著國(guó)家“一帶一路”建設(shè)、京津冀協(xié)同發(fā)展等重大戰(zhàn)略的實(shí)施與深入推進(jìn)，全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、生態(tài)環(huán)保等領(lǐng)域的投資出現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，為海南瑞澤產(chǎn)品及園林綠化服務(wù)提供了良好的發(fā)展機(jī)遇。2017年上半年，海南瑞澤實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.79億元，比上年同期上升92.87%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6671萬(wàn)元，較上年同期上升1006.79%。

  2015年，海南瑞澤完成對(duì)大興園林的重組收購(gòu)工作，公司新增園林綠化業(yè)務(wù)，邁出了向園林綠化、生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的第一步。通過(guò)積極開(kāi)拓省內(nèi)外園林綠化業(yè)務(wù)，強(qiáng)化PPP項(xiàng)目合作，海南瑞澤2017年上半年園林綠化營(yíng)業(yè)收入達(dá)到3.81億元，收入占比達(dá)到32.31%，去年同期園林綠化營(yíng)收5623萬(wàn)元，收入占比僅9.19%，園林產(chǎn)業(yè)發(fā)展正式走上快車(chē)道。上半年，海南瑞澤與貴州羅甸縣政府簽訂15億元PPP項(xiàng)目框架協(xié)議，有利于提高海南瑞澤整體競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，對(duì)海南瑞澤未來(lái)園林產(chǎn)業(yè)的省外發(fā)展，具有積極意義和推動(dòng)作用。

  受?chē)?guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)向好，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(zhǎng)的影響，海南瑞澤商品混凝土、水泥業(yè)務(wù)需求得以釋放，實(shí)現(xiàn)了良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，上半年商品混凝土營(yíng)收5.56億元，比上年同期上升24.94%，水泥營(yíng)收2.42億元，比上年同期上升120%。海南瑞澤商品混凝土、水泥業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。一方面得益于上年度存量工程項(xiàng)目的繼續(xù)推進(jìn)，另一方面大興園林在海南省內(nèi)外新簽訂了多個(gè)施工合同并陸續(xù)開(kāi)工建設(shè)，使得園林綠化業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，海南瑞澤預(yù)計(jì)公司2017年1-9月凈利潤(rùn)為1.05億元～1.13億元，同比增長(zhǎng)535.75%～584.19%。

  外延并購(gòu)廣東綠潤(rùn)股權(quán)2016年，海南瑞澤通過(guò)支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)了廣東綠潤(rùn)20%的股權(quán)，擴(kuò)展了公司生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)。為進(jìn)一步推動(dòng)海南瑞澤產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升公司盈利能力以及整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力，實(shí)現(xiàn)公司未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略，海南瑞澤在今年公布擬募集13.6億元全資控股廣東綠潤(rùn)。根據(jù)重大資產(chǎn)重組公告，海南瑞澤擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購(gòu)買(mǎi)江西綠潤(rùn)100%股權(quán)以及江門(mén)綠順100%股權(quán)，交易價(jià)分別為8.63億元、4.97億元。

  廣東綠潤(rùn)是一家從事市政保潔綠化養(yǎng)護(hù)業(yè)務(wù)和垃圾清運(yùn)處置業(yè)務(wù)的企業(yè)，公司已經(jīng)形成涵蓋垃圾清掃保潔、市容景觀綠化養(yǎng)護(hù)、垃圾清運(yùn)和處置的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，為客戶(hù)提供環(huán)境衛(wèi)生管理服務(wù)。全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)作模式體現(xiàn)了廣東綠潤(rùn)專(zhuān)業(yè)的技術(shù)水平和服務(wù)能力，目前其在佛山、江門(mén)、恩平等多地?fù)碛?個(gè)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)項(xiàng)目。

  從業(yè)績(jī)情況來(lái)看，廣東綠潤(rùn)2015年、2016年以及2017年1-4月的營(yíng)業(yè)收入分別為2.02億元、3.79億元和1.37億元，凈利潤(rùn)分別為4162萬(wàn)元、1.01億元和3760萬(wàn)元。根據(jù)交易對(duì)方給出的業(yè)績(jī)承諾，廣東綠潤(rùn)2017年-2019年扣非凈利潤(rùn)將分別不低于1.2億元、1.4億元和1.56億元，若上述盈利指標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)，海南瑞澤的合并凈利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)成倍增長(zhǎng)。

  海南瑞澤通過(guò)收購(gòu)布局生態(tài)環(huán)保等業(yè)務(wù)，在業(yè)務(wù)規(guī)模、盈利水平等方面有望得到全面提升。一方面，收購(gòu)?fù)瓿芍?，雙方在業(yè)務(wù)層面將拓展整合客戶(hù)資源，擴(kuò)大協(xié)同效應(yīng)；另一方面，有利于海南瑞澤抓住市政環(huán)境衛(wèi)生管理行業(yè)市場(chǎng)化進(jìn)程加速的契機(jī)，迅速切入生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)，并利用資本市場(chǎng)的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)以及海南瑞澤自身的影響力，為廣東綠潤(rùn)的跨區(qū)域發(fā)展提供支持，最終實(shí)現(xiàn)海南瑞澤盈利能力持續(xù)增長(zhǎng)的目的。