市場人士：鋼價向上驅(qū)動仍然存在

6月8日，由弘則研究舉辦的“黑色下游市場微觀調(diào)研反饋會議”在上海與杭州兩地同時舉行，相關(guān)人士就房地產(chǎn)、基建等下游需求進(jìn)行了重點分析。

弘則研究鋼鐵分析師黃溢在會上表示，當(dāng)前國內(nèi)需求繼續(xù)恢復(fù)，但后續(xù)動力稍顯不足。5月房地產(chǎn)行業(yè)仍在恢復(fù)的過程中，房地產(chǎn)銷售環(huán)比繼續(xù)改善，汽車銷量同樣繼續(xù)回暖，鋼鐵、水泥下游的廣泛需求均不錯，中小企業(yè)的信貸需求也在恢復(fù)。具體來看，5月房地產(chǎn)銷售及房價恢復(fù)至正常狀態(tài)，相對于4月有一定的改善，但改善幅度較4月有所減小。除個別城市（南京、徐州）外，多數(shù)城市銷售和房價穩(wěn)定，由于購房政策并沒松動，量價持續(xù)齊升的難度較大。房地產(chǎn)銷售的分化進(jìn)一步顯現(xiàn)，全面普漲的現(xiàn)象比較少見，二線城市高端盤和三四線城市價格有優(yōu)勢的剛需樓盤銷售較好。

開發(fā)投資施工活動方面，黃溢表示，5月建設(shè)活動仍然旺盛，并且超出市場預(yù)期，趕工的狀態(tài)6月仍會延續(xù)，但邊際強(qiáng)度會有所降低，一是受雨季影響，二是4—5月已經(jīng)補(bǔ)了一部分需求。經(jīng)過調(diào)研可知，房地產(chǎn)從穩(wěn)定恢復(fù)到超預(yù)期，銷售的強(qiáng)勢意味著開發(fā)商的現(xiàn)金流得到保障，也意味著基建活動可以維持較高的強(qiáng)度，而且基建的強(qiáng)度會比房地產(chǎn)更高。從季節(jié)因素來看，受雨季影響，每年6月需求會環(huán)比下降10%左右。今年5月華東地區(qū)雨天較少，客觀上有利于建筑施工。

數(shù)據(jù)顯示，5月出口訂單整體偏弱，但并未進(jìn)一步下滑，部分商品的進(jìn)口量增加。黃溢認(rèn)為，在內(nèi)需整體恢復(fù)的情況下，外需暫未對國內(nèi)供需平衡造成明顯沖擊。

在需求端方面，黃溢認(rèn)為，6月螺紋鋼需求中性預(yù)期維持在420萬—430萬噸，向下超預(yù)期的概率較小，但存在向上超預(yù)期的可能，主要原因在于5月下半月房地產(chǎn)銷售出現(xiàn)明顯上升，這使開發(fā)商有持續(xù)趕工的動力。此外，基建項目也沒有放緩的跡象，板材需求也在持續(xù)回升。6月除了天氣因素以外，沒有明顯的需求干擾因素。

供應(yīng)端方面，據(jù)黃溢介紹，產(chǎn)量的瓶頸開始顯現(xiàn)，上周螺紋鋼產(chǎn)量僅增加2.5萬噸，長流程增加2萬噸，短流程增加0.5萬噸，較前期每周增加10萬噸的速度明顯放緩，并且其他品種的產(chǎn)量增量也有限，其中熱卷和冷軋的產(chǎn)量出現(xiàn)下降現(xiàn)象。產(chǎn)量的瓶頸在于鐵水的提升，而鐵水產(chǎn)能利用率已經(jīng)達(dá)到歷史最高水平，在常態(tài)化限產(chǎn)的情況下，鐵水產(chǎn)量很難進(jìn)一步提升，通過增加廢鋼用量或有一定空間。

廢鋼方面，近期供給瓶頸的顯現(xiàn)，將會抬升電爐成本，制約螺紋鋼產(chǎn)量的進(jìn)一步上升。6月電爐或?qū)⒂胁糠掷麧?，電爐成本線將從壓力線變成支撐線。

黃溢認(rèn)為，在價格層面，向上的驅(qū)動仍然存在，但從估值的角度看，螺紋鋼現(xiàn)貨利潤略偏高，期貨盤面利潤因為原料價格的快速上漲而略有回落，處于合理區(qū)間，估值并不構(gòu)成壓力。因此，鋼價偏強(qiáng)的狀態(tài)仍將延續(xù)，預(yù)計會維持至6月中旬前后。