山西“債轉(zhuǎn)股”已簽約一千多億元 落地仍是難題

  “截至今年7月末，山西銀行業(yè)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股已簽訂框架協(xié)議及達(dá)成意向金額1120億元，獲總行審批金額374億元，目前已落地資金158億元。”山西銀監(jiān)局副局長(zhǎng)王志剛在9月19日舉行的銀行業(yè)例行新聞發(fā)布會(huì)上透露，全省銀行業(yè)多措并舉去杠桿，債轉(zhuǎn)股工作逐步進(jìn)入實(shí)施階段。

  據(jù)介紹，已落地項(xiàng)目分別為中國(guó)工商銀行與太鋼集團(tuán)債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目第一期40億元，中國(guó)建設(shè)銀行與焦煤集團(tuán)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目118億元。

  “2016年12月份，工行與太鋼、同煤、陽(yáng)泉集團(tuán)分別簽署《債轉(zhuǎn)股合作框架協(xié)議》，今年又陸續(xù)啟動(dòng)潞安、晉煤、太重債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)?！惫ば猩轿魇》中行虚L(zhǎng)陸欽說(shuō)，總行已先后審批通過(guò)太鋼、同煤、陽(yáng)煤、潞安債轉(zhuǎn)股金額合計(jì)142.5億元。其中，已為太鋼投放40億元債轉(zhuǎn)股資金，通過(guò)資管計(jì)劃對(duì)太鋼集團(tuán)下屬公司增資擴(kuò)股。此外，同煤、陽(yáng)煤、潞安辦理的債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)均采用基金方式?！肮ば猩轿魇》中姓谟行蛲七M(jìn)基金落地事宜，預(yù)計(jì)今年10月份實(shí)現(xiàn)基金落地并實(shí)繳到位?！?

  值得注意的是，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股雖然簽約規(guī)模較大，但實(shí)際落地金額占比卻較低?！熬科湓?，在于實(shí)施過(guò)程中還有一些困難和問(wèn)題?！蓖踔緞傉f(shuō)。

  具體來(lái)看，一是此輪債轉(zhuǎn)股對(duì)象以國(guó)有企業(yè)為主，債轉(zhuǎn)股實(shí)施中涉及國(guó)有股權(quán)變更，需要履行企業(yè)內(nèi)部流程、國(guó)資委審批流程，內(nèi)部流程和審批程序耗時(shí)較長(zhǎng)，部分債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目短時(shí)間無(wú)法落地。二是部分大型國(guó)企本身具有從銀行獲得低成本資金的優(yōu)勢(shì)，實(shí)施債轉(zhuǎn)股后，股東增多、股權(quán)稀釋，參與債轉(zhuǎn)股的積極性不高。三是從投后持有期間管理看，持有期間的收益不容易確認(rèn)，參與主體以基金方式轉(zhuǎn)股后將面臨收益測(cè)算、利潤(rùn)考核等難題。四是債轉(zhuǎn)股可以通過(guò)上市、并購(gòu)、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)交易等實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓退出，但國(guó)內(nèi)尚未建立起完善的多層次股權(quán)交易市場(chǎng)，上市退出還存在較大不確定性。五是實(shí)施債轉(zhuǎn)股雖短期內(nèi)有利于降低企業(yè)杠桿率，但由于缺乏對(duì)企業(yè)負(fù)債的約束機(jī)制，企業(yè)如果繼續(xù)擴(kuò)大負(fù)債規(guī)模，會(huì)導(dǎo)致債轉(zhuǎn)股效果大打折扣。

  “下一步，山西銀監(jiān)局將督促轄內(nèi)銀行業(yè)加快推進(jìn)已簽約債轉(zhuǎn)股協(xié)議的項(xiàng)目落地，引導(dǎo)債轉(zhuǎn)股資金流向有較好發(fā)展前景但遇到暫時(shí)困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，嚴(yán)禁技術(shù)落后、產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)參與債轉(zhuǎn)股?！蓖踔緞傉f(shuō)。