中建材曹江林談合并：換股比例0.85價格合理 股東大會肯定通過

  被市場稱為“中國神材”的大合并，中國建材和中國中材的合并方案出爐。中國建材執(zhí)行董事兼總裁曹江林表示，合并后負債率將大減60%，而且現(xiàn)金達到300億元。

  據(jù)了解，合并方案中，每1股中材股份股票可換取0.85股中國建材股份。雖然市場上有投資者認為0.85的換股比例并不吸引，但是曹江林則信心十足，被問是否擔心股東大會不通過時，他笑了笑說：“肯定通過”。

  曹江林解釋，0.85的換股比例是綜合了多個因素考慮，包括兩家公司過去歷史股價表現(xiàn)，水泥行業(yè)發(fā)展情況，以及公司的財務狀況等，是一個合理的水平。

  他指出，初步工作主要是管理整合，確定管理層，以及兩家公司總部的組織架構，還有激勵計劃的研究和實施。

  以下是智通財經(jīng)整理的新聞發(fā)布會的問答實錄：

  問：這個0.85的換股比例，是否擔心對投資者沒有吸引力？

  答：0.85的換股比例是財務部門綜合了多個因素給的建議。首先是兩家公司過去歷史股價表現(xiàn)，需要給股東一個合理的價格水平，其次也考慮到建材、水泥行業(yè)，以新材料的發(fā)展情況，以及兩家公司的財務狀況。目前兩個董事會都認為這是一個合理的水平，是雙贏甚至多贏局面。這是一個極具戰(zhàn)略價值的合并，未來會產(chǎn)生巨大的協(xié)同效應。

  問：合并進程的時間表？

  答：11月將會進行股東大會，就此進行投票，需要H股、內資股和全體股東三分之二以上的贊成率。如果合并方案通過，按正常程序，兩公司將在12月到明年1月完成合并程序。

  但是兩家公司需要多久完成整合，比較難預算。預期合并后的協(xié)同效益下半年就會體現(xiàn)，明年會更加明顯。

  問：合并以后對公司的指標有何改善？

  答：兩個公司合并以后，現(xiàn)金流將高達300億元人民幣。未來我們會進行資本優(yōu)化，資本開支會減少。中建材的負債率將從目前的228%降至合并后的167%，大減60%。

  我們兩家公司合并以后，采購規(guī)模、議價和定價能力都大大增加，會有利未來的成本節(jié)約。

  問：未來現(xiàn)金流提高的空間？

  答：我們去年的經(jīng)營現(xiàn)金流是220億元，按目前情況，今年全年應該超過220億元。因為我們已經(jīng)主觀控制資本開支，而且未來沒那么多項目，暫時也不打算收購，所以資本開支保持在合理水平。

  我們今年上半年資本開支是77億元，現(xiàn)在的現(xiàn)金流會大幅降低我們的債務，而且還有A股資本市場可以利用。

  問：具體業(yè)務方面有什么合并后的計劃？

  答：兩家公司很多方面可以合作，例如礦山開采，中國建材沒有專業(yè)開采公司，但中國中材有，兩者共同進行礦山專業(yè)化的開采，降低采購的成本。

  工程方面也可以有協(xié)同效應，現(xiàn)在有13個競爭主體，合并以后競爭主體減少，有助提高定價、議價能力。