機(jī)構(gòu)預(yù)期二季度GDP增速6.8% 基建投資增速將回落

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 · 2017-07-15 07:38

  按照安排,國家統(tǒng)計(jì)局將于7月17日(下周一)公布二季度GDP數(shù)據(jù)。

  之前的7月6日,國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開經(jīng)濟(jì)形勢專家和企業(yè)家座談會(huì)時(shí)表示,上半年我國經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)中向好態(tài)勢,下半年繼續(xù)穩(wěn)定宏觀政策、穩(wěn)定市場預(yù)期、穩(wěn)定金融運(yùn)行,堅(jiān)持積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。

基建

  2017年經(jīng)濟(jì)開局好于預(yù)期,一季度GDP6.9%的增速大幅高于官方設(shè)定的6.5%左右的全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo),也高于彼時(shí)市場普遍預(yù)期的6.8%。

  目前來看,二季度GDP增速也將高于6.5%的年度目標(biāo)。多位受訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期,二季度經(jīng)濟(jì)增速在6.8%左右。

  “三大動(dòng)能因素方面,消費(fèi)基本持平,投資略微下滑,出口還可以。整體可能相對(duì)于一季度會(huì)略往下走一點(diǎn)?!睎|方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,“投資略微下滑,不過制造業(yè)投資可能有亮點(diǎn),同時(shí)房地產(chǎn)投資并沒有出現(xiàn)快速下降,另外出口也還可以,這對(duì)目前經(jīng)濟(jì)增長均有支撐?!?

  隨著宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)企穩(wěn)回升,經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)改善的跡象,因此多家機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。不過,展望下半年,投資回落、房地產(chǎn)調(diào)控、高基數(shù)等因素仍將使得經(jīng)濟(jì)增長面臨壓力。

  興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示:“從去年第四季開始信用擴(kuò)張見頂回落,這個(gè)過程會(huì)影響到經(jīng)濟(jì)后續(xù)回落。這也能回答為什么現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)放緩比較慢,因?yàn)?貨幣政策有滯后效應(yīng) ,現(xiàn)在是被過去決定的?!?

  與此同時(shí),隨著中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正進(jìn)入消費(fèi)主導(dǎo)的時(shí)代,未來經(jīng)濟(jì)波動(dòng)性收斂,穩(wěn)定性將提高。方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平稱,2016年第三產(chǎn)業(yè)占GDP比重已上升至51.6%,考慮到消費(fèi)剛性和升級(jí),隨著中國經(jīng)濟(jì)步入服務(wù)消費(fèi)主導(dǎo)的社會(huì),經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)性將下降、穩(wěn)定性將提高。

 “進(jìn)出口最好,消費(fèi)平穩(wěn)”

  前瞻二季度GDP,最為普遍的觀察窗口則是“三駕馬車”增長情況。一位不愿透露姓名的首席分析師直言:“大體上二季度進(jìn)出口最好,消費(fèi)平穩(wěn),投資往下。”

  海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示,受主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)不同程度復(fù)蘇帶動(dòng),今年以來外貿(mào)形勢有所改善。1-5月我國對(duì)外貿(mào)易中出口數(shù)額達(dá)到8533.5億美元,增長8.2%。而去年全年出口均為負(fù)增長。

  消費(fèi)方面,國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示,一季度消費(fèi)下滑至10%,創(chuàng)下近年來新低,分別比去年同期和去年全年低0.3和0.4個(gè)百分點(diǎn);但二季度以來,零售消費(fèi)連續(xù)兩個(gè)月均實(shí)現(xiàn)10.7%的增速。

  清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心概述稱,2017年上半年,中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“整體向好,局部帶憂”,一季度國內(nèi)需求呈現(xiàn)“投資強(qiáng)、消費(fèi)弱”的格局,二季度則轉(zhuǎn)變至“投資穩(wěn)、消費(fèi)強(qiáng)”的態(tài)勢。

  另外,2017年一季度,在民間投資回暖和基建投資、地產(chǎn)投資發(fā)力帶動(dòng)下,固定資產(chǎn)投資增速回升至9.2%,達(dá)到去年6月以來的高點(diǎn);但二季度以來,民間投資、基建投資增速出現(xiàn)不同程度放緩,直接拖累固定資產(chǎn)投資增速小幅回落至8.6%。

  “從一些高頻指標(biāo)來看,經(jīng)濟(jì)增速有放緩但是過程還是比較平緩。”魯政委認(rèn)為,“二季度房地產(chǎn)銷售是下滑,房地產(chǎn)投資到6月份可能環(huán)比下滑,但是整個(gè)第二季度房地產(chǎn)還是為增長做出了貢獻(xiàn)。所以二季度增長主要就是兩大因素:地產(chǎn)和出口?!?

  數(shù)據(jù)顯示,2017年1-5月房地產(chǎn)投資累計(jì)增長高達(dá)8.8%,高于2016年全年的6.9%?!翱紤]到一二三四線城市商品房庫存去化十分充分、大開發(fā)商現(xiàn)金流充裕、2018-2020年還有1500萬套棚改項(xiàng)目,預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資增速未來將邊際放緩,但仍將超市場預(yù)期,預(yù)計(jì)2017年全年增長5%左右?!比螡善椒Q。

  先行指標(biāo)PMI而言,二季度非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均值為54.5%,略低于一季度的54.6%;制造業(yè)PMI均值為51.4%,低于一季度的51.6%。不過,無論是制造業(yè)PMI還是非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù),均從4月份起呈現(xiàn)向上回升的趨勢。

  招商證券宏觀研究報(bào)告稱,我國季度GDP增速是根據(jù)生產(chǎn)法核算,工業(yè)增加值同比增速對(duì)季度GDP有較好的指示作用,而PMI生產(chǎn)指標(biāo)對(duì)工業(yè)增加值走勢也較為一致。二季度生產(chǎn)指數(shù)均值為53.9%,比一季度均值上漲0.2個(gè)百分點(diǎn),生產(chǎn)形勢反而更好。因此2季度GDP同比增速存在好于當(dāng)前市場一致預(yù)期的可能性,有可能達(dá)到6.8%。

  基建投資增速回落

  盡管經(jīng)濟(jì)增速尚好,但二季度固定資產(chǎn)投資增速,尤其是基建增速放緩已經(jīng)引起市場關(guān)注。

  數(shù)據(jù)顯示,2017年1-5月份,全國固定資產(chǎn)投資20.37萬億元,同比增長8.6%,增速連續(xù)2個(gè)月出現(xiàn)放緩。作為固定資產(chǎn)投資的主要構(gòu)成力量,基建投資增速也出現(xiàn)連續(xù)放緩。Wind數(shù)據(jù)顯示,基建投資增速在年初創(chuàng)出21.26%的高增速之后,延續(xù)下滑趨勢,截至5月已降至16.66%。

  第一創(chuàng)業(yè)分析師李懷軍預(yù)計(jì) 1-6月房地產(chǎn)投資與基建投資增速繼續(xù)回落, 制造業(yè)投資繼續(xù)回升,綜合預(yù)計(jì)1-6月全國固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速由8.6%降至8.4%附近。

  “畢竟整個(gè)宏觀流動(dòng)性在收縮,這可能對(duì)基建、房地產(chǎn)都會(huì)有影響。另外基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增速出現(xiàn)下滑與規(guī)范地方融資平臺(tái)有一定的關(guān)系。如整頓不規(guī)范PPP等。”邵宇稱。

  繼50號(hào)文(《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范地方政府舉債融資行為的通知》)、87號(hào)文(《關(guān)于堅(jiān)決制止地方以政府購買服務(wù)名義違法違規(guī)融資的通知》)后,國務(wù)院第4次大督查將于2017年7月派出督查組,重點(diǎn)督查地方違法違規(guī)融資擔(dān)保等,業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為下半年地方融資和基建將繼續(xù)減速。

  而基建投資增速在今年下半年或?qū)⒚媾R更大壓力?!叭ツ甑胤絺脫Q規(guī)模比較大,地方融資平臺(tái)還有些錢在手上,但是越往后壓力可能越大。”魯政委稱。

  不過前述不愿透露姓名的分析師稱,基建一方面和融資有關(guān),另一方面基數(shù)本身也在抬高。“可以看到新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資前幾個(gè)月是負(fù)增長,未來基建增速預(yù)計(jì)低于去年,但由于出口好轉(zhuǎn),消費(fèi)平穩(wěn),對(duì)經(jīng)濟(jì)影響不大?!?

  需要說明,盡管基建投資相對(duì)疲軟,但隨著多項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)企穩(wěn)回升,經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)改善的跡象,多家機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。包括社科院、交行金融研究中心等陸續(xù)將二季度經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期由6.7%上調(diào)至6.8%。IMF亦在6月中旬將2017年中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期由6.6%上調(diào)至6.7%。

  中信建投證券宏觀與債券研究團(tuán)隊(duì)首席分析師黃文濤認(rèn)為,進(jìn)入三季度,房地產(chǎn)投資與凈出口回落的壓力將有所增大,疊加四季度GDP增速基數(shù)較高,經(jīng)濟(jì)增速下行壓力加大。

  他進(jìn)一步表示,與過去兩年不同,今年經(jīng)濟(jì)增速下行更多意義上是“主動(dòng)調(diào)整”,體現(xiàn)的是從“虛火過旺”到“脫虛向?qū)崱保碇?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改善,有利于提升未來增長的可持續(xù)性。

編輯:曾家明

監(jiān)督:0571-85871667

投稿:news@ccement.com

本文內(nèi)容為作者個(gè)人觀點(diǎn),不代表水泥網(wǎng)立場。聯(lián)系電話:0571-85871513,郵箱:news@ccement.com。
2024-11-11 09:26:05