工銀國際程實：全球經(jīng)濟亟待結(jié)構(gòu)性改革

全球經(jīng)濟亟待結(jié)構(gòu)性改革

——訪工銀國際研究部主管、首席經(jīng)濟學(xué)家程實

  結(jié)構(gòu)性改革是中國在G20杭州峰會上為構(gòu)建更高效的全球經(jīng)濟金融治理體系開出的“一劑藥方”，也獲得了各國的認(rèn)可。針對各國結(jié)構(gòu)性改革相關(guān)問題，《經(jīng)濟日報》記者采訪了工銀國際研究部主管、首席經(jīng)濟學(xué)家程實。

  記者：在當(dāng)前的國內(nèi)外經(jīng)濟背景下，為何結(jié)構(gòu)性改革的重要性日益凸顯？

  程實：目前，全球政策在需求側(cè)上的發(fā)力已經(jīng)接近瓶頸狀態(tài)，全球經(jīng)濟亟待一場結(jié)構(gòu)性改革。

  從全局層面看，全球結(jié)構(gòu)性改革包含幾大關(guān)鍵內(nèi)容：一是借由G20等多邊對話機制推動全球治理在新常態(tài)下的應(yīng)時改變；二是削弱國際貨幣體系對美元霸權(quán)的依賴；三是通過多元化大宗商品定價權(quán)來減輕石油美元體系的內(nèi)生脆弱性；四是增強全球宏觀審慎監(jiān)管的溝通與協(xié)作；五是嘗試建立超主權(quán)的金融市場穩(wěn)定機制；六是切實推進全球第四次工業(yè)革命；七是在全球范圍內(nèi)推進各類稅收減免。從國別層面看，結(jié)構(gòu)性改革的核心是提升全要素生產(chǎn)率，需求側(cè)的競爭性寬松只會緩解短期痛苦，結(jié)構(gòu)性改革的力度和效果將決定各個國家在全球新格局中的未來排序。

  2017年，對于全球各主要經(jīng)濟體，債務(wù)和央行的雙重極限已不斷迫近?！凹涌旖Y(jié)構(gòu)性改革——改善生產(chǎn)效率——提升全要素生產(chǎn)率”已成為新的增長路徑，各國宏觀政策也正從危機應(yīng)對向中長期經(jīng)濟治理加速轉(zhuǎn)變。

  記者：當(dāng)前我國正在推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，改革進展如何，有哪些亮點？還有哪些亟待破解的問題？

  程實：在G20成員國結(jié)構(gòu)性改革普遍不及預(yù)期的背景下，中國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性改革取得了顯著成效。我們認(rèn)為，中國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的亮點主要集中于五個層面：

  第一，“三去一降一補”以“去產(chǎn)能”為核心發(fā)力點實現(xiàn)先破后立，有效推動了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。第二，國企改革正依循“地方+試點”的務(wù)實路徑穩(wěn)步推進，并在厘清利益機制的過程中實現(xiàn)資源配置的漸次優(yōu)化。第三，行業(yè)政策聚焦于扶持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、共享經(jīng)濟、消費升級，中國新經(jīng)濟正在加速增長。第四，長短期目標(biāo)平衡兼顧，在“去產(chǎn)能”“去杠桿”持續(xù)推進的同時，短期政策踐行底線思維，有力保障了實體經(jīng)濟不發(fā)生過度“失速”以及金融體系不發(fā)生系統(tǒng)性危機。第五，通過“一帶一路”和國際產(chǎn)能合作，中國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革引領(lǐng)和拉動區(qū)域經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性變革，為全球經(jīng)濟再平衡作出了重大貢獻。

  隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的不斷深化，監(jiān)管和激勵的合理搭配亟待構(gòu)建，從而為改革提供更加強勁、更加持久的驅(qū)動力。一方面，需要果斷推進金融監(jiān)管改革，以央行為核心改造監(jiān)管框架，實現(xiàn)獨立貨幣政策、宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管的有序協(xié)同；另一方面，需要重建中國經(jīng)濟“減速增質(zhì)”新常態(tài)下的微觀激勵機制，弱化GDP崇拜，引導(dǎo)地方政府和國有企業(yè)更加有所作為，推進宏觀政策和微觀福利的激勵相容。

  記者：面臨復(fù)雜多變的國際經(jīng)濟形勢，我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革還需要在哪些方面著力？如何平衡內(nèi)外因影響？

  程實：今年下半年，中國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革需要在兩個層面加速深化：其一，由于上半年的經(jīng)濟反彈改善了企業(yè)盈利、擴大了政策空間，“三去一降一補”有望在下半年加速推進。至今年年底，清理過剩產(chǎn)能、降低企業(yè)杠桿和政府“放管服”改革預(yù)計將取得階段性成果。其二，十九大的召開有望為國企改革和稅費改革注入新動力。通過加快國企混改試點推廣，去除行政壟斷、彌補經(jīng)濟短板；通過加碼稅制改革和結(jié)構(gòu)性減稅，降低企業(yè)負(fù)擔(dān)、激活民間投資。由此，階段性的“三去一降一補”改革成果將轉(zhuǎn)化為長效化的制度紅利，釋放全要素生產(chǎn)率的上升潛力。

  在復(fù)雜多變的國際經(jīng)濟形勢下，亟需完善長效化的預(yù)期管理。第一，加強政策前瞻指引的層次性和策略性。以市場語言加強政策解讀，讓市場更清晰地理解中國宏觀政策搭配和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進程。第二，提升對全球治理的引導(dǎo)力。中國需要積極參與全球治理變革，將中國業(yè)已具有的強大經(jīng)濟實力轉(zhuǎn)化為國際體系中的規(guī)則引導(dǎo)力和秩序影響力，不受制于人。