企業(yè)海外投資風險當提防

  上周四（6月22日），萬達集團多只債券突然急劇下挫，旗下萬達電影股價一度逼近跌停。復星集團也出現(xiàn)類似情況。同時，各種相關傳言甚囂塵上。隨后，有媒體報道稱，監(jiān)管部門要求各家銀行排查有關企業(yè)授信和債務融資風險，劍指海外投資迅猛、銀行敞口較大的大型民營企業(yè)。

  同樣在當天，國家外匯管理局局長潘功勝在深圳調研時表示，要穩(wěn)妥有序推動金融市場雙向開放，積極支持國內有能力、有條件的企業(yè)開展真實、合規(guī)的對外投資，支持中國企業(yè)“走出去”。

  企業(yè)海外投資為什么受到監(jiān)管部門的注意，又存在怎樣的風險？這還要從近年中國企業(yè)高歌猛進的海外投資說起。

  近年來，隨著中國經濟轉型升級，國內企業(yè)需要向海外市場尋求戰(zhàn)略性資產，升級自身價值鏈，增加海外優(yōu)質資產配置。2016年是中國企業(yè)海外投資并購交易實現(xiàn)跨越式增長的一年，當年海外投資并購交易筆數(shù)同比增長21%，累計交易額同比大增148%。值得注意的是，民營企業(yè)海外并購交易筆數(shù)同比增長3倍，在交易額上超過了國有企業(yè)。

  在海外投資紅紅火火的同時，一些問題也逐漸暴露。房地產、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等領域頻頻出現(xiàn)非理性對外投資傾向，有些項目本身沒有充分論證，存在大額非主業(yè)投資、快設快出等風險隱患。有的企業(yè)甚至在直接投資包裝下，向境外轉移資產。

  除了企業(yè)自身的問題之外，海外投資融資渠道日益多元化所帶來的杠桿風險、幣種錯配風險等也不容小覷。隨著中國企業(yè)債務率持續(xù)攀升，加之國內金融去杠桿和強監(jiān)管的大背景，一有風吹草動，極易引發(fā)系統(tǒng)性風險。面對海外投資亂象，監(jiān)管部門須加以注意，及時出手。

  此外，還需要把企業(yè)海外投資放到國內金融改革的大背景下考察，在推動企業(yè)對外直接投資、布局全球的同時，也要考慮如何盡快推動國內金融市場的配套改革，進一步完善對外投資相關制度，加強預期管理和引導，促監(jiān)管和改革形成共振，形成合力，推動中國企業(yè)海外投資走上規(guī)范發(fā)展的快車道。

  當前，特別需要提醒已經“出?！被蛘呒磳ⅰ俺龊！逼髽I(yè)的是，開展跨國投資與經營，要保持理性冷靜的頭腦，保持穩(wěn)健的速度和節(jié)奏。要根據(jù)監(jiān)管規(guī)則審慎決策，促進海外投資并購業(yè)務朝著規(guī)范化、流程化與市場化的方向發(fā)展，同時，有效降低對外投資的風險和收益的不確定性。對于那些借海外投資之名，套取外匯的企業(yè)，監(jiān)管層要依法依規(guī)加以打擊。