地方國(guó)企重組整合高潮迭起 優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市或是主發(fā)力點(diǎn)

今年以來(lái)，在國(guó)企改革三年行動(dòng)方案的落地實(shí)施預(yù)期下，“推進(jìn)國(guó)有資本布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整”進(jìn)一步助推地方國(guó)企重組整合提速。從實(shí)際情況看，稱(chēng)得上高潮迭起。

“國(guó)有企業(yè)通過(guò)重組整合以提高其產(chǎn)業(yè)集中度，是國(guó)有資本擴(kuò)大規(guī)模、實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益的必由之路。”國(guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)體制與管理研究所企業(yè)研究室副主任李紅娟在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，國(guó)有資本的規(guī)模和價(jià)值無(wú)疑是巨大的，而并購(gòu)重組作為存量資本調(diào)整的主要方式，可以說(shuō)，無(wú)論是推進(jìn)企業(yè)戰(zhàn)略性重組或是專(zhuān)業(yè)化整合，均有利于優(yōu)化國(guó)有資本產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，做大國(guó)有資本總量，進(jìn)而提高國(guó)有資本回報(bào)率。

重組整合提速

山西省是今年推進(jìn)國(guó)企改革表現(xiàn)十分“搶眼”的省份之一。據(jù)了解，自4月份山西省成立華遠(yuǎn)國(guó)際陸港集團(tuán)，到9月底成立晉能控股集團(tuán)止，山西省采取更名重組、整合新設(shè)、聯(lián)合重組、吸收合并、分立設(shè)立、調(diào)整充實(shí)等方式，集中實(shí)施了14大板塊的改革重組，并將省屬企業(yè)數(shù)量從28家調(diào)整至23家，煤炭企業(yè)從7家集團(tuán)調(diào)整為1家煤企、1家能源集團(tuán)。從規(guī)模上看，涉改資產(chǎn)2.6萬(wàn)億元，占省屬企業(yè)資產(chǎn)總額的79%；涉改一級(jí)企業(yè)20戶(hù)，占改革前省屬企業(yè)戶(hù)數(shù)的71%。

在推進(jìn)省屬企業(yè)整合方面，山東省的表現(xiàn)同樣高度“吸睛”。比如，繼7月13日山東省宣布山東能源集團(tuán)與兗礦集團(tuán)、山東高速集團(tuán)與齊魯交通集團(tuán)聯(lián)合重組后，7月15日，山東省再次宣布，繼續(xù)開(kāi)展5戶(hù)省屬一級(jí)企業(yè)重組整合，涉及國(guó)泰租賃有限公司、上海齊魯實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司、深圳市東華實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司、齊魯股權(quán)交易中心有限公司以及山東省鹽業(yè)集團(tuán)有限公司等5戶(hù)企業(yè)。

此外，從更加局部的市屬企業(yè)角度來(lái)看，北京、武漢等地今年以來(lái)亦先后披露多起市屬?lài)?guó)企并購(gòu)重組案例。

西南證券研究發(fā)展中心宏觀首席分析師葉凡在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，整體上看，隨著國(guó)企改革，特別是地方國(guó)企改革進(jìn)入深水區(qū)，目前地方國(guó)企的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正從前期的做大、做強(qiáng)向做優(yōu)方向加速推進(jìn)，而這也是今年地方國(guó)企改革在實(shí)際推進(jìn)過(guò)程中所呈現(xiàn)出的顯著特點(diǎn)，即進(jìn)一步聚焦主責(zé)主業(yè)，集中力量辦大事，推動(dòng)國(guó)有資本更多投向重要行業(yè)、關(guān)鍵領(lǐng)域、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，主動(dòng)退出“非主業(yè)非優(yōu)勢(shì)”領(lǐng)域。

李紅娟也表示，目前，國(guó)資國(guó)企改革已進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型時(shí)期，而伴隨著加快推進(jìn)以管資本為主的國(guó)資監(jiān)管體制改革，推動(dòng)國(guó)有資本向關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)計(jì)民生、前瞻性戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)集中，深挖國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)潛力等多重任務(wù)疊加，地方國(guó)企對(duì)于自身轉(zhuǎn)型升級(jí)與深化改革的訴求進(jìn)一步交織。在此背景下，今年以來(lái)地方國(guó)企通過(guò)出讓股權(quán)、戰(zhàn)略性兼并重組及專(zhuān)業(yè)化整合等手段，促使國(guó)有資本從過(guò)剩產(chǎn)能和無(wú)效資產(chǎn)中退出，集聚優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。

改革發(fā)力點(diǎn)清晰

盡管?chē)?guó)企改革三年行動(dòng)方案暫未全文發(fā)布，但從國(guó)資委披露的有關(guān)情況來(lái)看，推進(jìn)國(guó)有資本布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，仍是其中的重點(diǎn)內(nèi)容。

國(guó)務(wù)院國(guó)資委副主任翁杰明在10月12日國(guó)新辦舉行的國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上再次強(qiáng)調(diào)，在把握實(shí)事求是的原則下，只要兼并重組能夠提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，能夠避免企業(yè)之間的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，能夠比較好地提升產(chǎn)業(yè)集中度，提升企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，國(guó)資委都會(huì)支持國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)兼并重組。當(dāng)然，也同樣支持中央企業(yè)和中央企業(yè)之間兼并重組，支持中央企業(yè)和地方國(guó)有企業(yè)兼并重組。

在葉凡看來(lái)，國(guó)有企業(yè)通過(guò)戰(zhàn)略性重組、專(zhuān)業(yè)化整合、剝離非主責(zé)主業(yè)等方式推進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，不僅是國(guó)企三年改革行動(dòng)的重點(diǎn)任務(wù)之一，也是進(jìn)一步提升國(guó)有經(jīng)濟(jì)活力、控制力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力的重要舉措，更是服務(wù)于國(guó)家“十四五”建設(shè)的總體戰(zhàn)略規(guī)劃。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，結(jié)合今年以來(lái)中央多次重申“要推動(dòng)形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”，新時(shí)期“升級(jí)版”的國(guó)企改革在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)“雙循環(huán)”方面，也將提供強(qiáng)大助力。

葉凡表示，國(guó)有企業(yè)作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)重要的參與者，是打造“雙循環(huán)”新格局的排頭兵，預(yù)計(jì)在“雙循環(huán)”下，國(guó)有企業(yè)改革也將迎來(lái)新的戰(zhàn)略機(jī)遇期。具體來(lái)看，預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)企改革將從宏觀、中觀和微觀三個(gè)層面實(shí)現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)的“雙循環(huán)”聯(lián)動(dòng)：在宏觀層面，通過(guò)優(yōu)化國(guó)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，提高資本生產(chǎn)率和動(dòng)態(tài)資本配置效率，助力國(guó)內(nèi)大循環(huán)的暢通運(yùn)行；在中觀層面，進(jìn)一步推動(dòng)區(qū)域生產(chǎn)要素和資源的優(yōu)化配置，建立地方特色產(chǎn)業(yè)體系，提升供需兩端的適配性，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)“雙循環(huán)”格局下中觀層面的供需新平衡；在微觀層面，開(kāi)放的國(guó)內(nèi)國(guó)際“雙循環(huán)”新發(fā)展格局無(wú)疑為企業(yè)提供了更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)后續(xù)將以“擴(kuò)內(nèi)需”為戰(zhàn)略基點(diǎn)，通過(guò)“混改”與“反向混改”激發(fā)國(guó)有企業(yè)活力，進(jìn)而提升企業(yè)在現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的影響力與全球競(jìng)爭(zhēng)力。

“對(duì)于新時(shí)期的國(guó)有企業(yè)改革來(lái)說(shuō)，推進(jìn)企業(yè)兼并重組，優(yōu)勢(shì)企業(yè)集團(tuán)或核心資產(chǎn)整體上市，推進(jìn)混合所有制改革，進(jìn)一步調(diào)整和優(yōu)化國(guó)有資本布局等，將是改革的主要發(fā)力點(diǎn)和落腳點(diǎn)。”在李紅娟看來(lái)，聚焦優(yōu)化和調(diào)整國(guó)有資本布局、加快國(guó)資監(jiān)管體制改革、深化混合所有制改革、推動(dòng)央地國(guó)企協(xié)同創(chuàng)新、以專(zhuān)項(xiàng)工程和科技創(chuàng)新引領(lǐng)國(guó)企高質(zhì)量改革發(fā)展，將推動(dòng)國(guó)企改革綜合提效。