5月工業(yè)和投資數(shù)據(jù)或不同程度下滑

  國家統(tǒng)計局周三將公布5月規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)月度報告、固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）月度報告、社會消費品零售總額月度報告等多項宏觀經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)。《經(jīng)濟參考報》記者綜合多方預測，由于需求走弱，工業(yè)生產(chǎn)和投資等數(shù)據(jù)將出現(xiàn)回落。有專家表示，年內(nèi)經(jīng)濟同比增速的高點大概率已經(jīng)出現(xiàn)，受投資等多項數(shù)據(jù)波動影響，下半年的經(jīng)濟增速或?qū)⒌陀谏习肽辍?

  “預計5月內(nèi)需延續(xù)回落，工業(yè)生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資和社會零售等數(shù)據(jù)均會不同程度下滑。”方正證券首席宏觀分析師任澤平在報告中指出，六大發(fā)電集團5月日均發(fā)電耗煤量同比增速11.3%，低于4月14%的同比增速，高爐平均開工率也由4月的77.4%下降至75.5%，因此預計5月工業(yè)增加值當月同比回落至6.2%。

  海通證券首席宏觀債券研究員姜超也認為，從國家統(tǒng)計局5月制造業(yè)PMI短期走平，以及財新制造業(yè)PMI跌破榮枯線來看，兩者均呈現(xiàn)出需求穩(wěn)中趨降、生產(chǎn)繼續(xù)放緩、價格大幅回落的景象。中觀數(shù)據(jù)中，下游地產(chǎn)、汽車需求依然疲弱，中游粗鋼產(chǎn)量和發(fā)電量增速繼續(xù)下滑，顯示需求、生產(chǎn)雙雙走弱。

  投資方面，多位專家預測增速或略有下降。交通銀行首席經(jīng)濟學家連平預計，5月固定資產(chǎn)投資累計增速為8.7%，繼4月增速下降之后，最新數(shù)據(jù)可能延續(xù)下跌趨勢。從主要投資類別來看，基建投資增速保持較快，PPP項目入庫額已達14.6萬億元，已落地投資2.9萬億元，交通類投資增長快；制造業(yè)投資緩慢，增速在5%左右；房產(chǎn)銷售資金持續(xù)回籠，但銷售增速放緩，房地產(chǎn)企業(yè)融資增長明顯放緩，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速難以持續(xù)走高，拐點可能很快到來。

  任澤平也預計5月投資增速將下滑至8.7%。他表示，5月100個大中城市土地成交面積和總價同比增速分別為-22.7%和-29.7%，明顯低于4月的1.8%和37.6%，考慮到銷售對投資的滯后傳導以及庫存持續(xù)走低的對沖影響，預計5月房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比略降至9.2%。受金融去杠桿的影響，預計5月基建投資累計同比下滑至17.8%。

  姜超表示，決定投資的核心變量是地產(chǎn)投資，目前的地產(chǎn)投資增速仍處于過去兩年以來的高位水平，但由于從2016年10月開始地產(chǎn)調(diào)控日趨嚴厲，地產(chǎn)銷售已經(jīng)連續(xù)三個季度大幅下滑，考慮地產(chǎn)銷售到投資的滯后傳導期從半年延長到三個季度，其對地產(chǎn)投資的拖累將在今年下半年明顯體現(xiàn)。

  此外，多位專家表示，5月消費運行平穩(wěn)但仍有壓力。連平認為，年初消費增速出現(xiàn)波動，3月之后逐漸恢復平穩(wěn)。食品、日用品、服裝類消費增長穩(wěn)健，是穩(wěn)定消費增速的重要組成部分。影響當前消費增速主要有兩方面原因：一是汽車購買優(yōu)惠政策的刺激效應(yīng)下降，汽車類消費增長緩慢；二是房地產(chǎn)政策對銷售的影響逐漸向后續(xù)消費端傳遞，裝潢、家具、家電類消費增速逐漸下降。