設立雄安區(qū)域發(fā)展基金 資本匯聚構建雄安宏圖

  雄安新區(qū)是以習近平主席為核心的黨中央作出的一項重大的歷史性戰(zhàn)略選擇，是繼深圳經(jīng)濟特區(qū)和上海浦東新區(qū)之后又一具有全國意義的新區(qū)。作為中國風險投資界的一名老兵，作為中國私募股權母基金最早一批探路者，我想以多年從事政府引導基金管理的視角，對于雄安新區(qū)地的發(fā)展提出一些淺見。

  政府引導基金是一場正在進行的世界性的國家綜合實力的競爭。在重點區(qū)域探索一條具備“政策性、引導性、開放性、市場化”特征的政府引導基金運營路徑勢在必行。對于政府引導基金的重要性，撒切爾夫人曾經(jīng)指出，歐洲高新技術產(chǎn)業(yè)之所以落后美國，不是由于科技水平的落后，而是因為創(chuàng)業(yè)投資至少落后美國十年。美國于1958年正式推出了SBIC計劃，以政府設立引導基金的形式，引導民間資本為小企業(yè)提供長期資金。這一計劃推動了美國經(jīng)濟的飛速發(fā)展，硅谷隨之崛起，一批蘋果一樣的企業(yè)享譽世界。

  現(xiàn)在以色列成為了世界公認的“創(chuàng)新的國度”。有統(tǒng)計顯示，2008年，以色列人均風險資本投資是美國的2.5倍，歐洲國家的30倍，中國的80倍，印度的350倍。換句話說，包括風險投資在內的良好的金融生態(tài)是以色列崛起的重要原因。而以色列的人均風險投資高與政府引導基金關聯(lián)度很高。

  就我國而言，政府引導基金起步較晚，2002年中關村創(chuàng)業(yè)投資引導資金的成立標志著政府引導基金發(fā)展的開端。而今，經(jīng)過十余年發(fā)展，我國政府引導基金迎來了爆發(fā)期，相關數(shù)據(jù)顯示中國已經(jīng)披露的政府引導基金超過了3萬億。與此同時，政府出資、政府管理、政府投資的情況，在不少地區(qū)依然存在，投資效率低、投資激勵問題等難題還有待進一步改觀。堅持以世界眼光、國際標準、中國特色、高點定位、打造世界級城市群的中國樣本，雄安新區(qū)要肩負起“千年大計、國家大事”的歷史使命，就要推進體制機制改革，激發(fā)市場活力，探索一條科學的政府引導基金運營路徑。

  政府引導基金是各區(qū)域發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用和更好發(fā)揮政府作用的重要突破口，是通過資本的力量匯聚創(chuàng)新要素、打造城市建設典范的重要工具。我記得，2015年的時候，全國媒體曾以《如何花完800億政府引導基金》為題，追蹤報道了深圳在政府引導基金上的開拓；2016年，為了建設具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心，上海在實施方案中給政府引導基金設定了一整套體系，涵蓋創(chuàng)業(yè)投資基金、國際科技創(chuàng)新基金、并購基金、全國性科學基金會等諸多方面。政府引導基金是“政府之手”和“市場之手”在一起握手的結果。從不斷涌現(xiàn)的國家級大基金到地方政府引導基金，均正在通過資本運作匯聚創(chuàng)新要素。一方面，放大財政資金的杠桿效應，吸引社會資本和金融資本；另一方面，引導社會資本投向經(jīng)濟發(fā)展重點領域和薄弱環(huán)節(jié)，解決中小企業(yè)和基礎設施項目融資難問題，從而促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展和城鎮(zhèn)化建設。

  目前，不容回避的是，在政策紅利的驅動下，一些地方設立引導基金，但未想好如何利用引導基金來發(fā)揮引導作用；部分引導基金還未有足夠的專業(yè)能力把錢投出去。與此同時，如何平衡好政府引導基金的政策性與市場化之間的關系，也是不少地區(qū)的現(xiàn)實困惑。所有的一切，都亟待一個像雄安新區(qū)這樣的區(qū)域，在先行先試中去探索、去破解。

  這些天，我仔細研讀了黨中央對于雄安的定位：建設綠色生態(tài)宜居新城區(qū)、創(chuàng)新驅動發(fā)展引領區(qū)、協(xié)調發(fā)展示范區(qū)、開放發(fā)展先行區(qū)，努力打造貫徹落實新發(fā)展理念的創(chuàng)新發(fā)展示范區(qū)。在我看來，所有定位歸結起來最為重要的一點就是“創(chuàng)新”。因此，一定要站在高起點上做好頂層設計，建議設立國家級雄安新區(qū)區(qū)域發(fā)展基金，以此來調整優(yōu)化京津冀城市布局和空間結構、培育創(chuàng)新驅動發(fā)展新引擎，培育和導入新型產(chǎn)業(yè)，打造集生態(tài)、文化、交通、產(chǎn)業(yè)、環(huán)境等為一體的城市綜合開發(fā)運營新模式。

  區(qū)域發(fā)展基金主要由三部分構成：PPP母基金+產(chǎn)業(yè)母基金+創(chuàng)投母基金。區(qū)域發(fā)展基金一方面可以承接國家級的基金，另一方面可以下設各個方向的專項基金、產(chǎn)業(yè)基金，做到國家、省市區(qū)域基金的聯(lián)動，吸引更多金融資本、社會資本服務雄安新區(qū)。

  有報告分析，深圳固定投資從1990年71億增長到2016年4078億，年復合增長率達31%，而浦東固定投資從1990 年的14億增長到2015年的1773億，年復合增長率達38%。相比于浦東、深圳新區(qū)，雄安新區(qū)的投資規(guī)模也是巨大的。雄安新區(qū)作為新設立的新區(qū)，基礎設施投資需求更大，投資回報周期更長，更需要創(chuàng)新投融資機制，區(qū)域發(fā)展基金里的PPP母基金無疑可以發(fā)揮巨大的融資優(yōu)勢，解決新區(qū)建設初期的交通、水利、城市管廊、智慧城市等基礎建設問題。

  雄安新區(qū)區(qū)域發(fā)展基金的設立可以充分發(fā)揮資源配置，通過下設PPP母基金、專項基金、產(chǎn)業(yè)基金、創(chuàng)投基金等帶動形成子基金群，將財政資金、產(chǎn)業(yè)資本、金融資本、社會資本結合，從而產(chǎn)融結合發(fā)揮到極致，吸引央企、國企、民企乃至外資共同參與新區(qū)建設，用綠色生態(tài)理念發(fā)展高端產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，形成區(qū)域創(chuàng)新中心。例如，專項基金可以設立環(huán)保領域專項基金，促進碳金融等領域合作及碳交易平臺發(fā)展；綠色發(fā)展基金用于綠色建筑、清潔能源、霧霾及污染治理防控、生態(tài)保護等。產(chǎn)業(yè)基金則可圍繞雄安的產(chǎn)業(yè)定位帶動一系列的產(chǎn)業(yè)子基金落地。