經(jīng)濟(jì)學(xué)家研判下半年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)：或前高后穩(wěn)

  一季度宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“靚麗”出爐，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們據(jù)此如何評(píng)判今年下半年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)？

  在19日由中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、經(jīng)濟(jì)學(xué)院、中國(guó)誠(chéng)信信用管理股份有限公司聯(lián)合主辦的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)分析會(huì)上，多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此展開(kāi)討論并發(fā)表了各自看法。

  很難判斷經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新周期

  在國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)研究室主任牛犁看來(lái)，從一季度數(shù)據(jù)來(lái)看，無(wú)論是供給端還是需求端，都好于預(yù)期。但是，即便如此，基于此數(shù)據(jù)，仍然很難判斷經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升進(jìn)入新的周期。

  牛犁說(shuō)，今年一季度的“漂亮”數(shù)據(jù)，一方面受益于房地產(chǎn)比預(yù)期好：銷(xiāo)售面積、銷(xiāo)售額都依舊火爆，也拉動(dòng)了很多產(chǎn)業(yè)；另一方面是受益于年初的資金來(lái)源充足，基建拉動(dòng)作用較明顯。

  “但是，到底是外部需求在帶動(dòng)還是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革在起作用？”牛犁認(rèn)為，國(guó)內(nèi)的需求側(cè)仍在走弱。如果供需長(zhǎng)期背離，需求不行也會(huì)導(dǎo)致供給端減慢。投資雖然增速有9.2%，但是環(huán)比放慢1.2個(gè)百分點(diǎn)；消費(fèi)雖然一季度增長(zhǎng)8.8%，但是比去年也出現(xiàn)下降；只有外貿(mào)一項(xiàng)是略微改善。化解產(chǎn)能過(guò)剩雖然有進(jìn)展，但是市場(chǎng)是否出清了？沒(méi)有。新的增長(zhǎng)點(diǎn)是否培育出來(lái)了？沒(méi)有。因此，雖然數(shù)據(jù)看著是比預(yù)期要好，但是并不能下結(jié)論說(shuō)企穩(wěn)回升或是進(jìn)入了新周期。

  中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副總經(jīng)濟(jì)師張永軍也并不認(rèn)同根據(jù)前3個(gè)月的數(shù)據(jù)超預(yù)期，就作出經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新周期的判斷。

  “如果一定要判斷全年的走勢(shì)，應(yīng)該說(shuō)上半年會(huì)比較好：一季度在繼續(xù)反彈，二季度可能與一季度持平或略有反彈。但是，下半年可能很難保持6.9%的增速，甚至在二季度可能就會(huì)有所回落?！睆堄儡娬f(shuō)。

  張永軍認(rèn)為，從需求側(cè)看，一季度投資增速反彈，出口反彈大超預(yù)期。但是，后續(xù)要繼續(xù)保持這么高的增速，將比較困難。

  “進(jìn)出口增速肯定要下降?，F(xiàn)在進(jìn)出口增速的反彈里面，價(jià)格因素影響很大。近期價(jià)格很可能處在峰值區(qū)域，而接下來(lái)可能很難維持這樣的上漲幅度。而從國(guó)內(nèi)投資情況看，國(guó)內(nèi)投資跟房地產(chǎn)交易火爆、資金狀況較好、基建投資有較大關(guān)系。而房地產(chǎn)經(jīng)過(guò)連續(xù)加碼的調(diào)控，成交量已經(jīng)下降，判斷新開(kāi)工項(xiàng)目數(shù)及規(guī)模，后續(xù)并不理想，繼續(xù)反彈的力度在減弱，也可能會(huì)出現(xiàn)回調(diào)?！睆堄儡娬f(shuō)。

  為什么說(shuō)經(jīng)濟(jì)面臨反彈減弱甚至是下行的壓力？張永軍說(shuō)，因?yàn)槊涝谌ツ赀@個(gè)時(shí)候出現(xiàn)過(guò)一輪較大幅貶值，貶值后大宗商品價(jià)格反彈了半年左右，反彈幅度很大。所以，從去年7月到現(xiàn)在，大宗商品價(jià)格大體處于水平波動(dòng)的狀態(tài)。盡管目前看，大宗商品價(jià)格同比提高較快，預(yù)計(jì)這個(gè)過(guò)程很快就會(huì)結(jié)束。結(jié)束之后首先會(huì)影響企業(yè)的銷(xiāo)售收入和企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況。企業(yè)的銷(xiāo)售收入和利潤(rùn)狀況現(xiàn)在增長(zhǎng)都很高，利潤(rùn)增長(zhǎng)35%，這里有基數(shù)原因，但是跟價(jià)格因素也有很大關(guān)系。尤其是現(xiàn)在利潤(rùn)增長(zhǎng)較快的，主要集中于幾個(gè)原材料行業(yè)的企業(yè)。

  “從這幾個(gè)方面來(lái)判斷，我對(duì)上半年相對(duì)較樂(lè)觀(guān)。但是，下半年可能會(huì)面臨一定的下行壓力?！睆堄儡娬f(shuō)。

  整體發(fā)展趨勢(shì)或前高后穩(wěn)

  中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng)、人大國(guó)發(fā)院執(zhí)行院長(zhǎng)劉元春的觀(guān)點(diǎn)是，我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于從弱復(fù)蘇向強(qiáng)復(fù)蘇的過(guò)渡階段，今年整體的發(fā)展趨勢(shì)是前高后穩(wěn)。

  “一季度的經(jīng)濟(jì)超預(yù)期來(lái)源于哪里？主要來(lái)源于五大因素?！眲⒃赫J(rèn)為，一是去年的穩(wěn)增長(zhǎng)，政策發(fā)力的效應(yīng)還在持續(xù)；二是外需出現(xiàn)改善和全面反彈；三是整體的預(yù)期和政治周期的效應(yīng)開(kāi)始發(fā)酵；四是因?yàn)楣┙o側(cè)結(jié)構(gòu)性改革；五是房地產(chǎn)依然延續(xù)了繁榮態(tài)勢(shì)。

  “因此，未來(lái)可不可以持續(xù)，取決于這五大因素未來(lái)可持續(xù)性上的判斷?！眲⒃赫J(rèn)為，首先，外貿(mào)的改善可持續(xù)。其次，信心的改善、政策周期的改善可持續(xù)。而這兩點(diǎn)已能夠支撐經(jīng)濟(jì)保持相對(duì)平穩(wěn)。

  劉元春同時(shí)點(diǎn)出了三個(gè)不能持續(xù)因素：一是穩(wěn)增長(zhǎng)的力度必然要回落；二是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革去年的模式已改變。去年的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，不能行政性、運(yùn)動(dòng)式地去產(chǎn)能、去庫(kù)存，要強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)化、法制化的進(jìn)程，同時(shí)要求在去庫(kù)存上因城施策；三是房地產(chǎn)高增長(zhǎng)不可持續(xù)。