“老基建”悄然發(fā)力：水泥、鐵路基建股齊漲，誰將領(lǐng)跑

近期市場熱議“新基建”的背景下，“老基建”正在悄然發(fā)力，走出趨勢性機會。

5月11日，傳統(tǒng)基建板塊紛紛走強，東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)日收盤，水泥板塊漲2.40%，基礎(chǔ)建設(shè)板塊漲0.63%，水利建設(shè)板塊漲0.37%，鐵路基建漲0.08%，房地產(chǎn)開發(fā)漲0.05%。

值得關(guān)注的是，傳統(tǒng)基建發(fā)力已有一段時間，如水泥、水利建設(shè)板塊從年初至今，累計漲幅已達13.78%、4.94%。

行業(yè)專家表示，突如其來的新冠肺炎疫情，給當(dāng)下國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展帶來了巨大挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)基建作為穩(wěn)增長的重要發(fā)力點，重要性不容忽視。

傳統(tǒng)基建持續(xù)發(fā)力三因素

“當(dāng)前，傳統(tǒng)基建板塊持續(xù)發(fā)力，主要是三方面因素所致?！睎|北證券研究總監(jiān)付立春對澎湃新聞（www.thepaper.cn）記者表示，首先，中國目前仍處在城市化進程當(dāng)中，雖然傳統(tǒng)基建此前實現(xiàn)了大幅、持續(xù)地增長，但國內(nèi)不同地域以及城鄉(xiāng)間的基建差距仍非常大，特別是一些偏遠、農(nóng)村地區(qū)，基建情況不容樂觀。因此，國內(nèi)傳統(tǒng)基建的需求潛力仍然很大。其次，我國經(jīng)濟在向高質(zhì)量增長的過程中，對降低經(jīng)濟運行成本、提高效率等方面的要求更為旺盛，因此現(xiàn)階段對傳統(tǒng)基建的水平要求也不斷提高。

“最后，在新冠肺炎疫情影響下，全行業(yè)的多數(shù)市場主體，均受到了非常大的波及，這對經(jīng)濟增長的影響非常明顯。這這種情況下，‘鐵公基’作為拉動經(jīng)濟增長的重要發(fā)力點，以及傳統(tǒng)基建對經(jīng)濟增長的直接促進率，必然得到更多的重視?！备读⒋哼M一步指出。

國金證券研報同時指出，為實現(xiàn)經(jīng)濟增長目標(biāo)，今年財政的總體基調(diào)會偏向積極，如果海外疫情失控，財政將會表現(xiàn)地更加積極，因此，預(yù)計2020年基建投資同比上升至9%左右。目前，基建的資金來源主要包括預(yù)算內(nèi)資金、自籌資金和國內(nèi)貸款，預(yù)計這三項的累計資金，在2020年能達到10萬億左右。

“當(dāng)下，‘新基建’在整體基建投資中占比仍較低，難以支撐基建投資增速升至9%以上?！眹鹱C券研報指出，市場對“新基建”的定義口徑存在較大差異，但是即使按照最廣義的口徑來測算，2019年“新基建”在整體基建投資當(dāng)中的占比僅僅為15%。據(jù)統(tǒng)計，2019年基建整體投資總額為18.2萬億，如果2020年基建投資增速為9%，那么基建投資的增量需要達到1.64 萬億，單單依靠“新基建”顯然比較難。因此，在經(jīng)濟下行壓力較大的背景下，“老基建”仍會發(fā)力。

付立春也表示，在當(dāng)前疫情影響下，傳統(tǒng)基建進一步發(fā)展的內(nèi)在動力十足，疊加經(jīng)濟增長的需求，其發(fā)展具有長期性。

投資機會長期存在

隨著傳統(tǒng)基建在經(jīng)濟穩(wěn)增長中基石作用的不斷凸顯，“老基建”股吸金上漲明顯。在政府基建項目陸續(xù)開工、銀行增加對基建項目配套信貸的投放的背景下，傳統(tǒng)基建如何進一步投資，成為投資者關(guān)注焦點。

“傳統(tǒng)基建的投資機會是始終存在的，且具備長期投資價值?！备读⒋罕硎?，投資者對于“老基建”的投資，更需要關(guān)注投資標(biāo)的的估值情況。“建議投資者仔細審視，在當(dāng)期疫情和政策的多重因素影響下，相關(guān)標(biāo)的的估值和價格是被高估還是低估，依此進行更為理性的投資?！?/p>

對于傳統(tǒng)基建的具體投資，國金證券研報指出，建筑建材方面，水泥的供給格局保持穩(wěn)定，并在基建需求支撐下價格維持高位，疫情結(jié)束后下半年迎來旺季，疊加需求政策刺激，因此看好下半年的水泥行業(yè)，建議投資者關(guān)注高股息率的水泥行業(yè)上市公司。

太平洋證券研報同時表示，5月份，建議投資者配置“老基建”中的建筑、機械、建材、地產(chǎn)龍頭板塊。

不過，國金證券研報進一步指出，雖然“老基建”發(fā)力可期，但投資者仍需防范疫情形勢惡化、財政擴張力度不及預(yù)期以及行業(yè)產(chǎn)能大幅釋放等因素的風(fēng)險。