區(qū)域基建需求彈性大 水泥行業(yè)或受益最大

  上周，鐵路運(yùn)輸、綜合電信運(yùn)營(yíng)商、建筑原材料、大賣場(chǎng)與超市、石油與天然氣的煉制和營(yíng)銷、鋼鐵、白酒、多種公用事業(yè)、水運(yùn)、港口行業(yè)居前十。其中，港口行業(yè)排名第10，是躋身前十名的新晉者。

  建筑原材料行業(yè)近一周排名大幅上升，躋身前三。當(dāng)前情況看，西北水泥市場(chǎng)整體產(chǎn)能過剩都比較明顯，產(chǎn)能利用率不足50%，其中新疆過剩尤為明顯。長(zhǎng)江證券表示，如果按照當(dāng)前固投增速估算，新疆區(qū)域需求理論上至少有50%需求拉動(dòng)，價(jià)格也有50元以上彈性拉動(dòng)，借此相關(guān)企業(yè)等都有較高盈利彈性。當(dāng)然核心問題在于投資端的落地程度，或取決于多樣化融資渠道支持。個(gè)股方面，主要是區(qū)域基建尤其是水泥股最受益。推薦標(biāo)的：天山股份、青松建化、寧夏建材。

  航空行業(yè)上周上升14位，排名第41。2017年外部匯率和油價(jià)對(duì)于航空公司利潤(rùn)的影響力在降低，行業(yè)內(nèi)生動(dòng)能將成為評(píng)斷的重要依據(jù)。西南證券表示，從資產(chǎn)角度來看，中國(guó)航空公司的價(jià)值被低估。核心資產(chǎn)決定了其估值的上行空間十分廣闊；外部不確定因素的逐漸消散打開了估值上行的可能性；未來需要更關(guān)注其內(nèi)在運(yùn)營(yíng)能力的增長(zhǎng)。個(gè)股方面，短期來看南方航空的改善空間最大，長(zhǎng)期來看海南航空的想象空間最大。推薦標(biāo)的：中國(guó)國(guó)航、東方航空、南方航空。

  鋼鐵近三個(gè)月排名持續(xù)上升，目前排名第6。上周北方地區(qū)遭遇倒春寒，下游施工需求兌現(xiàn)變慢。供給端看，高爐增產(chǎn)，同時(shí)復(fù)產(chǎn)變多，加上熱卷出貨較差，部分鋼廠調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少熱卷產(chǎn)量、增加建筑用鋼產(chǎn)量，建筑用鋼價(jià)格承壓大。華泰證券表示，3月底商行面臨MPA考核，市場(chǎng)資金緊張，資金成本上漲傳導(dǎo)至鋼貿(mào)商，鋼貿(mào)商拋貨增加。從成本端看，鐵礦石港口庫存不斷創(chuàng)新高，鐵礦石現(xiàn)貨商資金壓力較大，加上四大礦發(fā)貨量不斷增加，高低品礦的供給結(jié)構(gòu)性矛盾緩解；近期，市場(chǎng)開始有鋼廠主動(dòng)拋售長(zhǎng)協(xié)礦。綜合看，鋼廠供給增加、鋼貿(mào)商拋貨、需求推遲兌現(xiàn)及成本端較弱共同導(dǎo)致鋼價(jià)承壓下行。個(gè)股方面，從DCF估值角度考慮，近期盈利權(quán)重較大，伴隨供需差時(shí)間縮短，鋼廠獲利減少及地產(chǎn)調(diào)控趨嚴(yán)，鋼鐵股二季度難有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。推薦標(biāo)的：寶鋼股份、方大特鋼。

  人壽保險(xiǎn)行業(yè)排名第48，較前周下降32名。保險(xiǎn)行業(yè)2017年1至2月數(shù)據(jù)公布，壽險(xiǎn)規(guī)模保費(fèi)同比增長(zhǎng)0.46%、增速較同期大幅下降，規(guī)模達(dá)11,901.64 億元。行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入11,902.81 億元，同比增長(zhǎng)31.27%。中銀國(guó)際證券表示，伴隨近兩年業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)，健康險(xiǎn)市場(chǎng)占比已經(jīng)保持在較穩(wěn)定水平，增速較前期有所放緩；在業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)方面，受監(jiān)管政策影響，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)增速較同期大幅下降、但仍保持在較高水平，且原保費(fèi)同比增速大幅超越了規(guī)模保費(fèi)增速。個(gè)股方面，低利率依然是目前行業(yè)的制約因素，大型公司負(fù)債成本均保持在較低水平，且堅(jiān)持價(jià)值發(fā)展道路，負(fù)債壓力可控；中小型公司也在主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、控制負(fù)債成本。推薦標(biāo)的：中國(guó)平安。

  一個(gè)月排名持續(xù)上升行業(yè)包括：白酒、高速公路與隧道、工業(yè)品貿(mào)易與銷售、家庭日用品、軟性飲料、服裝和飾物、林業(yè)品、重型電力設(shè)備、一般化工品、機(jī)場(chǎng)服務(wù)、包裝食品、航空等。