林毅夫：中國經(jīng)濟(jì)下滑有相當(dāng)部分原因是外部性原因

  談中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不管是在國內(nèi)還是海外，大家最關(guān)心的一個(gè)問題是我們能不能實(shí)現(xiàn)“十三五”規(guī)劃提出的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)——在2016年到2020年間，GDP平均每年增長6.5%以上。

  6.5%以上的增長對中國來講非常重要。這關(guān)系到十八大提出的到2020年國內(nèi)生產(chǎn)總值、城鄉(xiāng)居民人均收入能不能比2010年翻一番。這對世界來講也非常重要。2008年國際金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后，中國每年的經(jīng)濟(jì)增長對世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)超過30%。現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)還沒有完全復(fù)蘇，那么，中國是不是依然是世界經(jīng)濟(jì)增長的引擎？這是大家對6.5%這個(gè)指標(biāo)非常關(guān)心的原因。

  發(fā)達(dá)國家可能陷入長期停滯

  2016年到2020年平均每年增長6.5%，與從1979年到2015年平均每年增長9.7%比，已經(jīng)向下調(diào)整了30%。照理說，這個(gè)調(diào)整的幅度不小，那余地應(yīng)該比較大，實(shí)現(xiàn)起來不會有太大的困難?？墒谴蠹覟槭裁葱睦镞€沒底呢？主要的原因是中國經(jīng)濟(jì)增長率自2010年以后逐年下滑，2015年是6.9%，這是1990年以來最低的。而且，這是改革開放以后第一次出現(xiàn)連續(xù)六年經(jīng)濟(jì)增長速度下滑。今年前三季度的經(jīng)濟(jì)增長速度是6.7%，現(xiàn)在看來，全年也就是在6.7%左右，比6.9%又下滑了0.2個(gè)百分點(diǎn)。而過去三十多年，雖然每年都有波動，但經(jīng)濟(jì)下滑期一般就是兩三年，之后經(jīng)濟(jì)增長就會回升。

  那么，在這種狀況下，中國經(jīng)濟(jì)增速下滑的底部在哪里呢？會不會突破“十三五”規(guī)劃所講的6.5%？要回答這個(gè)問題，首先要了解為什么2010年以后我國的經(jīng)濟(jì)增長速度逐年下滑。

  中國作為一個(gè)發(fā)展中國家、一個(gè)轉(zhuǎn)型國家，肯定有不少自己內(nèi)部的問題，包括我們的經(jīng)濟(jì)體制，比如說國有企業(yè)所占的比重還相當(dāng)高。國有企業(yè)表現(xiàn)欠佳，被不少人認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)下滑的主要原因。另外，我國的市場機(jī)制還不夠完善，十八屆三中全會提出全面深化改革，但很多措施還沒有完全落實(shí)。既然市場沒有完全發(fā)揮作用，資源配置就會有問題，因此有人認(rèn)為，這是我們經(jīng)濟(jì)下滑的主要原因。另外，供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性問題也是切實(shí)存在的問題，而解決問題就要付出代價(jià)。也有人認(rèn)為，這是我國經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)七年下滑的主要原因。

  我認(rèn)為，上述問題都實(shí)實(shí)在在地存在，也實(shí)實(shí)在在地影響了我們的經(jīng)濟(jì)績效，我們應(yīng)該發(fā)揮定力，下定決心來改革這些問題。但是，我們必須在全球變革下來看中國經(jīng)濟(jì)。中國現(xiàn)在是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，這是按照匯率計(jì)算。如果按照購買力平價(jià)計(jì)算，中國已經(jīng)是世界第一大經(jīng)濟(jì)體。同時(shí)，中國是世界第一大貿(mào)易國。中國的經(jīng)濟(jì)增長會影響世界，同樣，世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r會深深影響中國。

  在分析中國經(jīng)濟(jì)增速從2010年以后逐年下滑的時(shí)候，我們要看看世界上其他國家的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)怎么樣。

  比如說，跟我們同等發(fā)達(dá)程度的金磚國家做個(gè)對比。我國在2010年的經(jīng)濟(jì)增長速度是10.6%，2015年是6.9%；巴西在2010年時(shí)候是7.5%，2015年是-3.8%，下滑的幅度比我國要深得多；俄羅斯在2010年時(shí)是4.5%，2015年是-3.7%，下滑的幅度也比我國深得多；印度2010年時(shí)是10.3%，跟我國的10.6%在同一個(gè)水平，2015年為7.6%，比我國的6.9%好像高一點(diǎn)，但它也同樣是從10.3%降到7.6%，態(tài)勢跟我國完全一樣。而且，我們看印度2015年7.6%的增長的時(shí)候，要考慮兩點(diǎn)因素。一是它2012年的經(jīng)濟(jì)增速下滑幅度比我國深，我國經(jīng)濟(jì)增速從2010年的10.6%降到2012年的7.7%，印度則是從10.3%降到5.1%，印度現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增速高一點(diǎn)，有所謂觸底反彈的因素。二是印度在2014年底調(diào)整了國民經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)方法，這個(gè)調(diào)整讓印度每年的經(jīng)濟(jì)增長速度提高一個(gè)百分點(diǎn)。如果把這兩個(gè)因素考慮進(jìn)去，那么印度2015年的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)并不比我國強(qiáng)。在這些金磚國家，不存在所謂國有企業(yè)比重太高的問題。他們中有的本來就是市場經(jīng)濟(jì)（像印度、巴西），有的是在上世紀(jì)九十年代已經(jīng)進(jìn)行了徹底的市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。他們也沒有我國存在的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性問題。但他們的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)跟我們一樣，甚至比我們還糟。

  我們再來看東亞那些所謂高收入、高表現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)體，比如說新加坡。2010年，新加坡的經(jīng)濟(jì)增長速度是15.2%，2015年則是2%，下滑的幅度比我國深。我國的臺灣2010年的經(jīng)濟(jì)增長速度是10.8%，2015年只有0.7%，下滑的幅度同樣比我們深。韓國2010年的經(jīng)濟(jì)增長速度6.5%，2015年是2.6%，下滑幅度也非常深。這些高收入經(jīng)濟(jì)體不存在所謂體制機(jī)制問題，但他們的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)很糟。

  進(jìn)行了這樣一番國際比較之后，我們就能發(fā)現(xiàn)，幾乎所有主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長都下滑了，那必然是有共同的外部問題、共同的周期性問題。

  2008年國際金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)以后，發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)也沒有完全復(fù)蘇。發(fā)達(dá)國家在危機(jī)前平均每年的經(jīng)濟(jì)增長率在3%到3.5%之間，但2015年，歐盟經(jīng)濟(jì)增長速度只有1.3%，下滑了兩個(gè)多百分點(diǎn)。日本推出安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)，想加快復(fù)蘇日本經(jīng)濟(jì)，但2015年的經(jīng)濟(jì)增長速度只有0.5%。在經(jīng)濟(jì)慢增長的狀況下，歐洲、日本的失業(yè)率維持在高位，家庭收入增長也緩慢，消費(fèi)增長疲軟。

  在發(fā)達(dá)國家中，美國的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)似乎比較好，但2015年經(jīng)濟(jì)增長速度也只有2.4%。美國的就業(yè)狀況似乎比較好，現(xiàn)在失業(yè)率達(dá)到了危機(jī)之前的水平，大約在4.9%上下。但是，在考慮美國失業(yè)率的時(shí)候，我們首先要了解美國是怎么統(tǒng)計(jì)失業(yè)率的。美國的勞動者如果失業(yè)，有一個(gè)月時(shí)間不去找工作，他就算退出勞動力市場，也就不在失業(yè)統(tǒng)計(jì)之內(nèi)。因此，要了解美國的就業(yè)狀況，需要參考另一個(gè)指標(biāo)——勞動參與率。目前，美國適齡勞動人口的勞動參與率比危機(jī)前低3個(gè)百分點(diǎn)，為什么這些有勞動能力的人不去找工作？因?yàn)樗麄冋也坏焦ぷ鳎纱嗑筒蝗フ伊?。如果把這個(gè)因素考慮進(jìn)去，美國現(xiàn)在的失業(yè)率將是處在歷史高位的8%到9%之間。從家庭收入增長等各種統(tǒng)計(jì)指標(biāo)來看，美國的家庭收入狀況跟危機(jī)之前基本沒分別。而且，這次危機(jī)在美國爆發(fā)的主要原因是其家庭負(fù)債過重，危機(jī)發(fā)生以后，很多家庭要在收入不增長的情況下省錢還債，因此美國的消費(fèi)增長非常疲軟。

  這些發(fā)達(dá)國家是世界需求的主要來源，由于失業(yè)率高、家庭收入沒有增長，導(dǎo)致消費(fèi)需求乃至整個(gè)世界需求疲軟。危機(jī)之前世界貿(mào)易增長率是世界經(jīng)濟(jì)增長率的兩倍以上，在危機(jī)爆發(fā)以后，世界經(jīng)濟(jì)增長放緩，而世界貿(mào)易增長率比世界經(jīng)濟(jì)增長率還要低。這當(dāng)然會影響到每個(gè)出口比重較大國家，例如中國、其他金磚國家、東亞那些高收入經(jīng)濟(jì)體。就我國來講，從1979年到2014年，平均每年的出口增長率達(dá)到16.4%，而2015年是負(fù)增長，下滑了2.8%。今年上半年，我國按美元計(jì)算的出口增長率下滑了7.7%。這種狀況當(dāng)然會影響到我國的經(jīng)濟(jì)增長。

  出口之外，投資增長也是拉動經(jīng)濟(jì)的重要動力。大家知道，在2008年國際金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的時(shí)候，每個(gè)國家都采取了一些積極的財(cái)政政策來啟動需求、創(chuàng)造就業(yè)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。我們國內(nèi)有“4萬億計(jì)劃”，其他國家也有或多或少的積極財(cái)政政策。但這些積極財(cái)政政策支持的項(xiàng)目，在5-7年之后都已經(jīng)建成了，而國際經(jīng)濟(jì)還是沒復(fù)蘇。如果沒有新的積極財(cái)政政策支持的投資項(xiàng)目，那投資增長必然下滑。以我國來說，在“十一五”規(guī)劃期間（2006年到2010年），平均每年的投資增長率是25.5%。在“十二五”期間（2011年到2015年），平均每年的投資增長是18.8%，下降了7個(gè)百分點(diǎn)。而且，“十二五”期間的后幾年下降得更多， 2015年的投資增長率只有10%，考慮到投資品價(jià)格下滑的因素，真實(shí)的投資增長率也不過12%，比“十二五”期間的平均18.8%還是下降了6.8個(gè)百分點(diǎn)。這種狀況當(dāng)然會影響經(jīng)濟(jì)增長。

  那么，拉動經(jīng)濟(jì)增長主要靠消費(fèi)。近年國內(nèi)消費(fèi)增長狀況還比較好，因?yàn)槲覀兊木蜆I(yè)、家庭收入增長等方面的狀況比較好。以去年為例，國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率是6.9%，家庭收入的增長率是7.5%，后者比前者高了0.6個(gè)百分點(diǎn)；消費(fèi)增長率也維持在8%左右。其他經(jīng)濟(jì)體出口、投資增速下滑的情形跟我們一樣，但收入、消費(fèi)增長的情況比我們差，所以，他們的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)就比我國差很多。

  整體來看，我國經(jīng)濟(jì)增長率連續(xù)六年下滑，有相當(dāng)一部分原因是由于這些外部性、周期性的因素。那么，展望中國經(jīng)濟(jì)未來的發(fā)展，就要看發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)是不是會復(fù)蘇，以及要看國內(nèi)經(jīng)濟(jì)自身增長的動力到底怎么樣。

  從外部來看，發(fā)達(dá)國家很可能陷入到了長期的停滯?！@是現(xiàn)在國外經(jīng)常討論的問題。為什么發(fā)達(dá)國家可能陷入長期的停滯呢？我們知道，一個(gè)國家發(fā)生金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)，一定是內(nèi)部有結(jié)構(gòu)性問題，只有進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，經(jīng)濟(jì)才能完全復(fù)蘇。這在發(fā)達(dá)國家是有共識的，從2008年到現(xiàn)在有七年的時(shí)間，他們每年都在談結(jié)構(gòu)性改革。但是，結(jié)構(gòu)性改革一直落實(shí)不下去。

  發(fā)達(dá)國家最主要的結(jié)構(gòu)性改革內(nèi)容是什么？是要減少福利、金融去杠桿、政府減少財(cái)政赤字。減少福利就會減少消費(fèi)，金融去杠桿就會減少金融機(jī)構(gòu)以貸款支持企業(yè)和家庭的投資和消費(fèi)，減少政府財(cái)政赤字也會導(dǎo)致投資消費(fèi)減少?？偠灾?，如果發(fā)達(dá)國家要推行結(jié)構(gòu)性改革，就必然要減少投資、消費(fèi)，經(jīng)濟(jì)增長速度一定會隨之往下調(diào)整。而發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)增長率已經(jīng)非常低了，再往下調(diào)的話，失業(yè)率必然增加，而他們現(xiàn)在的失業(yè)率也已經(jīng)很高了。那么，他們推行結(jié)構(gòu)性改革就會遇到政治方面的壓力。這是為什么日本從1991年泡沫經(jīng)濟(jì)破滅以后，到現(xiàn)在已經(jīng)25年的時(shí)間，結(jié)構(gòu)性改革一直落實(shí)不下去的主要原因。安倍上臺以后提出安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)，要發(fā)出三支箭，第一是用寬松的貨幣政策降低日本的匯率，第二是用積極的財(cái)政政策啟動國內(nèi)的需求，第三是進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革。安倍上臺已經(jīng)三年，前面兩支箭都發(fā)出去了，但第三支箭卻射不出來?，F(xiàn)在，發(fā)達(dá)國家很可能都像日本那樣陷入長期的經(jīng)濟(jì)增長疲軟。

  美國當(dāng)選總統(tǒng)川普想學(xué)習(xí)中國經(jīng)驗(yàn)，我們說中華民族的偉大復(fù)興，他說美國再次偉大，他也想學(xué)中國用基礎(chǔ)設(shè)施來啟動國內(nèi)的需求。即使他實(shí)施這樣的政策，可能使美國的經(jīng)濟(jì)好一點(diǎn)，但美國經(jīng)濟(jì)只要稍微好一點(diǎn)就要加息，而美國加息就可能導(dǎo)致其他國家的金融與經(jīng)濟(jì)遭遇很大的壓力、發(fā)生很大的波動。

  以補(bǔ)短板投資作為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革切入點(diǎn)

  我們判斷未來幾年的經(jīng)濟(jì)增長，總體來講，外部環(huán)境會相當(dāng)不好。在這種狀況下，中國經(jīng)濟(jì)增長只能靠內(nèi)部動力。從內(nèi)部來看，中央在幾年的經(jīng)濟(jì)工作會議中都提到，要適度擴(kuò)大總需求。但我們與國外不同，適度擴(kuò)大總需求可以與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革相結(jié)合。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有五大內(nèi)容——去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板。適度擴(kuò)大國內(nèi)總需求完全可以跟供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的補(bǔ)短板結(jié)合在一起，而且，這也會給供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)造有利條件。

  補(bǔ)短板的第一個(gè)方面是產(chǎn)業(yè)升級。中國經(jīng)濟(jì)有著許多難題，其中之一是產(chǎn)能過剩，但是，過剩的鋼筋水泥、平板玻璃都在中低端行業(yè)，我們可以進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級，而且產(chǎn)業(yè)升級的空間非常大。2015年，我們進(jìn)口的制造業(yè)產(chǎn)品就達(dá)到1.2萬億美元，這些進(jìn)口產(chǎn)品的質(zhì)量應(yīng)該比我們國內(nèi)的高或者是我們國內(nèi)不能生產(chǎn)的，那樣我們才會進(jìn)口。那么，我們可以在這些領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)升級。要產(chǎn)業(yè)升級就要進(jìn)行投資。

  補(bǔ)短板的第二個(gè)方面是完善基礎(chǔ)設(shè)施。這些年，我們的基礎(chǔ)設(shè)施確實(shí)建設(shè)了不少，跟其他發(fā)展中國家比較，我們的基礎(chǔ)設(shè)施是比較好的。但是，我們國內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施還有非常多的缺口。比如說，大城市交通非常擁擠，說明地下交通還是嚴(yán)重不足。另外，今年六七月份下了幾場大雨，全國有1000多個(gè)城市被水淹，說明我們地下管網(wǎng)不足。這些領(lǐng)域都還可以進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)。

  補(bǔ)短板的第二個(gè)方面是改善環(huán)境。這些年經(jīng)濟(jì)發(fā)展快，環(huán)境的壓力也越來越嚴(yán)重。我們要推行綠色發(fā)展，同樣也需要投資。

  第四個(gè)方面是推進(jìn)城鎮(zhèn)化?，F(xiàn)在我國城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诘谋戎厥?6%，發(fā)達(dá)國家則超過80%，所以，我國還在城鎮(zhèn)化的進(jìn)程中。農(nóng)民要進(jìn)城，政府必須提供公共服務(wù)，這些都是要投資的。

  不管是從經(jīng)濟(jì)回報(bào)還是從社會回報(bào)來講，上述投資的價(jià)值都非常高。這是中國經(jīng)濟(jì)的增長前景跟發(fā)達(dá)國家相比最大的不同點(diǎn)。發(fā)達(dá)國家在經(jīng)濟(jì)疲軟的時(shí)候，也去搞投資，但他們的產(chǎn)業(yè)已經(jīng)處在全世界最前沿，很難找到新的投資機(jī)會，雖然有3D打印、電動汽車等創(chuàng)新，但一兩項(xiàng)投資不足以拉動他們的整個(gè)經(jīng)濟(jì)。而中國產(chǎn)業(yè)升級的空間非常大。外國的基礎(chǔ)設(shè)施也比較完善了，無非就是老舊一點(diǎn)。發(fā)達(dá)國家環(huán)境也好，城鎮(zhèn)化也完成了。所以，發(fā)達(dá)國家很難找到好的投資機(jī)會，而我們還有很多好的投資機(jī)會。

  投資需要錢，從錢的角度來看，我國也是相對有優(yōu)勢的?，F(xiàn)在我國中央政府與地方政府積累的債務(wù)占我們國內(nèi)生產(chǎn)總值的57%，其中17%是中央政府債務(wù)，40%是地方政府債務(wù)。而發(fā)達(dá)國家和其他發(fā)展中國家的政府債務(wù)與GDP的比例普遍超過100%。這意味著，我國財(cái)政政策可利用的空間比其他經(jīng)濟(jì)體要大得多，我們可以用積極的財(cái)政政策來撬動投資。我國不僅政府的財(cái)政狀況相對較好，民間儲蓄也占到國內(nèi)生產(chǎn)總值近50%，是全世界最高的國家之一。所以，我們可以用政府的錢撬動民間的錢去投資。另外，我國有大量的外匯儲備，是全世界最多的。進(jìn)口機(jī)器設(shè)備、原材料需要外匯。其他發(fā)展中國家跟我們一樣有好的投資機(jī)會，但他們可能財(cái)政狀況不好、民間儲蓄低，或者是外匯儲備不足，這是中國與其他發(fā)展中國家最大的不同。

  如果把這些有利的資源用起來，我國可以保持適當(dāng)?shù)耐顿Y增長率。投資適度增長就會創(chuàng)造就業(yè)，使就業(yè)保持在比較高的水平。而就業(yè)好，家庭收入的增長就會比較快，進(jìn)而消費(fèi)狀況會比較好。如果投資和消費(fèi)都維持在一個(gè)合理的水平，我相信，我們完全可以實(shí)現(xiàn)“十三五”規(guī)劃提出的經(jīng)濟(jì)平均每年增長6.5%以上的目標(biāo)。

  而且，從補(bǔ)短板的投資作為切入點(diǎn)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革也會有良好的條件。補(bǔ)短板的投資需要鋼筋、水泥、平板玻璃，那過剩的產(chǎn)能就會減少，去產(chǎn)能就容易了。再看去杠桿，現(xiàn)在杠桿率最高的就是產(chǎn)能過剩嚴(yán)重的行業(yè)，如果需求增加、價(jià)格上升，企業(yè)就有更多收入用于還債，杠桿率就會下降。去庫存方面，主要是房地產(chǎn)庫存，而房地產(chǎn)的需求很大程度取決于家庭的未來就業(yè)與收入增長情況，如果就業(yè)與收入的前景好，他們對房地產(chǎn)的需求就多，這有助于庫存減少。

  因此，我們有信心，平均每年6.5%以上的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)一定能實(shí)現(xiàn)，十八大提出的兩個(gè)翻一番目標(biāo)一定能實(shí)現(xiàn)。我國現(xiàn)在的國內(nèi)生產(chǎn)總值為世界的15%，每年6.5%以上的增長可以為世界的增長貢獻(xiàn)一個(gè)百分點(diǎn)，世界的經(jīng)濟(jì)增長也就3%左右，所以，我們每年對世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)仍將保持在30%以上，中國仍將是世界經(jīng)濟(jì)增長的引擎。