金隅集團(tuán)短期償債能力承壓 旗下公司頻遭約談處罰

連續(xù)多年獲得“中國(guó)房地產(chǎn)百?gòu)?qiáng)企業(yè)”稱(chēng)號(hào)的北京金隅集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金隅集團(tuán)”；601992.SH）近期因旗下房產(chǎn)公司安全事故、房產(chǎn)亂象頻發(fā)多次遭遇監(jiān)管部門(mén)督察通報(bào)、約談處罰。

近期，金隅集團(tuán)孫公司地產(chǎn)項(xiàng)目發(fā)生安全事故致1人死亡，被監(jiān)管部門(mén)責(zé)令停工在合肥所有項(xiàng)目。

外憂(yōu)之際，內(nèi)困凸顯。近日，隨著2019年年報(bào)的披露，金隅集團(tuán)資金情況也一覽無(wú)遺。梳理財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，金隅集團(tuán)面臨著較大的短期償債壓力，地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展也較為緩慢。

旗下公司風(fēng)波不斷

4月7日，安徽省合肥市城鄉(xiāng)建設(shè)局發(fā)布的事故通報(bào)顯示，4月6日上午，合肥市金隅大成西苑項(xiàng)目發(fā)生一起生產(chǎn)安全事故，造成1人死亡。

該項(xiàng)目建設(shè)單位為金隅京華房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)合肥有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“金隅京華”）。企查查數(shù)據(jù)顯示，金隅京華房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)合肥有限公司是北京金隅地產(chǎn)開(kāi)發(fā)集團(tuán)有限公司的全資子公司；后者隸屬于A股上市公司金隅集團(tuán)。換言之，金隅京華是金隅集團(tuán)的孫公司。

4月14日，合肥市城鄉(xiāng)建設(shè)局發(fā)布《對(duì)包河區(qū)“4?6”建筑施工生產(chǎn)安全事故行政處理的通報(bào)》。其中，監(jiān)管部門(mén)對(duì)金隅京華進(jìn)行處罰，責(zé)令金隅京華所有合肥在建項(xiàng)目全部停工，開(kāi)展安全隱患排查整治；合肥市城鄉(xiāng)建設(shè)局約談金隅京華并對(duì)其進(jìn)行警示教育；責(zé)令其在全市安全例會(huì)上做反思發(fā)言。此外，監(jiān)管部門(mén)還對(duì)金隅京華實(shí)施聯(lián)合信用懲戒，給金隅京華及其項(xiàng)目經(jīng)理記錄安全生產(chǎn)不良行為記錄，扣除信用考核分?jǐn)?shù)10分，并列入重點(diǎn)監(jiān)管對(duì)象。

這并非金隅集團(tuán)合肥項(xiàng)目首次發(fā)生事故。2019年11月，合肥市應(yīng)急管理局曾發(fā)布通報(bào)指出，2019年3月14日，金隅房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)合肥有限公司開(kāi)發(fā)、北京住總第二開(kāi)發(fā)建設(shè)有限公司承建的望江西路南七花園項(xiàng)目工地，一女子從18層墜亡，事發(fā)后該起事故被瞞報(bào)。

值得注意的是，金隅集團(tuán)房產(chǎn)亂象頻現(xiàn)。據(jù)合肥合肥市城鄉(xiāng)建設(shè)局網(wǎng)站4月10日消息，金隅京華因部分項(xiàng)目存在實(shí)名制管理主體責(zé)任不落實(shí)，建筑工人實(shí)名登記和務(wù)工考勤與市平臺(tái)應(yīng)聯(lián)未聯(lián)，項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)實(shí)際作業(yè)人員數(shù)量與市平臺(tái)數(shù)據(jù)不相符，數(shù)據(jù)接入、更新不及時(shí)、不完整等問(wèn)題被合肥城鄉(xiāng)建設(shè)局通報(bào)批評(píng)，并責(zé)令整改。另外，金隅天津公司的雅香大廈商改住項(xiàng)目也發(fā)生多起業(yè)主維權(quán)事件。金隅南京公司的金隅紫京疊院遭客戶(hù)投訴，引起相關(guān)部門(mén)高度重視并被約談。

地產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)展不明顯

公開(kāi)資料顯示，2009年7月29日，金隅股份在香港聯(lián)交所上市，2011年3月1日回歸A股。在2016年戰(zhàn)略重組，2017年公司成立地產(chǎn)集團(tuán)公司，確立“水泥+地產(chǎn)”雙輪驅(qū)動(dòng)的模式。

受益于與冀東水泥的重組紅利釋放，以及水泥行業(yè)較高景氣度，金隅集團(tuán)近年來(lái)業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但是增速已然放緩。2017年至2019年，金隅集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入分別為636.78億元、831.17億元、918.29億元，分別同比增長(zhǎng)33.39%、30.53%、10.48%；歸母凈利潤(rùn)分別為28.37億元、32.60億元、36.94億元，同比增長(zhǎng)5.58%、14.94%、13.28%。

不過(guò)，金隅集團(tuán)的水泥、地產(chǎn)業(yè)務(wù)并未并駕齊驅(qū)。根據(jù)2019年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，金隅集團(tuán)水泥板塊收入418.83億元，占總收入的比例約為為46.66%；新型建筑材料、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、物業(yè)投資及管理板塊收入分別為264.77億元、222.08億元、50.26億元，占總收入的比例分別為29.11%、24.42%、5.53%。其中，金隅集團(tuán)水泥業(yè)務(wù)幾乎貢獻(xiàn)了近半收入，房地產(chǎn)板塊卻不足1/4，且與公司2020年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的目標(biāo)500億元之間存在一定距離。

此前金隅集團(tuán)曾表示，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)將成為公司今后的核心業(yè)務(wù)。然而，梳理近三年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，金隅集團(tuán)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)并無(wú)明顯發(fā)展。2017年至2019年，金隅集團(tuán)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入占比分別為25.56%、26.88%、24.18%，占比基本持平，無(wú)較大進(jìn)展。

短期償債能力承壓

梳理財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，金隅集團(tuán)還面臨著較大的短期償債壓力。

截至2019年末，金隅集團(tuán)短期借款、應(yīng)付票據(jù)及一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為595.14億元，期末持有資金為213.25億元，貨幣資金對(duì)短債的覆蓋比是35.83%，持有現(xiàn)金不能覆蓋其短期債務(wù)。

現(xiàn)金短債比作為房企短期償債能力的重要指標(biāo)也反映著房企當(dāng)下承受的風(fēng)險(xiǎn)和壓力。2019年如美的置業(yè)、、龍湖集團(tuán)、禹洲地產(chǎn)、建業(yè)地產(chǎn)、、、首創(chuàng)置業(yè)等房企的現(xiàn)金短債比均在4倍以上，相較而言，金隅集團(tuán)短期償債壓力較大。

金隅集團(tuán)過(guò)去連續(xù)兩年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為負(fù)。2017年和2018年，金隅集團(tuán)整體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額分別為：-118.55億元、-50.43億元；2019年金隅集團(tuán)整體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額才由負(fù)轉(zhuǎn)正，為95.21億元。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，金隅集團(tuán)債券存量28只，存量債券余額為506.80億元，加權(quán)發(fā)債成本為4.61%。今年3月26日，中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司給予金隅集團(tuán)“AAA”評(píng)級(jí)，并給予“穩(wěn)定”評(píng)級(jí)展望。