價(jià)格上漲帶動(dòng)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)回暖，專家稱未來(lái)企業(yè)盈利有望持續(xù)改善

  在9月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增速出現(xiàn)大幅滑坡后，10月這一數(shù)據(jù)開(kāi)始企穩(wěn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11月27日發(fā)布的工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9.8%，增速比9月加快2.1個(gè)百分點(diǎn)。1月至10月，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)8.6%，增速比1月至9月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。

  專家表示，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成效正在繼續(xù)顯現(xiàn)，工業(yè)領(lǐng)域中的去庫(kù)存、去杠桿和降成本都在向前推進(jìn)。工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)有所加快，主要是受到價(jià)格上升的影響，目前價(jià)格仍處于上升通道，未來(lái)企業(yè)盈利有望繼續(xù)改善。

  10月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)5.4%，增速比9月加快1.5個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司工業(yè)效益處處長(zhǎng)何平表示，企業(yè)的利潤(rùn)率同比在繼續(xù)上升，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比在繼續(xù)下降。10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率為6.06%，同比上升0.24個(gè)百分點(diǎn)；企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降4.5%，延續(xù)年初以來(lái)的下降趨勢(shì)。

  具體到行業(yè)而言，采礦業(yè)利潤(rùn)增速又創(chuàng)新高。10月，采礦業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)86.6%，增幅比9月加快56.3個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)還顯示，化工、煤炭和通用設(shè)備等行業(yè)拉動(dòng)明顯。10月，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)同比新增利潤(rùn)81.4億元，比9月多增55.2億元；煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)同比新增利潤(rùn)165.6億元，比9月多增56.1億元；通用設(shè)備制造業(yè)同比新增利潤(rùn)19.4億元，而9月則同比減少28.6億元。以上三個(gè)行業(yè)合計(jì)拉升規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速2.7個(gè)百分點(diǎn)。

  何平表示，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成效正在繼續(xù)顯現(xiàn)。首先是庫(kù)存持續(xù)下降，10月末規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比下降0.3%，延續(xù)了年初以來(lái)的下降趨勢(shì)；其次是杠桿率持續(xù)下降，10月末工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.1%，同比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)；再次是單位成本繼續(xù)降低，10月工業(yè)企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本為85.73元，同比下降0.13元。

  暨南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉金山告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，周期性和季節(jié)性因素，使煤炭石油等相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品價(jià)格回升。從9月、10月工業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)看，呈現(xiàn)出“價(jià)漲利增”的回暖態(tài)勢(shì)，具有一定的持續(xù)性，亮點(diǎn)是智能制造產(chǎn)品快速增長(zhǎng)，尤其是珠三角和長(zhǎng)三角地區(qū)，顯示出較好的市場(chǎng)拓展能力，價(jià)格有一定空間。此外，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性取得階段性成效，部分地區(qū)“降成本”等措施有一定效果。

  多位專家表示，“價(jià)漲利增”是工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)回暖的主要原因。

  據(jù)了解，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）從今年9月起結(jié)束了同比連續(xù)54個(gè)月下降的態(tài)勢(shì)，上漲了0.1%，10月漲幅則進(jìn)一步上升到1.2%。初步測(cè)算，10月因PPI同比上漲1.2%，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加約1205億元，因工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲0.9%，企業(yè)原材料成本增加約597億元，兩者相抵，利潤(rùn)增加約608億元，比9月多增約105億元。

  交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，多方面原因促進(jìn)PPI持續(xù)上漲。穩(wěn)增長(zhǎng)政策帶動(dòng)基建投資保持較快增長(zhǎng)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速反彈回升，市場(chǎng)需求回暖促進(jìn)了工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上升。此外，去產(chǎn)能力效果顯著，產(chǎn)能的削減對(duì)價(jià)格起到明顯的提振作用。

  對(duì)于工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)未來(lái)的走勢(shì)，多位專家表示，價(jià)格的走勢(shì)仍是關(guān)鍵，只要PPI繼續(xù)回升，企業(yè)盈利回升亦將繼續(xù)。

  國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人毛盛勇表示，10月PPI漲幅有所擴(kuò)大，表明市場(chǎng)需求有所回暖，也表明供給側(cè)改革去產(chǎn)能、去庫(kù)存的成效在不斷顯現(xiàn)。由于PPI過(guò)去長(zhǎng)達(dá)54個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)，對(duì)下一步PPI的走勢(shì)有翹尾因素的影響，所以PPI下一階段應(yīng)該會(huì)保持溫和上漲的態(tài)勢(shì)。

  廣發(fā)證券首席宏觀分析師郭磊表示，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的周期基本上同步于GDP名義增速的周期。從GDP實(shí)際增速來(lái)看，2013年之后一直是震蕩向下，最近三個(gè)季度持平于6.7％。當(dāng)前的數(shù)據(jù)還包含著地產(chǎn)和汽車明顯的高位透支，因此，未來(lái)趨勢(shì)增長(zhǎng)率或仍將緩慢下行。而GDP名義增速在2015年三季度觸底，過(guò)去四個(gè)季度連續(xù)上升。工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)也已隨之震蕩回升四個(gè)季度，目前繼續(xù)處于企業(yè)盈利的改善期。

  中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員梁婧表示，未來(lái)工業(yè)企業(yè)效益仍延續(xù)改善趨勢(shì)。去產(chǎn)能、降成本的效果還將逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)、產(chǎn)品價(jià)格回升、成本降低等有利于工業(yè)企業(yè)收入和利潤(rùn)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，特別是一些傳統(tǒng)重工業(yè)盈利還將繼續(xù)改善。但下一步，仍要關(guān)注去產(chǎn)能和價(jià)格回升的平衡、過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)分化下相關(guān)行業(yè)間的協(xié)調(diào)等問(wèn)題。