四季度經(jīng)濟(jì)積極因素仍將不斷積累

  國(guó)家統(tǒng)計(jì)局14日公布了10月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。數(shù)據(jù)顯示，10月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.1%，增速與上月持平；消費(fèi)同比增長(zhǎng)10%，增速比上月回落0.7%；1月至10月投資同比增長(zhǎng)8.3%，增速比1月至9月加快0.1%。

  專家表示，10月份，國(guó)民經(jīng)濟(jì)延續(xù)了三季度以來總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中提質(zhì)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成效繼續(xù)顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，全年有望完成6.5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。但要注意收入下降對(duì)消費(fèi)的不利影響。

  變化 消費(fèi)領(lǐng)域供求關(guān)系改善明顯

  10月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額31119億元，同比名義增長(zhǎng)10.0%(扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)8.8%)，增速比上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。1月至10月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)10.3%，保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

  國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人毛盛勇表示，10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額的增速保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，要高于投資，這說明經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善。與此同時(shí)供求關(guān)系也有所改善，從消費(fèi)領(lǐng)域來看，10月CPI同比上漲2.1%，漲幅比上月上升了0.2個(gè)百分點(diǎn)。

  但總體來說，10月消費(fèi)的增速僅與2015年4月和2016年5月持平，為2006年2月以來最低，引起了市場(chǎng)關(guān)注。對(duì)此，中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員高玉偉表示，汽車消費(fèi)增速大幅回落是導(dǎo)致這一走勢(shì)的主要原因。去年10月，我國(guó)開始對(duì)購(gòu)買1.6升及以下排量乘用車減半征收車輛購(gòu)置稅。這一政策顯著地促進(jìn)了汽車銷售增長(zhǎng)，也推高了去年同期的汽車消費(fèi)基數(shù)。

  “就汽車銷售這一項(xiàng)，拉低了社會(huì)消費(fèi)品零售總額0.5個(gè)百分點(diǎn)，所以這是最主要的因素?！泵⒂抡f，此外房地產(chǎn)銷售回落也帶來一些家具、家庭用品銷售的回落。

  多位專家擔(dān)心，隨著年底汽車購(gòu)置稅優(yōu)惠政策到期以及購(gòu)買力的提前透支，汽車消費(fèi)可能難以保持快速增長(zhǎng)，因而進(jìn)一步影響整體消費(fèi)。全國(guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹在10日召開的第五屆中國(guó)電池市場(chǎng)年會(huì)上向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，汽車消費(fèi)明年可能由于政策到期等原因而面臨一個(gè)調(diào)整期，尤其是1月甚至有負(fù)增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。但是汽車行業(yè)仍有巨大的消費(fèi)潛力和可擴(kuò)展空間，也可能會(huì)有進(jìn)一步的政策措施出臺(tái)，所以雖然明年年初會(huì)有巨大壓力，但全年有望呈現(xiàn)先降后升的態(tài)勢(shì)。

  高玉偉則表示，除了汽車消費(fèi)外，此前20多個(gè)城市推出新一輪房地產(chǎn)調(diào)控政策的效應(yīng)仍將持續(xù)釋放，不利于居住消費(fèi)加快增長(zhǎng)。所以總體而言，未來消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)面臨一定壓力。

  趨勢(shì) 轉(zhuǎn)型升級(jí)領(lǐng)域投資動(dòng)力可觀

  數(shù)據(jù)顯示，1月至10月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)484429億元，同比增長(zhǎng)8.3%，增速比1月至9月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中民間投資297725億元，增長(zhǎng)2.9%，比1月至9月加快0.4個(gè)百分點(diǎn)，占全部投資的比重為61.5%。

  招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，地產(chǎn)投資和民間投資增速提高仍是整體投資形勢(shì)延續(xù)小幅改善趨勢(shì)的主要因素。目前來看，地產(chǎn)調(diào)控對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響還未完全釋放，地產(chǎn)商拿地增速繼續(xù)回升，新開工面積增速由6.8%升至8.1%。

  毛盛勇表示，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善在投資領(lǐng)域的表現(xiàn)主要在投資結(jié)構(gòu)上。目前，第三產(chǎn)業(yè)的投資增速大大高于第二產(chǎn)業(yè)；在第二產(chǎn)業(yè)內(nèi)部，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)、代表轉(zhuǎn)型升級(jí)領(lǐng)域的投資增速快于整體投資增速。另外，從投資數(shù)據(jù)也能看出我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)需求總體平穩(wěn)。固定資產(chǎn)投資連續(xù)兩個(gè)月都在加快，民間投資增速也連續(xù)兩個(gè)月增速回升，這表明市場(chǎng)需求面有所改善，也表明市場(chǎng)內(nèi)生動(dòng)力有所增強(qiáng)。

  對(duì)于未來投資的走勢(shì)，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，三季度以來，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行明顯企穩(wěn)，投資持續(xù)下行壓力得以緩解，但當(dāng)前企業(yè)投資信心和意愿仍然較弱。外需有望緩慢改善，出口導(dǎo)向型制造業(yè)投資下行壓力近期減小，制造業(yè)投資狀況得到改善。此外，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革實(shí)效超預(yù)期，預(yù)計(jì)四季度投資可能出現(xiàn)恢復(fù)性的平穩(wěn)增長(zhǎng)。

  廣發(fā)證券首席宏觀分析師郭磊則認(rèn)為，新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資額這一數(shù)據(jù)具有一定的政策引導(dǎo)性，該數(shù)據(jù)在7月和8月都大致為4.1萬(wàn)億，9月為4.46萬(wàn)億，而10月仍在4.32萬(wàn)億的水平，仍在大致平穩(wěn)的狀態(tài)。另一個(gè)先導(dǎo)指標(biāo)固定資產(chǎn)投資資金來源也大體處于類似狀態(tài)，10月進(jìn)一步下行至5.4%(上月為5.9%)，但并未失速。因此未來兩個(gè)月固定資產(chǎn)投資可能基本穩(wěn)定，最多有小幅放緩，但全年增速在8%以上應(yīng)該沒有問題。此外，本月中央投資項(xiàng)目增速明顯放緩至2.6%，但地方項(xiàng)目投資已穩(wěn)步回升至8.7%，表明地方對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)訴求提升，而穩(wěn)投資的空間也相對(duì)比較大。

  預(yù)期 高科技先進(jìn)制造業(yè)加快增長(zhǎng)

  10月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價(jià)格計(jì)算同比增長(zhǎng)6.1%，增速與上月持平，比上年同期加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。值得一提的是，工業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，代表著先進(jìn)制造的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別增長(zhǎng)10.5%和10.1%，增速分別比規(guī)模以上工業(yè)快4.4和4.0個(gè)百分點(diǎn)。

  毛盛勇表示，如果考慮到價(jià)格變動(dòng)，10月PPI漲幅比9月份擴(kuò)大，10月份工業(yè)增加值名義的增速要比6.1%高。從今年3月開始，規(guī)模以上工業(yè)增加值的增速已經(jīng)持續(xù)8個(gè)月保持在6%以上的水平，穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)比較明顯。與此同時(shí)市場(chǎng)預(yù)期也在明顯改善。10月制造業(yè)PMI為51.2%，比9月大幅提高了0.8個(gè)百分點(diǎn)，說明企業(yè)預(yù)期看好，對(duì)未來有信心。

  對(duì)于整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行未來的走勢(shì)，毛盛勇表示，前三季度經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)在鞏固，穩(wěn)中有進(jìn)，穩(wěn)中提質(zhì)，積極因素還在不斷積累，這種大的趨勢(shì)在四季度不會(huì)有明顯改變，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)完成6.5%的目標(biāo)任務(wù)應(yīng)該沒有問題。但是，國(guó)際國(guó)內(nèi)環(huán)境依然錯(cuò)綜復(fù)雜，不穩(wěn)定不確定因素較多，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)基礎(chǔ)仍不牢固。下階段，要繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，堅(jiān)定不移地推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

  謝亞軒則表示，10月數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍保持較強(qiáng)的韌性，地產(chǎn)調(diào)控的負(fù)面影響有可能會(huì)低于市場(chǎng)的預(yù)期，畢竟這次調(diào)控范圍較窄且房地產(chǎn)市場(chǎng)存銷比大幅下降，這些因素都有助于緩解調(diào)控對(duì)房地產(chǎn)投資的沖擊。值得注意的是收入下降對(duì)消費(fèi)的不利影響，目前消費(fèi)和服務(wù)業(yè)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)越來越大，如果消費(fèi)增速繼續(xù)放緩，那么明年經(jīng)濟(jì)將承受更大的下行壓力。因此，未來減稅可能不僅要考慮企業(yè)部門的稅負(fù)問題，積極財(cái)政政策也應(yīng)該實(shí)施更多與居民消費(fèi)相關(guān)的刺激措施。