9月工業(yè)增速不及預(yù)期 去產(chǎn)能壓力集中于下半年

  盡管月初的PMI與PPI出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，但9月的規(guī)模以上工業(yè)增速（6.1%）不及預(yù)期，比8月回落了0.2個(gè)百分點(diǎn)，這使得前三季度工業(yè)增速再次踩在6%的工業(yè)年度目標(biāo)線上。

  在下半年去產(chǎn)能加碼的背景下，工業(yè)面臨著較大的壓力，不過基建、房地產(chǎn)投資的支撐，大宗商品價(jià)格的上升，企業(yè)庫存壓力的減小以及成本的降低也有助于企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)信心，中短期內(nèi)工業(yè)有望在6%上下小幅波動(dòng)。

  隨著價(jià)格的上升，三季度鋼鐵、水泥等產(chǎn)能過剩行業(yè)的日產(chǎn)量也出現(xiàn)了明顯的上升，這為去產(chǎn)能帶來了一定壓力，未來這些行業(yè)需要在去產(chǎn)能帶來的去化效應(yīng)和價(jià)格上漲帶來的回補(bǔ)效應(yīng)兩者之間尋找平衡。

  工業(yè)增長不及預(yù)期

  國家統(tǒng)計(jì)局10月19日數(shù)據(jù)顯示，前三季度規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.0%，增速與上半年持平，再次踩在年初制定的規(guī)模以上工業(yè)增加值預(yù)期目標(biāo)線上。

  這一數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)的普遍預(yù)期，9月工業(yè)增速不但沒有加快，反而比8月增速下降了0.2個(gè)百分點(diǎn)。

  中國銀行國際金融研究所高級(jí)研究員周景彤告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，盡管9月數(shù)據(jù)低于其預(yù)期，但月度工業(yè)增速是個(gè)短期數(shù)據(jù)，它也并不必然和PPI等指標(biāo)對(duì)應(yīng)。

  在周景彤看來，對(duì)工業(yè)增速影響最大的是投資、出口和去產(chǎn)能，在三季度中，房地產(chǎn)和基建拉動(dòng)的投資對(duì)工業(yè)起到了正向的拉動(dòng)，出口雖有回暖跡象，但并不穩(wěn)固；在去產(chǎn)能的大背景下，工業(yè)面臨著中長期的壓力。

  周景彤表示，截至7月末，鋼鐵、煤炭產(chǎn)能退出分別只完成全年目標(biāo)的47%、38%，這意味著全年去產(chǎn)能的壓力將大部分集中在下半年，這將使四季度工業(yè)生產(chǎn)面臨較大壓力。

  國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任牛犁告訴記者，規(guī)模以上工業(yè)增加值并非實(shí)物量，其波動(dòng)受工業(yè)產(chǎn)出量和工業(yè)品價(jià)格的雙重影響。

  工業(yè)品價(jià)格方面，9月份PPI同比上漲0.1%，長期來首次轉(zhuǎn)正，工業(yè)通縮狀態(tài)略有緩解。這意味著9月的工業(yè)產(chǎn)出量是有所下降的。

  數(shù)據(jù)顯示，9月份原煤產(chǎn)量同比下降12.3%；規(guī)模以上工業(yè)原油產(chǎn)量同比下降9.8%；規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量同比增長6.8%，增速比8月份也回落1.0個(gè)百分點(diǎn)。

  與此同時(shí)，工業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正在持續(xù)優(yōu)化，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)介紹，前三季度，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別增長10.6%和9.1%，增速分別比規(guī)模以上工業(yè)快4.6和3.1個(gè)百分點(diǎn)，占規(guī)模以上工業(yè)增加值比重比上年同期提高0.6和1.2個(gè)百分點(diǎn)。此外，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)同比增長10.8%，增速比規(guī)模以上工業(yè)高4.8個(gè)百分點(diǎn)。

  關(guān)于工業(yè)后期走勢(shì)，周景彤認(rèn)為，將在6%上下做窄幅波動(dòng)，不會(huì)大起大落。

  積極因素上，一方面，基建投資、大宗商品價(jià)格的回暖仍然會(huì)為工業(yè)提供支撐， PMI中生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)已連續(xù)多月回升；另一方面企業(yè)庫存壓力減小，成本也在降低，盈利有望繼續(xù)改善，這有助于企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)信心。

  不過周景彤指出，在去產(chǎn)能大背景下，工業(yè)能否持續(xù)回升面臨不確定性，“這主要取決于去產(chǎn)能帶來的去化效應(yīng)和價(jià)格上漲帶來的回補(bǔ)效應(yīng)兩者的平衡，如果去化效應(yīng)大于回補(bǔ)效應(yīng)，工業(yè)生產(chǎn)將面臨下行壓力，反之將延續(xù)回升態(tài)勢(shì)?！?

  采礦業(yè)轉(zhuǎn)正，鋼鐵水泥產(chǎn)量上升

  從三大門類看，9月份，制造業(yè)增長6.5%，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長7.3%，采礦業(yè)增加值同比則增長了0.1%，后者打破了連續(xù)多月的負(fù)增長。

  值得注意的是，9月份產(chǎn)能過剩領(lǐng)域的多項(xiàng)產(chǎn)品日均產(chǎn)量出現(xiàn)了大幅上漲。其中，鋼材日均產(chǎn)量達(dá)到327萬噸，同比增速由8月的4%上升至4.3%；水泥日均產(chǎn)量創(chuàng)下年內(nèi)新高，達(dá)到746.4萬噸，增速由8月的1%升至2.9%；原油日加工量也達(dá)到146萬噸，增速由8月的-0.7%升至2.4%；汽車日均產(chǎn)量創(chuàng)下新高，達(dá)到8.6萬輛，同比增幅更是高達(dá)31.5%。

  記者從一位統(tǒng)計(jì)局官員處獲悉，9月份汽車產(chǎn)量的增長很大程度上是由于小排量汽車減免購置稅優(yōu)惠政策即將取消的影響，而鋼鐵、水泥等產(chǎn)量的反彈則是由于近期的價(jià)格回升以及由此而來的經(jīng)營的改善。

  盛來運(yùn)在發(fā)布會(huì)上也表示，三季度工業(yè)領(lǐng)域中的一個(gè)重要跡象是鋼鐵和煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的上漲，鋼鐵企業(yè)和煤炭企業(yè)的利潤出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，“對(duì)于一些即將淘汰的企業(yè)確實(shí)充滿著誘惑力。有一些地方也反映，有些企業(yè)有恢復(fù)產(chǎn)能的沖動(dòng)。”

  盛來運(yùn)強(qiáng)調(diào)，一定要從大局出發(fā)，堅(jiān)定不移地推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，一定不能為眼前市場(chǎng)環(huán)境的變化，讓一些該淘汰的企業(yè)復(fù)產(chǎn)。

  中國社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所副研究員江飛濤告訴記者，水泥、鋼鐵等價(jià)格的上漲，是因?yàn)槎唐谑袌?chǎng)的需求，9月份是傳統(tǒng)的投資高峰期，受價(jià)格影響，產(chǎn)量出現(xiàn)上升也符合市場(chǎng)規(guī)律。

  他認(rèn)為，去產(chǎn)能不意味著產(chǎn)量一定會(huì)減少，由于鋼鐵水泥領(lǐng)域產(chǎn)能利用率一向偏低，去產(chǎn)能不會(huì)對(duì)短期產(chǎn)量帶來較大影響，但會(huì)提高這些行業(yè)的產(chǎn)能利用率。

  周景彤認(rèn)為，產(chǎn)能利用率上升減緩了過剩行業(yè)的壓力，三季度以來，煤炭、水泥、玻璃等產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)回升，9月份其價(jià)格指數(shù)分別較6月末上升了3.1%、5.7%、22.6%。這使得煤炭采選業(yè)利潤降幅收窄，黑色金屬加工業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)利潤增長也明顯改善。

  “價(jià)格的反彈改善了一些行業(yè)的經(jīng)營狀況，一些過剩行業(yè)的生產(chǎn)也在加快，去產(chǎn)能不得不面臨價(jià)格回升所帶來的阻力。”周景彤表示，“這是個(gè)問題，一方面價(jià)格適度地上升對(duì)改善行業(yè)的經(jīng)營是有好處的，也為這些行業(yè)的轉(zhuǎn)型爭(zhēng)取了時(shí)間和喘息的機(jī)會(huì)，但價(jià)格上升太快，就會(huì)和去產(chǎn)能的政策產(chǎn)生不協(xié)調(diào)。”

  江飛濤和周景彤都認(rèn)為，長期看，還是要讓市場(chǎng)的供求關(guān)系發(fā)揮更大作用，由市場(chǎng)更為靈活地配置、調(diào)節(jié)資源，因?yàn)檎茈y應(yīng)對(duì)漲漲落落的多變的市場(chǎng)。