基建投資增長(zhǎng)乏力之后的穩(wěn)增長(zhǎng)靠什么?
從上半年數(shù)據(jù)看,因?yàn)榛ê头康禺a(chǎn)需求的增加,水泥市場(chǎng)表現(xiàn)較好,可是隨著財(cái)政的收緊,基建投資的減少,水泥等行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)的動(dòng)力在哪?......
從鋼鐵、水泥產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看,2016年以來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)效果較為顯著。截至2016年7月,生鐵、粗鋼、鋼材、水泥產(chǎn)量累計(jì)同比較2015年全年產(chǎn)量同比增速均有明顯提升,特別是水泥,2015年水泥產(chǎn)量同比增速為-4.9%,而2016年1-7月其產(chǎn)量同比增速達(dá)到2.8%??紤]到水泥保質(zhì)期較短,儲(chǔ)存不便,生產(chǎn)出來(lái)的水泥基本很快就被用掉,因此2016年1-7月水泥產(chǎn)量同比增速的快速提升無(wú)疑反映需求有了明顯恢復(fù)。根據(jù)國(guó)信宏觀組的測(cè)算,從財(cái)政拉動(dòng)基建的角度來(lái)看,目前公共財(cái)政支出已經(jīng)達(dá)到了極限。基建投資作為穩(wěn)增長(zhǎng)的主要工具,其空間將越來(lái)越有限。實(shí)際上,相比基建投資的影響,2016年鋼材、水泥等需求的快速回復(fù)很可能與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資企穩(wěn)的關(guān)系更密切。
從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看,國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)投資是制造業(yè)投資的良好領(lǐng)先指標(biāo)。因此,在基建投資這個(gè)穩(wěn)增長(zhǎng)工具逐漸乏力之后,房地產(chǎn)投資的走向變得極為關(guān)鍵。若房地產(chǎn)投資能夠略企穩(wěn),則制造業(yè)投資快速下滑的局面也將得到一定程度的抑制,整體經(jīng)濟(jì)下行的壓力將得以緩解;若房地產(chǎn)投資下滑速度過(guò)快,則很可能會(huì)帶動(dòng)制造業(yè)投資進(jìn)一步加快下墜,從而導(dǎo)致整體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)斷崖式下行。
2016年6月底,國(guó)土資源部印發(fā)實(shí)施《全國(guó)土地利用總體規(guī)劃綱要(2006—2020年)調(diào)整方案》。根據(jù)新的土地利用規(guī)劃方案,我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)一二線(xiàn)城市土地供給或加大放開(kāi)??紤]到國(guó)內(nèi)一二線(xiàn)城市房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資占比達(dá)到47%,這些城市的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資是國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的穩(wěn)定器,因此未來(lái)隨著基建投資增長(zhǎng)愈加乏力,加大一二線(xiàn)城市的土地供給或成為國(guó)內(nèi)新的穩(wěn)增長(zhǎng)手段。
編輯:劉群
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