近憂遠慮倒逼 資產(chǎn)重組“地圖”折射經(jīng)濟轉(zhuǎn)型棋局

  近期，在監(jiān)管部門新規(guī)下，重大資產(chǎn)重組監(jiān)管趨嚴，交易所頻發(fā)詢問函、公司需召開資產(chǎn)重組說明會等，讓很多“忽悠式”的重組望而止步，而堅持繼續(xù)推進重大資產(chǎn)重組的上市公司多有迫切的轉(zhuǎn)型需求。查閱近期堅持尋求重組甚至“闖關(guān)”式重組的上市公司可發(fā)現(xiàn)，其在地域上有明顯的特點，山西等地資源類上市公司成為資產(chǎn)重組轉(zhuǎn)型的主力，而浙江等地的產(chǎn)品加工、出口企業(yè)也加入到重組謀發(fā)展的隊伍中來。在上市公司資產(chǎn)重組的“地圖”背后，實際上是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大“棋局”。觀察上述公司轉(zhuǎn)型的方向，向科技類業(yè)務(wù)、創(chuàng)新消費業(yè)務(wù)等轉(zhuǎn)型的趨勢明顯。而資本市場對資產(chǎn)重組監(jiān)管的趨嚴，正在促使公司創(chuàng)新發(fā)展落到實處，進而下好經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級這盤大棋。

  近憂遠慮倒逼重組

  在資產(chǎn)重組的“地圖”上，傳統(tǒng)資源大省——山西，引人注目?！吧鲜泄居斜匾獙嵤┲卮筚Y產(chǎn)重組引進優(yōu)質(zhì)的標的資產(chǎn)，改變公司盈利前景不佳的局面”，這是8月10日山西安泰控股集團總裁李猛對安泰集團資產(chǎn)重組謀求轉(zhuǎn)型的解釋。資料顯示，安泰集團目前主要從事煤炭洗選、焦炭及其制品、電力、礦渣細粉的生產(chǎn)與銷售，公司于2015年10月底完成重大資產(chǎn)置換，本次置換后，公司不再從事燒結(jié)礦和生鐵業(yè)務(wù)，同時增加了120萬噸/年H型鋼的生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。

  在去產(chǎn)能、供給側(cè)改革、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型背景下，安泰集團原有的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)顯然迫切需要轉(zhuǎn)型。公司2015年度業(yè)績顯示：焦炭業(yè)務(wù)、生鐵業(yè)務(wù)及型鋼業(yè)務(wù)的毛利率分別為3.91%、-8.55%及6.31%，焦炭營業(yè)收入同比上年下降32.53%。

  在上市公司中，山西省的能源企業(yè)有著轉(zhuǎn)型發(fā)展迫在眉睫的壓力。滬深兩市首家召開資產(chǎn)重組媒體說明會的*ST煤氣，同樣面臨著資源型上市公司的發(fā)展之痛?！熬湍壳暗男蝿菘?，2016年太原煤氣化股份有限公司難以扭虧。如果不進行重組，上市公司退市不可避免，公司需要通過兼并重組等方式擺脫當前困境?！睍x煤集團董事長賀天才表示。再看山西的獅頭股份，公司推出的重組由重大資產(chǎn)“出售+購買”兩部分組成，公司將剝離目前的水泥主業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)，公司稱中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整使得固定資產(chǎn)投資增速減緩，國內(nèi)水泥產(chǎn)能嚴重過剩，水泥行業(yè)面臨著巨大的競爭壓力，公司原有業(yè)務(wù)發(fā)展面臨挑戰(zhàn)。

  在轉(zhuǎn)型升級背景下，浙江上市公司也在尋求突圍。其中，韻達快遞擬借殼新海股份上市，新海股份主營業(yè)務(wù)為打火機、點火槍類產(chǎn)品，噴霧器等精密塑料產(chǎn)品和醫(yī)療器械耗材及配件類產(chǎn)品的制造和銷售。資料顯示，公司是中國首家研制并批量生產(chǎn)塑料電子打火機的企業(yè)，也是中國打火機生產(chǎn)、出口創(chuàng)匯規(guī)模最大的企業(yè)。但如今，公司卻是營業(yè)收入增長較緩，利潤規(guī)模有限，缺少突破性的持續(xù)成長能力。寧波富邦則是華東地區(qū)規(guī)模較大的工業(yè)鋁、鋁合金板帶材、鋁型材專業(yè)加工壓延企業(yè)之一，公司產(chǎn)品主要用于化妝品包裝、家電、日用精鋁制品等行業(yè)深加工。但是，近年來傳統(tǒng)有色金屬加工行業(yè)整體低迷，寧波富邦欲借資產(chǎn)重組尋找生機。

  轉(zhuǎn)型發(fā)展需謹慎而行

  “在資產(chǎn)重組的‘地圖’上，全國將會是多點開花的局面，而且各地上市公司轉(zhuǎn)型原因、轉(zhuǎn)型迫切程度會有所不同?！泵裆C券分析師表示，具體來講，山西、內(nèi)蒙古等地受資源類行業(yè)整體下行周期的影響，部分上市公司將出現(xiàn)主業(yè)不振的情況，唯有資產(chǎn)重組尋求突圍；東北等地的傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)，也面臨著主業(yè)不振、難有新的增長點的情況；浙江、江蘇、廣東等地則是原有制造業(yè)、加工出口工業(yè)等面臨貿(mào)易出口、消費升級等的新情況，迫切需要產(chǎn)業(yè)升級，例如浙江的眾多汽車零部件、紡織服裝類上市企業(yè)；廣東的傳統(tǒng)衛(wèi)浴、瓷磚制造企業(yè)等等。

  因此，上述地區(qū)的上市公司轉(zhuǎn)型突圍之勢已經(jīng)拉開。山西的安泰集團擬轉(zhuǎn)型旅游地產(chǎn)、獅頭股份擬切入煤制油行業(yè)、*ST煤氣則擬進入煤氣層產(chǎn)業(yè)、山西三維擬注入高速公路資產(chǎn)；浙江的新海股份擬委身快遞巨頭韻達、寧波富邦則擬投入移動網(wǎng)絡(luò)游戲懷抱；廣東的四通股份擬開啟陶瓷與教育雙主業(yè)模式等等。

  近憂遠慮之下，上市公司資產(chǎn)重組、謀求轉(zhuǎn)型的步伐不可謂不大，但是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型壓力大同時轉(zhuǎn)型發(fā)展需要謹慎而行?！吧鲜泄举Y產(chǎn)重組監(jiān)管趨嚴，避免忽悠式重組，嚴管花式規(guī)避借殼，規(guī)定召開媒體重組說明會、交易所對重組方案仔細問詢等，都是希望作為中國經(jīng)濟核心部分的上市公司走好轉(zhuǎn)型發(fā)展的路”，監(jiān)管部門人士表示。目前，資產(chǎn)重組監(jiān)管趨嚴之下，已有數(shù)十家公司資產(chǎn)重組生變，甚至被迫放棄已經(jīng)成型的重組計劃。