國(guó)企改革提速：瘦身健體處置“僵尸”

  在中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦看來(lái)，2016年7月，注定將成為國(guó)企改革提速的一個(gè)分水嶺。

  一方面是近期密集公布的央企兼并重組中案例，比如武鋼集團(tuán)與寶鋼集團(tuán)正在籌劃的戰(zhàn)略重組事宜，以及今年上半年中國(guó)建材與中國(guó)中材、港中旅與中國(guó)國(guó)旅的合并；另一方面國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)的全面鋪開，國(guó)企改革正以前所未有的姿態(tài)提速前進(jìn)。

  李錦表示，“很多人只注意中糧、中紡重組的消息，沒有注意里面的國(guó)企改革大新聞。事實(shí)上，中糧的改革，揭開了試點(diǎn)企業(yè)的面紗?！?

  來(lái)自某礦產(chǎn)企業(yè)上市公司的總經(jīng)理告訴記者，“國(guó)資委推出7家央企開展國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)透露的信號(hào)非常明顯，這意味著國(guó)企證券化提速，未來(lái)包括地產(chǎn)、煤炭、鋼鐵及有色金屬、建筑建材在內(nèi)的四大領(lǐng)域?qū)⒚媾R大規(guī)模的結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)重組。”

  “四大焦點(diǎn)”

  事實(shí)上，來(lái)自產(chǎn)業(yè)界和證券界的敏感人士都開始嗅到了改革的風(fēng)向和味道，這就是國(guó)資委推出7家央企開展國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)透露的信息，地產(chǎn)、煤炭、鋼鐵及有色金屬、建筑建材在內(nèi)的四大領(lǐng)域有可能成為焦點(diǎn)。

  在長(zhǎng)江證券看來(lái)，鋼鐵產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)幾十年高速增長(zhǎng)，如今發(fā)展面臨困境之際，包括合并、去產(chǎn)能、國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)等在內(nèi)的鋼鐵行業(yè)改革是大勢(shì)所趨。

  廣發(fā)證券的研報(bào)同樣顯示：“需求側(cè)托底穩(wěn)增長(zhǎng)、供給側(cè)深化結(jié)構(gòu)性改革”是2016年兩大重點(diǎn)工作，建議重視供給側(cè)和需求側(cè)的投資機(jī)會(huì)。隨著退出方式、配套資金、債務(wù)處理、人員安置、盤活土地相關(guān)政策落地，過剩產(chǎn)能有望加速“出清”。

  有色金屬領(lǐng)域同樣存在產(chǎn)能過剩的問題。據(jù)中國(guó)有色網(wǎng)6月15日消息，國(guó)務(wù)院辦公廳日前印發(fā)《關(guān)于營(yíng)造良好市場(chǎng)環(huán)境促進(jìn)有色金屬工業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)促轉(zhuǎn)型增效益的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》），就今后一段時(shí)期化解有色金屬工業(yè)長(zhǎng)期積累的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩，解決市場(chǎng)供求失衡等深層次矛盾，推動(dòng)有色金屬工業(yè)持續(xù)健康發(fā)展作出具體部署。

  2015年12月8日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委宣布，中冶集團(tuán)整體并入中國(guó)五礦，成為其全資子企業(yè)。2016年6月2日，重組取得關(guān)鍵進(jìn)展。如今，中國(guó)五礦被正式列入國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)。

  煤炭行業(yè)也貼著產(chǎn)能過剩的標(biāo)簽，在去產(chǎn)能的政策推動(dòng)下，2015年我國(guó)原煤總產(chǎn)能達(dá)57億噸、產(chǎn)量?jī)H為37.5億噸、產(chǎn)能利用率65.8%創(chuàng)十年來(lái)新低。2016年2月，國(guó)務(wù)院提出用3~5年煤炭行業(yè)再退出產(chǎn)能5億噸左右、減量重組5億噸左右的要求。

  如何實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)？國(guó)務(wù)院國(guó)資委選擇神華集團(tuán)作為開展國(guó)有資本投資公司的試點(diǎn)則意味深長(zhǎng)，在業(yè)界看來(lái)，神華集團(tuán)的改制將有助于我國(guó)煤炭板塊的產(chǎn)業(yè)整合，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)集中度將得到顯著提升。因?yàn)樵缭?月8日，國(guó)資委會(huì)議就曾指出，涉煤16家央企中并不以煤炭為主業(yè)的公司將退出煤炭行業(yè)。如果順利剝離，涉煤央企數(shù)量將大幅減少，產(chǎn)業(yè)集中度提升。

  申萬(wàn)宏源證券也認(rèn)為，神華集團(tuán)此次被定位為國(guó)資投資公司，主要工作是通過開展投資融資、產(chǎn)業(yè)培育和資本整合等，投資和發(fā)展側(cè)重于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要行業(yè)、關(guān)鍵領(lǐng)域、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和優(yōu)勢(shì)支柱性產(chǎn)業(yè)。

  地產(chǎn)同樣是“去庫(kù)存”的重要產(chǎn)業(yè)，國(guó)都證券分析師肖世俊表示，近期保利地產(chǎn)和中航地產(chǎn)雙雙停牌，未來(lái)很有可能中航地產(chǎn)剝離旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)注入至保利地產(chǎn)旗下，建議積極關(guān)注國(guó)企改革方面的標(biāo)的。

  建筑建材方面，早在今年四五月份的時(shí)候，瑞銀證券分析師就曾告訴記者，非常看好建筑市場(chǎng)的資源整合，企業(yè)之間的整合將為行業(yè)內(nèi)的企業(yè)帶來(lái)重大利益。目前，中央企業(yè)兼并重組試點(diǎn)就選擇了中國(guó)建材和中材集團(tuán)、中遠(yuǎn)集團(tuán)和中國(guó)海運(yùn)、中電投集團(tuán)和國(guó)家核電等3對(duì)重組企業(yè)。

  試點(diǎn)助力國(guó)企資產(chǎn)證券化

  公開消息顯示，目前100多家央企在滬深市場(chǎng)共有262家上市公司，其中44家公司在7月1日股市動(dòng)蕩前就已經(jīng)停牌，原因是在籌劃重大事項(xiàng)。

  舉例來(lái)說，6月17日，際華集團(tuán)發(fā)布重大事項(xiàng)停牌公告稱，因公司正在籌劃非公開發(fā)行股票重大事項(xiàng)，股票自2015年6月17日開市起停牌。新興鑄管也因籌劃非公開發(fā)行股票事項(xiàng)于6月15日起停牌，而中船重工旗下的風(fēng)帆股份5月27日起就開始停牌，準(zhǔn)備進(jìn)行重大資產(chǎn)重組。

  李錦就表示，“預(yù)計(jì)未來(lái)三年國(guó)企重組將進(jìn)入活躍期，淘汰案例會(huì)明顯增多，參股、控股、收購(gòu)兼并、通過產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)出售資產(chǎn)等多種形式的整合將會(huì)加速?！?

  而在這場(chǎng)加速整合的進(jìn)程中，國(guó)有資本投資公司的試點(diǎn)將扮演重要角色。

  國(guó)資委披露的信息也顯示：將積極開展改組組建國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)工作，抓緊做好“國(guó)有資本風(fēng)險(xiǎn)投資基金”和“國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金”的設(shè)立工作，優(yōu)化調(diào)整國(guó)有資本結(jié)構(gòu)，推動(dòng)國(guó)有資本向關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈和國(guó)計(jì)民生的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，向前瞻性、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)集中，向產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值鏈的中高端集中；同時(shí)加大中央企業(yè)集團(tuán)層面的兼并重組，提升國(guó)有資本整體功能和運(yùn)行效率，打造一批具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的跨國(guó)公司。

  7月15~16日，國(guó)資委在京舉辦中央企業(yè)、地方國(guó)資委負(fù)責(zé)人培訓(xùn)班，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，下半年要以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，以瘦身健體提質(zhì)增效為重點(diǎn)，在其著力抓好八項(xiàng)重點(diǎn)工作，有接近一半的工作與國(guó)有資本投資公司的試點(diǎn)關(guān)系密切。

  分別是：加快調(diào)整步伐，堅(jiān)決瘦身健體：壓縮管理層級(jí)減少法人戶數(shù)，大力化解嚴(yán)重過剩產(chǎn)能，積極穩(wěn)妥處置“僵尸企業(yè)”，開展特困企業(yè)專項(xiàng)治理。突出精干主業(yè)，優(yōu)化布局結(jié)構(gòu)：聚焦發(fā)展主業(yè)，優(yōu)化資本投向，推動(dòng)重組整合。準(zhǔn)確把握職責(zé)定位，切實(shí)加強(qiáng)國(guó)資監(jiān)管：加快職能調(diào)整，轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式，強(qiáng)化國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督，推進(jìn)統(tǒng)一監(jiān)管。

  不僅如此，7月15日，國(guó)資委新聞中心公眾號(hào)“國(guó)資小新”發(fā)布了國(guó)資委2016年下半年的主要工作，其中包括調(diào)整優(yōu)化國(guó)有資本布局結(jié)構(gòu)，加快中央企業(yè)瘦身健體，堅(jiān)決完成化解過剩產(chǎn)能任務(wù)，帶頭做好處置“僵尸企業(yè)”和開展特困企業(yè)專項(xiàng)治理工作等。

  從今年開始，計(jì)劃用5年時(shí)間壓減中央企業(yè)鋼鐵、煤炭現(xiàn)有產(chǎn)能的15%左右，其中，2016年中央企業(yè)要壓減鋼鐵產(chǎn)能719萬(wàn)噸，壓減煤炭產(chǎn)能3182萬(wàn)噸，使專業(yè)鋼鐵、煤炭企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大，電煤一體化企業(yè)資源優(yōu)化配置，其他涉鋼、涉煤企業(yè)原則上退出鋼鐵、煤炭行業(yè)。