賈康:明年上半年經(jīng)濟(jì)有望出現(xiàn)階段性探底

  “新”已明朗而“常”未實(shí)現(xiàn)

  在上述背景下，這些年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行從宏觀層面看的基本數(shù)據(jù)，如果把它直觀化處理一下，可以看到一個(gè)以龍頭指標(biāo)GDP表明的發(fā)展動(dòng)態(tài)曲線：這條線上的2010年，中國成功抵御世界金融危機(jī)沖擊之后，GDP指標(biāo)的表現(xiàn)是兩位數(shù)的高增長(zhǎng)（10.4%），但在經(jīng)過前面三十年年均增長(zhǎng)兩位數(shù)的高速增長(zhǎng)階段之后，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)符合規(guī)律地在進(jìn)入中等收入階段后增速“下臺(tái)階”，這也就是2010年前后在人均GDP和人均國民收入國際對(duì)比上，可以認(rèn)定進(jìn)入中等收入階段之后，中國增長(zhǎng)速度像其他經(jīng)濟(jì)體的演變軌跡一樣，不可能再一直高速，而要向下調(diào)整為中高速，今年一季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度已經(jīng)落到6.7%。

  決策層將這個(gè)階段轉(zhuǎn)換的到來，運(yùn)用“新常態(tài)”概念來表述。現(xiàn)在，中國經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷著新常態(tài)“新”已明朗而“常”尚未實(shí)現(xiàn)的演變過程，“新”之后的“常”，要落在速度是往下調(diào)整、但是它不能一低再低，要穩(wěn)定在一個(gè)可接受的區(qū)間以后，體現(xiàn)出以結(jié)構(gòu)優(yōu)化提高增長(zhǎng)質(zhì)量的特點(diǎn)，進(jìn)而對(duì)接一個(gè)時(shí)間越長(zhǎng)越好的中高速增長(zhǎng)平臺(tái)，這就是所謂的“?！薄Ｄ壳捌惹行枰獙⒅懈咚傩码A段特征附加上打造經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量升級(jí)版。在“?！蔽磳?shí)現(xiàn)的情況下，必須在宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)上完成經(jīng)濟(jì)發(fā)展的探底，然后爭(zhēng)取盡快企穩(wěn)，再對(duì)接上述升級(jí)版增長(zhǎng)平臺(tái)。這個(gè)增長(zhǎng)平臺(tái)的運(yùn)行，對(duì)應(yīng)著我們所追求的2020年全面小康，而且應(yīng)蓄積發(fā)展進(jìn)一步的后勁。而再往后從長(zhǎng)期看，一定要跨越中等收入陷阱，走上“中國夢(mèng)”偉大民族復(fù)興的現(xiàn)代化之路。

  同時(shí)，需要強(qiáng)調(diào)在“新”已明朗、“?！蔽磳?shí)現(xiàn)的過程中，要把握好習(xí)總書記關(guān)于新常態(tài)講話里所包含的“中高速”、“結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化”和“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”三個(gè)關(guān)鍵詞，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛期和前期刺激政策的消化期的后面，我們要群策群力，加上改革在深水區(qū)攻堅(jiān)克難的推進(jìn)期，引領(lǐng)好新常態(tài)。各個(gè)行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，一定要抓住實(shí)質(zhì)性推進(jìn)改革這個(gè)龍頭。在這方面，決策層已經(jīng)給出了被稱為戰(zhàn)略方針的表述，就是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。供給側(cè)在進(jìn)一步解放生產(chǎn)力中，首先要提供有效的制度供給，就是落在改革上，改革要帶出整個(gè)供給體系質(zhì)量和效益的提高，也就是一個(gè)系統(tǒng)工程的問題。供給體系的新特征包括在新技術(shù)革命潮流中的信息化、智能化、共享經(jīng)濟(jì)、定制生產(chǎn)等，大趨向就是在供給側(cè)發(fā)力要成功地升級(jí)換代。

  經(jīng)濟(jì)不確定性仍明顯

  對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行而言，不確定性仍然很明顯?，F(xiàn)在所謂對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的感受，在市場(chǎng)上應(yīng)該還在彌漫，市場(chǎng)預(yù)期向好的苗頭已經(jīng)有所表現(xiàn)，但還十分脆弱。一些地方政府和行業(yè)管理部門應(yīng)對(duì)一些變化情況時(shí)，往往做出的反應(yīng)被認(rèn)為明顯滯后或不妥。如果從問題導(dǎo)向的角度看，中央講的矛盾累積、隱患疊加，實(shí)際上也指向了必須警惕經(jīng)濟(jì)問題社會(huì)化這樣一種危險(xiǎn)和威脅。

  但是，我們確實(shí)也不能只看不利因素和悲觀方面。我們往前按照引領(lǐng)新常態(tài)的要求完成探底企穩(wěn)，在中高速增長(zhǎng)平臺(tái)上來運(yùn)行，那么實(shí)際上就對(duì)應(yīng)著人民日?qǐng)?bào)上權(quán)威人士所說的L型理解：L型否定的是中國經(jīng)濟(jì)階段轉(zhuǎn)換之后的U型，既否定了U型，另外更否定V型，即下來以后經(jīng)濟(jì)迅速反轉(zhuǎn)，再次進(jìn)入高速增長(zhǎng)狀態(tài)，這些都不可能。我們現(xiàn)在所說的L型，實(shí)際上經(jīng)濟(jì)增速降下來以后，再往前的小拐彎要盡量拉長(zhǎng)，這就是上面所說的中高速增長(zhǎng)平臺(tái)。

  按筆者對(duì)L型的理解，現(xiàn)在要觀察的就是階段性探底什么時(shí)候出現(xiàn)。作為一個(gè)多年研究宏觀經(jīng)濟(jì)的研究者，試圖粗線條地談自己綜合形成的一個(gè)“謹(jǐn)慎樂觀”判斷，就是在一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度到6.7%的同時(shí)，另外一些跡象很值得關(guān)注。如果做一些前瞻性分析，并不排除在今年年內(nèi)或者明年前期，有望實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)的階段性探底。這個(gè)階段性探底就是經(jīng)濟(jì)下行到一定程度時(shí)，它的表現(xiàn)是雖然還在波動(dòng)，但基本沒有明顯繼續(xù)下行的勢(shì)頭。它在波動(dòng)中到底能不能穩(wěn)下來還有待觀察，但是至少在一個(gè)階段性的情形下沒有繼續(xù)往下走。如果能看到這個(gè)階段性探底，后面努力讓它運(yùn)行企穩(wěn)，能穩(wěn)在一個(gè)增長(zhǎng)質(zhì)量提高的狀態(tài)上，就有望對(duì)接所謂的時(shí)間越長(zhǎng)越好的平臺(tái)。

  基本的依據(jù)可簡(jiǎn)單列舉一下：首先，從去年下半年開始，在“穩(wěn)增長(zhǎng)”表述之下，有關(guān)部門批出了若干項(xiàng)目包，這些項(xiàng)目包當(dāng)然要在努力提高可行性研究的水平，另外配上積極的創(chuàng)新，以提高投資的有效性。這種有效投資還會(huì)對(duì)接上現(xiàn)在有關(guān)管理部門不遺余力推行的政府和社會(huì)資本合作（PPP），有望使政府、企業(yè)、專業(yè)機(jī)構(gòu)合作起來發(fā)揮“1+1+1>3”的績(jī)效提升效應(yīng)。公共工程、基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)，越來越多可用PPP來做。其次，是去年年底我國工程機(jī)械主要生產(chǎn)廠家利用大數(shù)據(jù)形成的過去沒有的“挖掘機(jī)指數(shù)”開始全面飄紅，就是把所有信息來源合在一起，可以認(rèn)定工程施工機(jī)械的訂單數(shù)、交貨數(shù)、入場(chǎng)施工數(shù)明顯往上走，直觀地告訴我們項(xiàng)目包合乎邏輯地拉動(dòng)后續(xù)的建設(shè)。因此，可以理解挖掘機(jī)指數(shù)向好之后，為什么在前一段時(shí)間，鋼鐵行業(yè)開始出現(xiàn)新的動(dòng)態(tài)，就是某些鋼材品種的價(jià)位開始企穩(wěn)，還有一些實(shí)現(xiàn)了回升——當(dāng)然這個(gè)回升還在波動(dòng)。這種傳導(dǎo)合乎邏輯，因?yàn)檫@些工程、施工機(jī)械進(jìn)場(chǎng)要帶出的后續(xù)要求，顯然離不開鋼材、建材和其他各種各樣必須使用的材料投入。

  與此同時(shí)，今年上半年采購經(jīng)理人指數(shù)PMI，一度出現(xiàn)了在波動(dòng)中的企穩(wěn)苗頭，而且官方報(bào)出的PMI指數(shù)一度站在榮枯分界線的上方，當(dāng)然它進(jìn)一步的表現(xiàn)還有待觀察。其他比較有印證價(jià)值的是工業(yè)增加值、企業(yè)利潤、用電量都有在一段時(shí)間表現(xiàn)不好之后的新的向好苗頭。至于房地產(chǎn)業(yè)，“冰火兩重天”的分化局面現(xiàn)在迅速演變?yōu)椤盎稹钡囊贿厽岫壤^續(xù)上升，不得不采取更嚴(yán)格的限購措施，而二線城市原來更多的感受是“冰”的一面，現(xiàn)在越來越多二線城市往“火”的一邊走；三四線城市的去庫存，也已經(jīng)看到了積極的跡象。房地產(chǎn)業(yè)對(duì)于整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的支柱作用是不可否定的，當(dāng)然還要總結(jié)過去的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，引導(dǎo)它更健康地發(fā)展。

  再有就是在連續(xù)50個(gè)月工業(yè)生產(chǎn)出廠價(jià)格PPI往下走的態(tài)勢(shì)中，現(xiàn)在看到下降幅度收窄，而消費(fèi)物價(jià)指數(shù)CPI則開始出現(xiàn)前面幾個(gè)月的上揚(yáng)。地方和企業(yè)困難現(xiàn)在明顯也在分化，北上廣深等城市今年上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的數(shù)據(jù)情況相對(duì)令人滿意；當(dāng)然，另外一些地方如東北、山西等地區(qū)仍然面臨著明顯困難。雖然民營企業(yè)出現(xiàn)投資下滑等負(fù)面消息，但是筆者在調(diào)研中注意到，民營企業(yè)中一些成規(guī)模的企業(yè)，正在大家都感受市場(chǎng)不好的時(shí)候，利用自身潛在優(yōu)勢(shì)、比較優(yōu)勢(shì)和品牌效應(yīng)，在積極地?cái)U(kuò)大市場(chǎng)份額。

  機(jī)遇潛力仍將繼續(xù)表現(xiàn)

  筆者認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)的潛力、韌性和回旋余地確實(shí)存在。如果將上述這些因素綜合在一起看，不能排除今年年內(nèi)，最晚明年上半年，可能看到經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一個(gè)階段性探底。因此，必須注意從今年年底到明年年初，這樣一個(gè)可能性怎么對(duì)接到展望未來的三年。筆者的基本看法就是機(jī)遇潛力還會(huì)繼續(xù)表現(xiàn)，現(xiàn)在已經(jīng)接近年度增速6.5%的水平，其實(shí)這應(yīng)是宏觀管理部門特別努力要保的底線，“穩(wěn)增長(zhǎng)”就要保這個(gè)底線，否則無法完成全面小康決勝期未來五年年均增長(zhǎng)速度要托在6.52%以上這樣一個(gè)基本要求。

  對(duì)于未來三年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，筆者認(rèn)為有三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)是：一是到底什么時(shí)候完成經(jīng)濟(jì)探底并且企穩(wěn)。二是決策層下一步將怎樣做出通盤的改革部署和安排。三是創(chuàng)新態(tài)勢(shì)的發(fā)展到底會(huì)如何。要觀察國家所鼓勵(lì)的“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”，科技創(chuàng)新、人才的培育和使用等等，包括傳統(tǒng)行業(yè)的升級(jí)換代、智能化，它們的發(fā)展態(tài)勢(shì)如何，在未來三年發(fā)展是最關(guān)鍵的因素。總之，如果“謹(jǐn)慎樂觀”地預(yù)計(jì)，未來三年對(duì)接升級(jí)版的中高速增長(zhǎng)平臺(tái)，筆者認(rèn)為仍然是大概率事件。但是，不確定性仍然非常明顯。

  未來三年的不確定性不能沖掉未來三十年的確定性，就是要努力地來尋求和把握住真正長(zhǎng)期的確定性。如果從三十年來看，這個(gè)時(shí)間過去以后，就非常接近2050年“中國夢(mèng)”偉大民族復(fù)興目標(biāo)。中國已經(jīng)義無反顧的走上了改革開放大政方針之下的現(xiàn)代化之路，這種只能順應(yīng)、不能違拗的世界潮流概括起來主要是以下幾個(gè)方面：一是工業(yè)化、城鎮(zhèn)化，工業(yè)化是必須解決的中國在工業(yè)革命落伍之后從“追趕到趕超”現(xiàn)代化過程中一以貫之的發(fā)展任務(wù)，而伴隨的必然是城鎮(zhèn)化，而且是新型城鎮(zhèn)化。其次，就是改革開放所表明的市場(chǎng)取向改革、即已經(jīng)確立的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)模式要進(jìn)一步形成現(xiàn)代市場(chǎng)體系的市場(chǎng)化，以及全面開放的國際化。三是與尋求后來居上有密切關(guān)聯(lián)的高科技化或者信息化。四是四中全會(huì)以后，全面依法治國所要求的法治化、民主化。如果從這個(gè)歷史視角來看，種種的不確定性都不能排除歷史規(guī)律長(zhǎng)期來看所表明的只能順應(yīng)、不能違拗的確定性。而在實(shí)現(xiàn)全面小康以后，一定要乘勢(shì)跨越中等收入陷阱，這當(dāng)然離不開實(shí)體經(jīng)濟(jì)、新興產(chǎn)業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中的發(fā)展，以及“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”作出實(shí)質(zhì)性有效支持。