下半年中國經(jīng)濟料“四箭齊發(fā)” 財政政策空間大

  上半年宏觀經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)將于近期公布。部分機構(gòu)表示，預(yù)計第二季度經(jīng)濟增速與第一季度基本持平，上半年GDP增速為6.7%左右。

  業(yè)內(nèi)人士表示，穩(wěn)增長仍是下半年的主基調(diào)。在此背景下，經(jīng)濟將在投資、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國企改革以及“雙創(chuàng)”四大領(lǐng)域發(fā)力。

  經(jīng)濟呈現(xiàn)三變化

  業(yè)內(nèi)人士認為，上半年經(jīng)濟仍運行在合理區(qū)間，預(yù)計二季度經(jīng)濟增長維持在6.7%左右，與一季度基本持平?？傮w看，經(jīng)濟增長可圈可點。

  中國社科院財經(jīng)院綜合部副主任汪紅駒表示，預(yù)計二季度經(jīng)濟增長6.7%左右，居民消費價格上漲2.0%左右，二季度經(jīng)濟形成新的弱平衡格局。

  中國銀行近日發(fā)布的《2016年三季度經(jīng)濟金融展望報告》顯示，受益于前期政策刺激、基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)快速增長、PPI降幅收窄等, 今年以來工業(yè)生產(chǎn)較為平穩(wěn)，工業(yè)企業(yè)效益也有所改善。預(yù)計二季度GDP增長6.7%左右，增速與一季度基本持平。上半年GDP增速為6.7%。

  “上半年中國經(jīng)濟基本上可以描述為‘由落轉(zhuǎn)穩(wěn)’。”國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員張立群表示，受益于過去一段時間穩(wěn)增長政策的支撐，以及城鎮(zhèn)化、簡政放權(quán)等具體措施效果逐漸顯現(xiàn)，“穩(wěn)”成為上半年經(jīng)濟的重要特征。

  業(yè)內(nèi)人士認為，除了穩(wěn)增長政策的托底，上半年經(jīng)濟平穩(wěn)運行的關(guān)鍵還在于國內(nèi)消費的增長。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-5月社會消費品零售總額同比增長10.2%，繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長態(tài)勢。商務(wù)部監(jiān)測的5000家重點企業(yè)零售額實際增速（扣除價格因素）已連續(xù)3個月保持回升勢頭。

  根據(jù)波士頓咨詢公司（BCG）最新調(diào)查研究顯示，在經(jīng)濟增速放緩、市場波動的環(huán)境下，中國消費者的消費意愿依然強勁。盡管增速輕微放緩，但消費增長仍在上升軌道。

  中國人民大學(xué)重陽金融研究院合作研究部主任劉英認為，上半年經(jīng)濟增長還存有一些變化：一是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革在不斷推進經(jīng)濟增長，去產(chǎn)能、去庫存進展有序；二是創(chuàng)新驅(qū)動經(jīng)濟增長勢頭加快，新產(chǎn)業(yè)拉動經(jīng)濟增長明顯；三是，從PMI指數(shù)來看，非制造業(yè)對經(jīng)濟增長的貢獻加大。

  四領(lǐng)域有望發(fā)力

  業(yè)內(nèi)人士表示，下半年中國經(jīng)濟將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院近日發(fā)布的報告預(yù)計，下半年物價漲幅將分化，PPI同比降幅繼續(xù)縮小并趨向轉(zhuǎn)正，全年CPI預(yù)計上漲2.0%。消費品零售增幅基本平穩(wěn)，固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資、貨幣供應(yīng)增幅略有下降。全年經(jīng)濟增長6.6%左右，高于6.5%的增長目標。

  市場人士分析，下半年經(jīng)濟將在四大領(lǐng)域發(fā)力。投資發(fā)力將是下半年經(jīng)濟運行的一大特點。銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東表示，民間投資企穩(wěn)回升是下半年經(jīng)濟企穩(wěn)的關(guān)鍵。目前，國務(wù)院督查組正對各地民間投資情況進行督查，下半年促進民間投資增長的政策措施有望出臺。

  專家稱，投資“馬車”一直是托底經(jīng)濟增長的主力。盡管近年來投資規(guī)模較大，但投資在地區(qū)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面仍有發(fā)力空間。就投資的基建、制造業(yè)和房地產(chǎn)投資三大塊而言，下半年變數(shù)較大的是房地產(chǎn)投資。三季度開始房地產(chǎn)投資增速將放緩，全年預(yù)計維持在3%左右?；ㄍ顿Y將在政府加杠桿下繼續(xù)平穩(wěn)增長，增速或達18%?？傮w看，固定資產(chǎn)投資增速全年或達10%，繼續(xù)發(fā)揮托底作用。

  供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革力度將加大，預(yù)計下半年“三去一降一補”五大任務(wù)的相關(guān)實施方案將陸續(xù)落地。劉英表示，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革全面推進的力度還可以加大，下半年在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、制度創(chuàng)新、科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新等方面都需要加大力度，特別是需要更多的體制、機制創(chuàng)新，要將產(chǎn)、政、學(xué)、研、用緊密結(jié)合起來，加大研發(fā)投入力度，將創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略落到實處。

  國企改革將在今年下半年取得實質(zhì)性進展，多項改革措施也將在未來幾個月密集出臺。業(yè)內(nèi)人士稱，下半年圍繞國企改革的市場化重組大潮涌動，核電、航空、航運、軍工、鐵路等五大行業(yè)的重組預(yù)期較高。中泰證券首席宏觀策略分析師羅文波認為，已有多個省市制定并出臺了國企改革相關(guān)細化方案和試點計劃。隨著改革不斷深化，以混合所有制為導(dǎo)向的國有企業(yè)市場化兼并重組將加速。從資產(chǎn)證券化率提升潛力看，未來國有資產(chǎn)證券化將加快。地方和央企資產(chǎn)證券化的推進，將會釋放出很大的市場空間。

  加大“雙創(chuàng)”力度。近期我國首部“雙創(chuàng)”報告出爐，國家發(fā)展改革委主任徐紹史表示，下一步將通過多種手段和措施，進一步激發(fā)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新的熱情和活力。支持和培育互聯(lián)網(wǎng)+創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺，推動眾創(chuàng)、眾包、眾扶、眾籌等新業(yè)態(tài)、新模式蓬勃發(fā)展。

  財政政策空間大

  在業(yè)內(nèi)人士看來，盡管經(jīng)濟保持著平穩(wěn)運行的勢頭，但下半年仍面臨較大壓力和不確定性，穩(wěn)增長政策仍需繼續(xù)加碼。

  汪紅駒表示，目前經(jīng)濟特征是增速平穩(wěn)、投資結(jié)構(gòu)改善、外貿(mào)形勢嚴峻、財政收入增速略有改善等。但下半年經(jīng)濟下行壓力比較大，仍需要政策托底，要充分兼顧供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和經(jīng)濟平穩(wěn)運行的雙重目標。

  “國外風(fēng)險事件不斷，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力上升，均需要穩(wěn)增長政策發(fā)力?！惫獯笞C券首席經(jīng)濟學(xué)家徐高表示，英國脫歐后外部不確定性增加，將從貿(mào)易和資本流動等多個渠道對中國形成沖擊。雖然目前來看影響有限，但不排除事件發(fā)酵升級、影響加大的可能。因此，需要穩(wěn)增長政策加碼推動國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)，增強對外部風(fēng)險的抵御能力。同時，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力上升導(dǎo)致部分地區(qū)就業(yè)失穩(wěn)和金融風(fēng)險可能性上升，也提高了對穩(wěn)增長政策的訴求。

  申萬宏源宏觀首席經(jīng)濟分析師李慧勇認為：“經(jīng)濟無近憂但有遠慮?！彼硎荆庑璺矫?，IMF繼4月下調(diào)美國2016年經(jīng)濟增速之后再次將美國經(jīng)濟增速預(yù)期下調(diào)到2.2%；英國脫歐的尾部風(fēng)險將導(dǎo)致外需繼續(xù)下滑，未來外需繼續(xù)承壓。內(nèi)需方面，盡管制造業(yè)生產(chǎn)端呈繼續(xù)擴大趨勢，但由于目前需求端乏力，市場補庫存依然謹慎，需求增長面臨壓力?！耙ＷC全年6.5%的目標實現(xiàn)仍需穩(wěn)增長政策發(fā)力。”

  在李慧勇看來，下半年財政政策將更加積極。在經(jīng)濟面臨下行壓力和加快結(jié)構(gòu)性改革背景下，財政政策更具優(yōu)勢，作用也會更大。應(yīng)通過更有力度的財政政策，加大新基建投資，彌補民間投資不足，穩(wěn)定經(jīng)濟增長。