中國經濟如何擁抱逆周期

  “英國公投脫歐的結果反映出過去三十年全球自由化、全球經濟貿易開放帶來的問題，是社會矛盾累積到今天的一個反彈?！敝行抛C券首席經濟學家彭文生日前在南開金融（北京）論壇上表示。

  彭文生認為，全球經濟太多的順周期產生了目前經濟市場與社會的矛盾。在他看來，其他國家的社會矛盾以哪種形式體現(xiàn)，也應該是各國需要關注的問題，而中國更應關注逆周期的變化。中國經濟未來的發(fā)展、經濟結構調整，包括金融市場，在逆周期里可以體現(xiàn)在政策層面，亦或是市場經濟層面。

  從今年上半年的經濟表現(xiàn)觀察，中國經濟企穩(wěn)或是所謂的“周期歸來”，主要驅動力來自房地產開發(fā)投資和基建，經濟總量仍然相對疲弱。從可持續(xù)增長的角度來看，不能僅僅依靠短期刺激來推動短期增長，因此“L型”應是政策結合當前經濟增長動力的理想狀態(tài)。

  針對目前熱議的民間投資下降問題，彭文生認為，根本原因是，房地產和金融行業(yè)在過去幾年擴張速度過快，導致了信貸和房地產風險，而中國當前高債務問題的關鍵則在于貨幣擴張大幅超過實體經濟。

  彭文生分析認為，中國目前處于金融周期上升階段，未來應對金融危機的沖擊，信貸將擴張、房地產呈走強趨勢。因此，目前理想的宏觀政策是擁抱逆周期，打破房地產和銀行的順周期，宏觀政策調控應回歸“緊信用、松貨幣、寬財政”。

  其中，“緊信用”是指加強宏觀審慎監(jiān)管，在商業(yè)銀行信用放緩的情況下，中央銀行投放本位幣、支持財政擴張，同時增加匯率靈活性，而不僅僅依靠單一的貨幣政策緊縮。當前最為重要的結構性改革有兩方面：一方面是要大力促進生育率回升，另一方面是財政稅收制度的改革。