英國脫歐 中國經(jīng)濟所受影響不大

  英國退歐公投結(jié)果24日出爐。專家表示，“退歐”對中國經(jīng)濟直接沖擊不大。短期看，“退歐”或加重人民幣貶值壓力，但長期則有利于人民幣國際地位的提升。

  對中國經(jīng)濟沖擊不大

  中國民生銀行首席研究員溫彬表示，“退歐”可能帶來示范效應(yīng)，引發(fā)歐元區(qū)其他國家效仿，對歐洲一體化進程帶來不利影響。歐元區(qū)作為全球最大經(jīng)濟體，如果一體化進程逆轉(zhuǎn)，對歐元區(qū)經(jīng)濟傷害較大，也會對正在疲弱復蘇的全球經(jīng)濟帶來負面影響。從這個角度講，對中國的影響還是存在的，可能會給中國經(jīng)濟帶來外部環(huán)境壓力。不過總體判斷，英國“退歐”對中國經(jīng)濟影響較為中性。

  國泰君安分析師熊義明稱，英國“退歐”影響主要通過三大渠道傳導至中國：一是貿(mào)易渠道，英國“退歐”對全球經(jīng)濟前景不利，不利于中國出口；二是資本流動渠道，但結(jié)合5月數(shù)據(jù)，中國資本流動表現(xiàn)出較強的穩(wěn)定性，因此影響有限。三是風險偏好渠道，“退歐”事件增強避險情緒，但隨著全球央行應(yīng)對措施出臺，風險偏好有望先降后升。

  方正證券首席分析師任澤平表示，英國是中國重要貿(mào)易伙伴，但對英貿(mào)易量在中國出口總量中的占比不到3%，這意味著“退歐”并不會對中國構(gòu)成直接沖擊。但長期來看，“退歐”對歐盟經(jīng)濟甚至世界經(jīng)濟帶來不利影響，而歐盟既是中國第一大貿(mào)易伙伴，同時也是中國第四大實際投資來源地。“退歐”公投對中國的連鎖影響仍不容忽視。

  民生證券研究院固定收益組認為，當前歐盟在中國出口總量中占比已超過15%，考慮到此次“退歐”事件不僅引發(fā)避險情緒升溫，更可能導致全球央行放水，直接影響出口。中國外貿(mào)難免受到殃及。

  人民幣匯率料基本穩(wěn)定

  浙商銀行經(jīng)濟分析師楊躍認為，此次英國“退歐”對人民幣匯率影響體現(xiàn)在四個方面：一是帶來市場預(yù)期的突然改變；二是一籃子貨幣中英鎊、日元、美元等主要貨幣走勢各不相同且難以預(yù)測波動，短期看，美元可能仍是較好的匯率參照標桿；三是中期看，英國“退歐”將極大降低美國年內(nèi)按計劃多次加息的概率，掣肘美元持續(xù)走強；四是世界經(jīng)濟低迷不振，英國“退歐”進一步凸顯全球經(jīng)濟脆弱性，國際環(huán)境相對惡化也會影響投資者對中國經(jīng)濟發(fā)展信心，進而影響人民幣匯率。

  諾亞財富研究與發(fā)展中心表示，由于歐元和英鎊目前占美元指數(shù)權(quán)重近70%，英國“退歐”后英鎊和歐元貶值將間接帶動美元上漲。另外，避險需求也會推升美元，最終經(jīng)過傳導加重人民幣貶值壓力。不過，英國“退歐”使英鎊、歐元國際地位下降，而全球范圍內(nèi)優(yōu)質(zhì)貨幣短缺，因此長期來看，會有利于人民幣國際地位的提升。

  民生證券研究院固定收益組預(yù)計，如果常規(guī)流動性工具無法彌補，中國央行或通過降準來應(yīng)對英國“退歐”。6月7日以來，上海銀行間隔夜拆放利率一直維持上漲態(tài)勢，反映市場資金面并不十分寬裕，疊加國庫定存利率下降因素，不排除央行后續(xù)降準來對沖流動性風險。