國企改革“啃硬骨頭”新模式浮現(xiàn)：央企交叉持股

  2016年不僅是國企的結(jié)構(gòu)改革年，也是央企恢復(fù)效益的關(guān)鍵時期，雖然改革面臨巨大壓力，但同樣蘊含著重大機遇。就現(xiàn)階段來看，國企改革除了如“南北車”似的兩兩合并以及“中建材與中材”的業(yè)務(wù)整合外，近來，一種全新的改革模式躍入眼前——央企間交叉持股。

  6月21日，武鋼股份發(fā)布公告稱，武鋼集團將所持有的5億股武鋼股份，無償劃轉(zhuǎn)給中國遠(yuǎn)洋運輸(集團)總公司，相關(guān)股票過戶已完成。武鋼集團稱，這是為了深化雙方戰(zhàn)略合作，促進生產(chǎn)經(jīng)營長期穩(wěn)定發(fā)展；而就在上周五，中石油也宣布，將6.24億股A股股份無償劃轉(zhuǎn)給寶鋼集團，其市值約為45億元。

  “從這兩次交叉持股的主要參與方來看，都是屬于油氣、鋼鐵、海運等產(chǎn)能過剩問題比較嚴(yán)重的行業(yè)類央企。從目前公布的交叉持股比例來說，新股東的持股比例相對較小，也就是說，從股權(quán)制約角度來增強相關(guān)公司治理的可能性不是很大，所以這種交叉持股不太可能屬于通過混改改善‘一股獨大’的公司治理結(jié)構(gòu)，否則的話，這種行政劃撥其實是可以劃撥更大的持股比例，進一步提高新股東的話語權(quán)。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受《證券日報》記者采訪時表示。

  國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所國企研究室主任項安波告訴記者，通過交叉持股的方式可以加強兩大集團的戰(zhàn)略合作，有利于形成更穩(wěn)定的戰(zhàn)略供應(yīng)鏈合作關(guān)系。此外，這一舉措也能進一步促進上述公司的股權(quán)多樣化，在一定程度上可以優(yōu)化公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

  除上述兩起交叉持股案例外，記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年4月13日，國投新集發(fā)布公告稱，于4月12日接到公司控股股東國家開發(fā)投資公司(簡稱“國投公司”)發(fā)來的通知，國投公司擬將其持有本公司約1.26億股A股股份無償劃轉(zhuǎn)給中國海運(集團)總公司(簡稱“中國海運”)。與此同時，國投電力也在當(dāng)天披露了無償劃轉(zhuǎn)股份的相關(guān)事宜，同樣也是國投公司向中國海運劃轉(zhuǎn)。事實上，中海集運也于去年12月29日發(fā)布公告稱，公司大股東中國海運將所持的7.33%股份，對應(yīng)8.56億股A股股份分別無償劃轉(zhuǎn)至國投公司和國新投資有限公司，這次股權(quán)劃轉(zhuǎn)已于今年1月份完成過戶。

  沈萌認(rèn)為，目前央企間好改、易改的企業(yè)都已進行的差不多，而剩下的“硬骨頭”若再沿用此前的模式可能阻力會較大，而這種以資本運作為紐帶的交叉持股方式或成為日后國企改革的一種新模式，與此同時，這種模式也能加深相關(guān)企業(yè)間的業(yè)務(wù)協(xié)作和整合。