5月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)揭示：供給側(cè)改革效果初現(xiàn)

  國家統(tǒng)計局13日在國新辦發(fā)布廳召開新聞發(fā)布會，介紹5月份宏觀經(jīng)濟運行情況。這是時隔五年半，統(tǒng)計局再度恢復月度新聞發(fā)布會。

  發(fā)布會上披露的一系列數(shù)據(jù)顯示，供給側(cè)改革效果已初步顯現(xiàn)：1至5月鋼鐵、煤炭產(chǎn)量均在下降；房地產(chǎn)庫存也連續(xù)幾個月下降，5月末商品房待售面積比4月末減少521萬平方米；水利、環(huán)境治理和公共服務業(yè)等短板領域投資增速都在20%以上……

  去產(chǎn)能的正負效應

  供給側(cè)改革主要有五大任務，即“三去一降一補”。國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運在13日的發(fā)布會上表示，“數(shù)據(jù)顯示今年前5個月進展情況不錯，效果初步顯現(xiàn)?！?

  去產(chǎn)能效果或是體現(xiàn)得最為明顯的，尤其是在煤炭和鋼鐵兩大攻堅領域。

  數(shù)據(jù)顯示，1至5月原煤產(chǎn)量下降8.4%，5月當月的產(chǎn)量和庫存下降更快，5月份原煤產(chǎn)量下降15.5%，5月末規(guī)模以上原煤生產(chǎn)企業(yè)庫存同比下降6%；1至5月粗鋼產(chǎn)量下降1.4%。

  而投資結(jié)構的變化也昭示資金正在加速從產(chǎn)能過剩行業(yè)流出。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1至5月，六大高耗能制造業(yè)投資下降1.5%，其中煤炭開采和洗選業(yè)投資下降32.9%。

  與之相反，高技術和服務業(yè)投資保持較快的增長速度，比重不斷提升。1至5月，高技術產(chǎn)業(yè)投資增長13.6%，遠高于整體投資增速，后者目前已經(jīng)跌回9.6%的個位數(shù)增速。

  去產(chǎn)能效果的鮮明，也給工業(yè)投資帶來了一定的下行壓力。數(shù)據(jù)顯示，5月份，制造業(yè)投資累計增速從4月的6.0%進一步下滑至4.6%，這也是拖累整體投資增速創(chuàng)下16年來新低的主要原因。

  值得注意的是，由于民間投資多集中在制造業(yè)，去產(chǎn)能政策對民間投資影響更大。最新的數(shù)據(jù)是，民間投資增速較此前進一步下滑1.2個百分點至3.9%。

  摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊在接受記者采訪時表示，“隨著未來穩(wěn)增長政策力度減弱并逐步退出，如果民間投資不能接棒，則經(jīng)濟增速會重新進入下行通道。”

  因此，章俊認為，政府應該繼續(xù)加大針對民營企業(yè)的政策扶持，包括減稅、開拓新的低成本的融資渠道以及推進改革降低壟斷性行業(yè)的門檻來引入民營企業(yè)等。

  去庫存效果明顯

  除了去產(chǎn)能外，去庫存的效果也很明顯。

  盛來運列舉了兩個數(shù)據(jù)：4月末工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫存下降1.2%，這是2010年以來第一次出現(xiàn)負增長；5月末商品房待售面積比4月末減少521萬平方米，連續(xù)第三個月延續(xù)去庫存的態(tài)勢。

  盛來運在談及房價情況時也提到一個變化：一線城市和少數(shù)二線城市的房價漲幅有所放緩，三線城市的房價漲幅有所擴大。值得一提的是，目前房地產(chǎn)庫存壓力最大的恰恰就是在三、四線城市。

  易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進就此對上證報記者表示：“商品房以及商品住宅的待售面積繼續(xù)下滑，這和三、四線城市市場銷售總體較好的態(tài)勢有關，體現(xiàn)了實施去庫存戰(zhàn)略的成效?！?

  此外，降成本方面也有一定效果。數(shù)據(jù)顯示，1至4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務的成本是85.66元，比去年同期下降0.17元。

  而補短板方面，主要是對水利、環(huán)境治理、高技術產(chǎn)業(yè)加大投資力度。前5個月，這些短板領域的投資增速都在20%以上。

  不過，盛來運多次強調(diào)，目前“三去一降一補”的效果只是初步顯現(xiàn)，下一步要堅定不移地推進供給側(cè)結(jié)構改革，這樣才能使中國經(jīng)濟結(jié)構轉(zhuǎn)型再上一個新臺階。

  短期內(nèi)政策變化不大

  盡管5月份投資和消費數(shù)據(jù)均有所回落，但在官方看來，目前經(jīng)濟整體仍運行平穩(wěn)，穩(wěn)中有進。分析人士指出，在供給側(cè)改革背景下，短期內(nèi)的政策變化不大，貨幣政策以穩(wěn)為主，而財政政策保持積極，更注重結(jié)構性調(diào)整。

  章俊表示，鑒于實體經(jīng)濟需求依然疲軟且內(nèi)生性增長動力不足，政府應更多地推動積極的財政政策來接棒穩(wěn)增長，以期增強政策的有效性和針對性。

  近期財政部曾在官網(wǎng)撰文稱：“我國政府債務仍有一定舉債空間。適度加大國債和地方政府債券發(fā)行規(guī)模，是政府依法規(guī)范加杠桿的重要舉措，可以避免全社會債務收縮對經(jīng)濟造成負面影響?！边@在一定程度上釋放了下一階段政策重心向積極財政政策轉(zhuǎn)移的信號。

  申萬宏源證券首席宏觀分析師李慧勇表示，供給側(cè)改革背景下，企業(yè)降杠桿、政府加杠桿，需加大政策落實對沖經(jīng)濟下行壓力。