再提不良資產(chǎn)“債轉(zhuǎn)股” 上世紀(jì)末經(jīng)驗(yàn)難復(fù)制

  作為供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革任務(wù)之首，“去產(chǎn)能”的過程中伴隨著大量破產(chǎn)重組和不良資產(chǎn)。3月3日，全國(guó)政協(xié)委員、東方資產(chǎn)管理公司原總裁梅興保在接受記者采訪時(shí)指出，把銀行不良資產(chǎn)剝離到資產(chǎn)管理公司（下稱AMC），并對(duì)其進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，“是金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)在逆周期調(diào)節(jié)下最有效的措施之一”。

  在目前經(jīng)濟(jì)下行的態(tài)勢(shì)下，銀行“不良”雙升，企業(yè)虧損面趨大。銀行手中大量企業(yè)債權(quán)，便是壞賬最大風(fēng)險(xiǎn)隱患。目前金融界諸多人士均研究債轉(zhuǎn)股的可行性，此前有多位監(jiān)管高層對(duì)記者指出，對(duì)債轉(zhuǎn)股應(yīng)持保留意見?！百Y產(chǎn)如果沒用的話，股票到手里也還是廢紙一張，債權(quán)不能有效剝離，受影響的還是銀行?！?

  梅興保表示，目前企業(yè)面臨的最大問題就是產(chǎn)能過剩，其中涉及到的基礎(chǔ)性行業(yè)主要包括以國(guó)有企業(yè)為主的鋼鐵、煤炭、水泥等。從以往AMC的資產(chǎn)處置經(jīng)驗(yàn)來看，“債轉(zhuǎn)股”將國(guó)有企業(yè)的困難和銀行不良資產(chǎn)的處置結(jié)合起來，是在經(jīng)濟(jì)下行階段共渡難關(guān)的最好方法。

  “所謂共渡，就是不追債”，梅興保說。將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)后，企業(yè)化解了眼前的債務(wù)危機(jī)，而AMC成為企業(yè)階段性持股的股東，待企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況好轉(zhuǎn)以后，再通過上市、轉(zhuǎn)讓或企業(yè)回購(gòu)形式回收資金。

  20世紀(jì)末，“債轉(zhuǎn)股”曾經(jīng)在我國(guó)處置銀行不良資產(chǎn)時(shí)大量采用，被視為國(guó)企解困三大政策之一。但目前情況已然不同。首先多家大中型銀行需要對(duì)股東負(fù)責(zé)，其次中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)未減，債轉(zhuǎn)股風(fēng)險(xiǎn)較高。對(duì)此梅興保認(rèn)為，與此前尚未上市的國(guó)有資產(chǎn)和銀行不良資產(chǎn)處理流程相比，現(xiàn)在的債轉(zhuǎn)股需要采取更加商業(yè)化的辦法來處置?！般y行有時(shí)候站在它的立場(chǎng)上也有自己的想法，所以債轉(zhuǎn)股需要多方通盤考慮，共渡難關(guān)?！?

  具體來說分為兩個(gè)情況：一方面是基于政策性的債轉(zhuǎn)股，即企業(yè)所欠銀行的債務(wù)是由比如戰(zhàn)略儲(chǔ)備等因素造成的，這一部分就可以按照政策性的方式進(jìn)行剝離和轉(zhuǎn)股；另一方面是針對(duì)企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)問題造成的不良資產(chǎn)，可以通過市場(chǎng)談判的方式，包括通過會(huì)計(jì)事務(wù)所和評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)剝離出來的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估作價(jià)，以更加市場(chǎng)化的模式來處置不良資產(chǎn)。

  “‘債轉(zhuǎn)股’需要企業(yè)、銀行和金融公司多方通盤考慮?！泵放d保說，“銀行的意見可能比較復(fù)雜，需要進(jìn)一步的溝通。但是大銀行都是國(guó)家絕對(duì)控股的，所以關(guān)鍵是要國(guó)務(wù)院有關(guān)部門深入的調(diào)查研究之后果斷決策?！?