“兩材”謀戰(zhàn)略重組 水泥業(yè)去產(chǎn)能全面加速

  繼2015年底國務(wù)院國資委在十天內(nèi)連發(fā)三起央企重組消息后，2016年的首出央企重組大戲也已開鑼，由中國中材集團(tuán)與中國建材集團(tuán)聯(lián)袂出演。25日晚間，兩集團(tuán)旗下多家上市公司集體公告稱，中材與中建材正在籌劃戰(zhàn)略重組事宜，方案尚未確定，確定后還需獲得有關(guān)主管部門批準(zhǔn)。此舉標(biāo)志著建材行業(yè)央企整合已正式啟動(dòng)，去產(chǎn)能全面提速。

  同時(shí)，作為多家A股公司大股東的H股公司中材股份和中國建材也就此事發(fā)布公告。所有公司公告均表示：該事宜目前不涉及本公司的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，且不會(huì)對本公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)構(gòu)成重大影響。

  旗下12個(gè)A股平臺(tái)多為“同行”

  目前，“兩材”旗下均有多家A股上市公司：包括中材的中材科技、天山股份、寧夏建材、祁連山、國統(tǒng)股份、中材國際和中材節(jié)能等七個(gè)上市平臺(tái)；以及中建材的中國巨石、北新建材、洛陽玻璃、方興科技、瑞泰科技等五家A股企業(yè)。上述公司均于25日晚間披露了上述重組消息。

  實(shí)際上，在結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下，建材行業(yè)央企整合的預(yù)期由來已久。2015年5月，申萬宏源曾發(fā)布研報(bào)認(rèn)為：“目前建材行業(yè)基本面持續(xù)下行，水泥和玻璃價(jià)格繼續(xù)下跌，行業(yè)需求較差，資金鏈緊張，基本屬于估值底部，然而基于未來‘一帶一路’沿線大量的基礎(chǔ)建設(shè)需求，需求端有望回暖，因此估值彈性大，具備兼并潛力。此外，基于環(huán)保角度考慮，政府目前已不批準(zhǔn)新的水泥生產(chǎn)鏈，國內(nèi)大型建材企業(yè)想要進(jìn)一步拓張只能尋求并購機(jī)會(huì)?；诎l(fā)展國際業(yè)務(wù)以及自身拓展角度考慮，將來央企可能在建筑、建材行業(yè)各自留下一家特大型央企，其中建材行業(yè)的中材、中建材或重組合并?！?

  從業(yè)務(wù)板塊來說，中材與中建材在水泥、玻璃纖維、復(fù)合材料等多個(gè)板塊均有業(yè)務(wù)重合，構(gòu)成了戰(zhàn)略重組的基礎(chǔ)。資料顯示，中建材是國內(nèi)最大的綜合性建材產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，目前資產(chǎn)總額超過4100億元，擁有產(chǎn)業(yè)制造、科技研發(fā)、成套裝備、物流貿(mào)易等四大業(yè)務(wù)平臺(tái)，其中產(chǎn)業(yè)制造又包括水泥、玻璃、TFT-LCD玻璃基板、輕質(zhì)建材、新型房屋、玻璃纖維、復(fù)合材料、耐火材料等業(yè)務(wù)。2014年7月，中建材入選國資委“四項(xiàng)改革”中的發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)。而中材集團(tuán)則是我國大型水泥制造企業(yè)之一，擁有“三大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)”——非金屬材料制造業(yè)、非金屬材料技術(shù)裝備與工程業(yè)、非金屬礦業(yè)，以及“六大系列核心技術(shù)”——玻璃纖維技術(shù)、復(fù)合材料技術(shù)、人工晶體技術(shù)、工業(yè)陶瓷技術(shù)、新型干法水泥生產(chǎn)工藝及裝備技術(shù)、非金屬礦深加工工藝與裝備技術(shù)等。

  尤其是在水泥板塊，中材旗下的天山股份、寧夏建材和祁連山等三家A股公司，以及港股中材股份的全資子公司中材水泥有限公司（簡稱“中材水泥”）等均以水泥為主營業(yè)務(wù)，從市場區(qū)域覆蓋來講存在一定重合，其同業(yè)競爭問題已經(jīng)存留多年。中材集團(tuán)曾于2010年9月7日承諾：“用五年的時(shí)間，逐步實(shí)現(xiàn)對水泥業(yè)務(wù)的梳理，并將水泥業(yè)務(wù)整合為一個(gè)發(fā)展平臺(tái)，從而徹底解決水泥業(yè)務(wù)的同業(yè)競爭。”按照此承諾，2015年9月7日應(yīng)是踐諾的截止日期。然而承諾快到期時(shí)，中材集團(tuán)以“水泥業(yè)務(wù)整合方案必須本著符合國企改革大政方針”為由擬將承諾延期一年，該方案遭到了股東大會(huì)的否決，中材集團(tuán)隨后決定，將繼續(xù)積極努力與相關(guān)各方溝通，在2016年9月7日前履行前述解決同業(yè)競爭的承諾。

  而對中建材來說，水泥同樣也是一項(xiàng)很重要的業(yè)務(wù)。中建材官網(wǎng)顯示，其水泥年產(chǎn)能超過4.5億噸，位列世界第一；商品混凝土年產(chǎn)能4億立方米，位列世界第一。該業(yè)務(wù)主要由其旗下中國聯(lián)合水泥集團(tuán)有限公司、南方水泥有限公司、北方水泥有限公司、西南水泥有限公司承擔(dān)?！半S著兩大集團(tuán)的戰(zhàn)略重組，預(yù)計(jì)將對中材解決三家水泥上市公司的同業(yè)競爭承諾有所促進(jìn)?！庇蟹治鋈耸繉τ浾弑硎?。

  符合“同業(yè)整合”國企重組思路

  與此同時(shí)，“兩材”的重組也預(yù)示著水泥產(chǎn)業(yè)的整合提速。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為：“在去產(chǎn)能的主旋律下，2016年水泥行業(yè)聯(lián)合重組步伐將加速，優(yōu)勢企業(yè)將發(fā)揮區(qū)域市場的主導(dǎo)作用，行業(yè)協(xié)會(huì)在市場協(xié)調(diào)、加強(qiáng)行業(yè)自律方面將進(jìn)一步發(fā)揮作用，用市場化的辦法對產(chǎn)能進(jìn)行重新整合，以聯(lián)合重組的方式加快淘汰劣勢產(chǎn)能，從而提高資源效率?！?

  值得一提的是，2015年已有六組12家中央企業(yè)兼并重組，多起合并涉及規(guī)模超千億元；按照國資委在年度工作會(huì)議上的精神，2016年央企資源整合的力度還將繼續(xù)加大。國資委主任張毅在部署2016年工作任務(wù)時(shí)提出：“要向盤活存量要效益，加大集團(tuán)層面的兼并重組，推動(dòng)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合；推動(dòng)專業(yè)化重組，以行業(yè)龍頭企業(yè)為依托，通過股權(quán)合作、資產(chǎn)置換、無償劃轉(zhuǎn)等方式，進(jìn)一步強(qiáng)化同質(zhì)化業(yè)務(wù)整合和細(xì)分行業(yè)整合；加快從缺乏競爭優(yōu)勢的非主業(yè)領(lǐng)域及一般產(chǎn)業(yè)的低端環(huán)節(jié)退出，嚴(yán)控產(chǎn)能過剩行業(yè)投資?！?

  此外，張毅還明確國企重組的實(shí)施路徑，即“推動(dòng)同業(yè)或產(chǎn)業(yè)鏈上下游中央企業(yè)在集團(tuán)層面的重組整合，推動(dòng)以龍頭企業(yè)為依托開展行業(yè)板塊專業(yè)化重組”。上述分析人士認(rèn)為：“本次‘兩材’的戰(zhàn)略重組與上述路徑正好符合，即屬于同業(yè)整合，也是以龍頭企業(yè)為依托開展行業(yè)板塊專業(yè)化重組，這一思路還將繼續(xù)延續(xù)?！?