2015收官PMI回暖：新訂單指數(shù)跨越榮枯線

  新年新開(kāi)局，需要一個(gè)好基礎(chǔ)。2016年1月1日，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)（以下簡(jiǎn)稱CFLP）、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2015年12月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.7%，雖然仍低于榮枯線（PMI數(shù)值以50%作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界線），但較上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。

  值得注意的是，反映需求狀況的新訂單指數(shù)已經(jīng)回歸至榮枯線上方，達(dá)到50.2%。CFLP分析師陳中濤說(shuō)，從制造業(yè)PMI企穩(wěn)回升和非制造業(yè)PMI走勢(shì)進(jìn)一步增強(qiáng)來(lái)看，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7%左右是有一定的基礎(chǔ)和條件的，2016年有望迎來(lái)平穩(wěn)開(kāi)局。

  新訂單指數(shù)重回

  從12月PMI的12個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，只有3個(gè)指數(shù)下降，其余9個(gè)指數(shù)均有所上升。其中新訂單指數(shù)最受關(guān)注，該數(shù)據(jù)回升到50%以上，達(dá)到50.2%，較上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。

  陳中濤分析說(shuō)，由于元旦、春節(jié)臨近，節(jié)日效應(yīng)顯現(xiàn)，一些企業(yè)反映訂單有所回升，特別是中型企業(yè)訂單回升較為明顯。中型企業(yè)新訂單指數(shù)回升1.6個(gè)百分點(diǎn)，逼近50%。消費(fèi)品行業(yè)回升明顯。受需求拉動(dòng)，農(nóng)副食品加工業(yè)、食品及酒飲料精制茶制造業(yè)PMI指數(shù)升幅均在3個(gè)百分點(diǎn)以上。消費(fèi)品行業(yè)整體指數(shù)上升1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到54.4%，高于制造業(yè)整體水平4.7個(gè)百分點(diǎn)。此外，出口也呈現(xiàn)改善跡象。新出口訂單指數(shù)雖然仍在50%以下，但回升超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)。

  其他數(shù)據(jù)方面，12月中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)升至54.4%，連續(xù)兩個(gè)月上升，環(huán)比上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，升幅較上月有所擴(kuò)大，其中新訂單指數(shù)環(huán)比上升1.5個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到51.7%，創(chuàng)出今年以來(lái)的新高，需求回升力度明顯。

  CFLP分析師武威說(shuō)，從市場(chǎng)規(guī)律看，12月是建筑行業(yè)活動(dòng)的淡季，其商務(wù)活動(dòng)指數(shù)變化也保持平穩(wěn)，未出現(xiàn)大幅波動(dòng)。但值得關(guān)注的是建筑業(yè)的新訂單指數(shù)出現(xiàn)了大幅回升?！疤貏e是土木工程建筑業(yè)的新訂單指數(shù)升至60%以上，環(huán)比升幅達(dá)到10個(gè)百分點(diǎn)以上?！蔽渫f(shuō)，建筑業(yè)新訂單指數(shù)的明顯回升，意味著2016年相關(guān)投資，特別是基礎(chǔ)建設(shè)投資對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的支撐作用進(jìn)一步強(qiáng)化。

  中國(guó)投資協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)張漢亞告訴記者，國(guó)家在2015年出臺(tái)了各項(xiàng)促進(jìn)投資快速發(fā)展或者增長(zhǎng)的措施，批復(fù)了諸多水利項(xiàng)目、鐵路項(xiàng)目、公路項(xiàng)目以及制造業(yè)項(xiàng)目，這些項(xiàng)目從批準(zhǔn)到開(kāi)始實(shí)施一直到大規(guī)模建設(shè)，滯后期一般在半年至一年，2016年投資的效果將集中顯現(xiàn)。

  生產(chǎn)也與需求形成聯(lián)動(dòng)回暖態(tài)勢(shì)，CFLP報(bào)告稱，當(dāng)月生產(chǎn)指數(shù)回升0.3個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到52.2%，與上年同期持平。產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)繼續(xù)下降，處在最近兩年的低位。采購(gòu)活動(dòng)增加。采購(gòu)量指數(shù)回升到50%以上，上升2個(gè)百分點(diǎn)。購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)低位反彈，上升1個(gè)百分點(diǎn)以上。

  外貿(mào)依然面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)

  不能忽略的是，制造業(yè)PMI仍然處于榮枯線下，這表明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中還存在諸多問(wèn)題。

  陳中濤稱，在當(dāng)前傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)加快調(diào)整、企業(yè)加快分化的過(guò)程中，制造業(yè)從業(yè)人員指數(shù)表現(xiàn)出下行波動(dòng)特點(diǎn)。春節(jié)前后是人員流動(dòng)較大的時(shí)期，需要關(guān)注就業(yè)形勢(shì)變化。

  “2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的首要挑戰(zhàn)還是如何穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)，讓穩(wěn)增長(zhǎng)真正見(jiàn)實(shí)效，實(shí)現(xiàn)‘十三五’良好開(kāi)局。”中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部副主任王軍說(shuō)，從需求端短期因素看，2016年經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)定在6.5%以上還是比較有把握的，但投資、消費(fèi)、出口的壓力依然較大。

  長(zhǎng)江商學(xué)院教授李偉告訴記者，由于產(chǎn)能過(guò)剩的現(xiàn)狀，企業(yè)現(xiàn)在成本高企，價(jià)格低迷，這意味著企業(yè)無(wú)法通過(guò)加價(jià)的方式將成本壓力轉(zhuǎn)向消費(fèi)者或生產(chǎn)下游，因此企業(yè)在銷售尚可的狀況下出現(xiàn)了利潤(rùn)表現(xiàn)不佳的情形。

  從調(diào)查數(shù)據(jù)也能看出這一點(diǎn)：12月份，擔(dān)憂匯率波動(dòng)的企業(yè)比重為13.4%，較上月上升3個(gè)百分點(diǎn)；反映運(yùn)輸成本上升的企業(yè)比重為19.7%，較11月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

  王軍預(yù)計(jì)，2016年，企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩和去杠桿壓力較大，房地產(chǎn)去庫(kù)存壓力不減，投資增速可能繼續(xù)回落；消費(fèi)將繼續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)揮穩(wěn)定器作用，但影響消費(fèi)升級(jí)的因素仍然存在；外貿(mào)不確定性增強(qiáng)，將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

  經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)需政策奠基

  不久前結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，2016年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展特別是結(jié)構(gòu)性改革任務(wù)十分繁重，戰(zhàn)略上要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、把握好節(jié)奏和力度，戰(zhàn)術(shù)上要抓住關(guān)鍵點(diǎn)，主要是抓好去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板五大任務(wù)。

  在這些大背景下，短期調(diào)控政策成為增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)調(diào)整之間的平衡棒，社科院數(shù)經(jīng)所副所長(zhǎng)李雪松告訴記者，2016年需要適度加大政府投資力度，充分發(fā)揮財(cái)政資金在基建投資方面先導(dǎo)作用和對(duì)民間投資的帶動(dòng)作用。

  在積極財(cái)政政策將通過(guò)提高赤字率等手段助力穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)，李雪松等人還都提到貨幣政策的配合意義。李雪松建議，2016年繼續(xù)實(shí)施結(jié)構(gòu)寬松的貨幣政策，防止陷入債務(wù)與通縮惡化的循環(huán)，支持和配合積極的財(cái)政政策，引導(dǎo)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理適度增長(zhǎng)。

  “2016年應(yīng)繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，利用抵押補(bǔ)充貸款等工具創(chuàng)新基礎(chǔ)貨幣投放補(bǔ)充渠道，并對(duì)商業(yè)銀行定向提供流動(dòng)性，進(jìn)一步引導(dǎo)央行對(duì)商業(yè)銀行定向抵押貸款的中期政策利率。”李雪松說(shuō)。