CPI連續(xù)三個(gè)月處“1時(shí)代” 供給側(cè)改革須提速

  12月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了11月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）。數(shù)據(jù)顯示，11月份CPI同比上漲1.5%，環(huán)比與上月持平；PPI同比下降5.9%，環(huán)比下降0.5%。

  有關(guān)專家指出，CPI繼續(xù)處在“1時(shí)代”，我國(guó)完成全年3%左右的物價(jià)調(diào)控目標(biāo)已經(jīng)沒(méi)有懸念。PPI跌幅連續(xù)4個(gè)月持平，仍然主要受輸入性通縮和國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩影響。從未來(lái)走勢(shì)看，仍需進(jìn)一步加大穩(wěn)增長(zhǎng)的力度，在繼續(xù)推動(dòng)貨幣政策寬松的同時(shí)，加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

  CPI仍處“1時(shí)代”

  11月份，CPI環(huán)比與上月持平，同比上漲1.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)處在“1時(shí)代”。

  今年以來(lái)，CPI同比漲幅持續(xù)處于較低水平。1月份CPI同比僅上漲0.8%，漲幅創(chuàng)下61個(gè)月來(lái)新低。此后，CPI同比漲幅雖然有所擴(kuò)大，但除8月份當(dāng)月受部分地區(qū)高溫、暴雨天氣交替等因素影響回升至2.0%以外，其余月份CPI均在“1時(shí)代”徘徊。

  前11個(gè)月平均，CPI比去年同期上漲1.4%。這也意味著，我國(guó)完成全年3%左右的物價(jià)調(diào)控目標(biāo)已無(wú)懸念。

  11月份，食品和非食品價(jià)格同比分別上漲2.3%和1.1%，漲幅分別比上月擴(kuò)大0.4個(gè)和0.2個(gè)百分點(diǎn)。部分分類價(jià)格同比漲幅相對(duì)較高，掛號(hào)診療費(fèi)、豬肉、鮮菜等價(jià)格同比分別上漲16.6%、13.9%、9.4%。

  交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平分析說(shuō)，11月份CPI小幅上升，一是受天氣原因影響，鮮菜、鮮果價(jià)格上升明顯；二是家政服務(wù)、醫(yī)療保健等服務(wù)類價(jià)格有所回升；三是11月翹尾因素0.3%，比10月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，未來(lái)CPI回升的動(dòng)力不足，仍將處于低通脹水平。

  工業(yè)通縮壓力延續(xù)

  11月份，PPI環(huán)比下降0.5%，同比下降5.9%，環(huán)比降幅略有擴(kuò)大、同比降幅與上月相同。這是PPI連續(xù)45個(gè)月同比下降，也是2009年10月以來(lái)最大跌幅。

  11月份，PPI環(huán)比下降0.5%，降幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅認(rèn)為，11月份PPI環(huán)比降幅擴(kuò)大，一方面是由于部分工業(yè)行業(yè)價(jià)格降幅擴(kuò)大；另一方面，石油加工價(jià)格環(huán)比由升轉(zhuǎn)降，由上月上漲0.2%轉(zhuǎn)為本月下降1.9%。

  從PPI走勢(shì)看，目前工業(yè)通縮壓力仍在延續(xù)。連平分析說(shuō)，一方面，資源能源相關(guān)行業(yè)價(jià)格跌幅加大，越接近資源能源初級(jí)產(chǎn)品行業(yè)的價(jià)格跌幅越大，反映需求疲弱和去產(chǎn)能壓力較大；另一方面，輸入性通縮壓力加大，工業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格跌幅大于出廠價(jià)格。

  “持續(xù)的工業(yè)通縮對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)壓力，反映出資源能源行業(yè)產(chǎn)能供給過(guò)剩的問(wèn)題，需要采取結(jié)構(gòu)性改革化解產(chǎn)能過(guò)剩，同時(shí)提升有效供給滿足消費(fèi)需求和推動(dòng)第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展?！边B平說(shuō)。

  物價(jià)將保持較低水平

  對(duì)于未來(lái)物價(jià)走勢(shì)，多家機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，CPI將繼續(xù)保持低通脹格局，而PPI的跌勢(shì)仍將延續(xù)一段時(shí)間。

  “CPI中的食品價(jià)格將隨季節(jié)性波動(dòng)，而非食品價(jià)格則低位運(yùn)行，預(yù)計(jì)未來(lái)CPI將保持低通脹格局。”連平分析說(shuō)，生豬存欄量連續(xù)4個(gè)月回升，根據(jù)豬生產(chǎn)周期，豬肉供應(yīng)量將逐漸回升，生豬出場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)逐漸下降。由于年末春節(jié)臨近，肉價(jià)將進(jìn)入短暫的上漲階段，但漲幅有限。

  此外，在國(guó)際大宗商品價(jià)格低位震蕩下行和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)較為疲弱的環(huán)境下，非食品價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力，整體漲幅維持低位。原油價(jià)格仍在低位震蕩，燃油及石油制品相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格同比持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，服務(wù)類價(jià)格基本運(yùn)行平穩(wěn)。

  民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友認(rèn)為，2016年CPI全年漲幅預(yù)計(jì)在1.6%。其中，翹尾因素影響CPI約0.55個(gè)百分點(diǎn)，油價(jià)因素影響約0.09個(gè)百分點(diǎn)。

  從PPI情況看，由于大宗商品價(jià)格震蕩中仍可能下行，資源能源行業(yè)和初加工環(huán)節(jié)去產(chǎn)能壓力大，PPI跌勢(shì)仍將延續(xù)。

  連平分析說(shuō)，近期大宗商品價(jià)格仍將在低位震蕩甚至進(jìn)一步下行，輸入性價(jià)格下降帶來(lái)工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格降幅可能繼續(xù)擴(kuò)大。全球市場(chǎng)的需求疲弱和供給充足導(dǎo)致國(guó)際原油價(jià)格缺乏反彈動(dòng)力，石油相關(guān)工業(yè)制品價(jià)格負(fù)增長(zhǎng)局面難以扭轉(zhuǎn)。不過(guò)，由于石油天然氣價(jià)格已經(jīng)很低，繼續(xù)大幅下降的空間有限，相關(guān)生產(chǎn)資料中間制品同比價(jià)格出現(xiàn)跌勢(shì)企穩(wěn)跡象，有助于PPI降幅的改善。

  管清友認(rèn)為，短期之內(nèi)PPI負(fù)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)正是不可能的，但隨著供給側(cè)改革的推進(jìn)，PPI降幅有可能會(huì)企穩(wěn)甚至收窄。

  多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，PPI持續(xù)下滑反映了疲軟的國(guó)內(nèi)需求和大宗商品價(jià)格的頹勢(shì)。在經(jīng)濟(jì)下行及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力下，經(jīng)濟(jì)內(nèi)通縮壓力未見(jiàn)減緩，因此有必要繼續(xù)推動(dòng)貨幣政策寬松。同時(shí)，也要加快供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快化解過(guò)剩產(chǎn)能，提升供給領(lǐng)域的附加值。