人民幣納入SDR 對我們到底有啥影響？

  11月30日，國際貨幣基金組織（IMF）成員國代表將對是否將人民幣納入SDR給出一個結(jié)論，提到SDR對中國經(jīng)濟(jì)的影響，你可能不太明白，但如果說人民幣被納入SDR之后，你兜里的錢是否會增減，會給你我的生活帶來哪些影響？相信你一定想知道。

人民幣“入籃”SDR

  都說被納入SDR之后，對中國經(jīng)濟(jì)的影響基本基于宏觀層面，從短期來看最大的好處不外乎由于人民幣的儲備貨幣地位，各國央行有希望提高其儲備中投資于中國的比例。但實(shí)際上通過宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及政策變化，對老百姓的生活也多多少少將產(chǎn)生一些影響，從多個角度具體來看其影響包括：

  1、 匯率風(fēng)險(xiǎn)變小，不用擔(dān)心錢袋縮水

  降低我國外匯儲備的規(guī)模，推動人民幣資本市場、債券市場產(chǎn)品的國際化，改善中國金融市場環(huán)境，提高人民幣國際地位，咱們也有話語權(quán)！ 盡管人民幣加入SDR后不能馬上改變國際儲備格局，但國際機(jī)構(gòu)將有意愿持有更多人民幣資產(chǎn)，在短期之內(nèi)，可以增加國際市場對人民幣的認(rèn)同和信心，減輕人民幣面臨的貶值壓力，尤其是在美元加息預(yù)期強(qiáng)烈的背景下，有助于我國百姓手中的人民幣更加堅(jiān)挺，減少對自己錢袋縮水的擔(dān)憂。

  2、 出國旅游說走就走，再也不用心煩換匯問題

  從消費(fèi)層面來說，入籃之后，國際市場中大宗商品也可以用人民幣計(jì)價了，匯率風(fēng)險(xiǎn)小多了?！斑@對于出國旅游、留學(xué)，還是比較劃算的?！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，隨著人民幣加入SDR，越來越多的國家認(rèn)可人民幣，愿意接收人民幣，或者用人民幣來廣泛地開展各種交易，這樣未來出國購物、旅游等消費(fèi)都會更加方便。

  除了在世界各地外匯兌換將變得更加便利，帶上人民幣就可以出國來一場說走就走的旅行，對于喜愛海淘全球購的消費(fèi)者來說，未來將不用再忍受高額的海外代購費(fèi)用，國內(nèi)國外一樣買。

  3、 海外投資門檻降低，境外買房炒股都不是夢

  不論是有移民計(jì)劃還是單純理財(cái)投資，未來你可以更加方便地配置海外資產(chǎn)，到國外去投資不動產(chǎn)、股票和債券，直接拿著人民幣到國外買房將不再是夢想。當(dāng)然同樣的，國外投資者也可享受到國內(nèi)股票、基金、國債、P2P的更多渠道投資理財(cái)，國內(nèi)個人跨境投資和境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國資本都將更加自由便捷。

  在上述對老百姓日常生活產(chǎn)生的影響的基礎(chǔ)上，我們還能進(jìn)一步地分析一下人民幣納入SDR對中國經(jīng)濟(jì)也會產(chǎn)生一些長期影響：

  1、對資本流動的影響

  為了使人民幣滿足“可自由使用”的標(biāo)準(zhǔn)，決策層計(jì)劃在今年底基本實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目完全可兌換，但我們認(rèn)為這主要是名義上的、實(shí)際中仍會有所控制。人民幣納入SDR將會增加外匯儲備管理機(jī)構(gòu)和主權(quán)財(cái)富基金對人民幣的需求，但放松資本賬戶管制或會導(dǎo)致資本流出加劇。整體來看，短期內(nèi)資本流入和流出規(guī)模可能大體接近。

  2、對匯率的影響

  未來中國將保持人民幣對美元穩(wěn)定、相對強(qiáng)勢。為體現(xiàn)匯率管理市場化，央行也有可能進(jìn)一步放寬匯率波動區(qū)間。

  3、對股市的影響

  人民幣被納入SDR將通過資本流動和流動性環(huán)境間接影響股市。在匯率穩(wěn)定的背景下，套利資本外流應(yīng)會消退，支撐國內(nèi)流動性和股市表現(xiàn)。決策層鼓勵國內(nèi)投資者海外投資，部分資金可能從估值較高的A股市場流到H股市場。

  4、對信用和利率市場的影響

  決策層進(jìn)一步開放在岸債券市場、且人民幣可能被納入SDR應(yīng)會提升投資者對中國債券市場的興趣，但鑒于國外投資者所占的市場份額較小，對國內(nèi)債券收益率的影響可能較為有限。人民幣國際化也將推動離岸人民幣流動性上升。

  5、對美元、港幣和香港資產(chǎn)市場的影響

  鑒于美元外匯市場規(guī)模較大、且美元在國際金融體系廣泛應(yīng)用，人民幣被納入SDR對美元的影響微乎其微。相比之下，內(nèi)地流動性充沛、流到香港資產(chǎn)市場的預(yù)期可能會給港幣帶來升值壓力，2014年年中以來美元升值更加劇了這種壓力。過去香港一直是內(nèi)地資本外流的首要渠道，因此SDR相關(guān)的資本賬戶開放可能會對香港資產(chǎn)市場有較大影響。事實(shí)上，未來2-3個季度，我們預(yù)計(jì)內(nèi)地基金和散戶投資者可能會購買2000億元左右的港股。