從產(chǎn)業(yè)指標(biāo)向民生指標(biāo)轉(zhuǎn)換 新克強(qiáng)指數(shù)風(fēng)向標(biāo)

  以工業(yè)為主的中國經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)正在發(fā)生變化。

  11月20日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在為《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》年刊《世界2016》撰寫的文章《中國經(jīng)濟(jì)的藍(lán)圖》中透露了衡量中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三個(gè)新坐標(biāo)。

  曾經(jīng)“克強(qiáng)指數(shù)”所蘊(yùn)含的三個(gè)指標(biāo)“用電量”、“鐵路貨運(yùn)量”和“新增銀行貸款”，與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的關(guān)聯(lián)系數(shù)已經(jīng)發(fā)生變化。未來就業(yè)、居民收入和生態(tài)環(huán)境的持續(xù)改善或?qū)⒊蔀樾掳妗翱藦?qiáng)指數(shù)”的坐標(biāo)。

  而在“新克強(qiáng)指數(shù)”從產(chǎn)業(yè)指標(biāo)向民生指標(biāo)轉(zhuǎn)換的背后則是中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)從制造業(yè)向消費(fèi)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實(shí)。

  工業(yè)失速

  11月21日，代表中小企業(yè)的財(cái)新制造業(yè)PMI初值并沒有如期出現(xiàn)，而以后它也將不再出現(xiàn)。自更名以來，這個(gè)數(shù)據(jù)僅僅發(fā)布了三次。

  財(cái)新PMI初值以當(dāng)月制造業(yè)PMI調(diào)查總樣本量的85%-90%為依據(jù)，對(duì)當(dāng)月制造業(yè)PMI最終值進(jìn)行預(yù)測，被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)之一。

  不過，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，財(cái)新PMI的代表性在逐漸萎縮。隨著中國經(jīng)濟(jì)逐漸放緩，中國政府要經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，不少中小企業(yè)可能面臨“汰小留大”的陣痛，這種情況越嚴(yán)重，匯豐PMI的代表性就越會(huì)縮小。

  按照民生新供給制造業(yè)綜合指數(shù)PMI來看，制造業(yè)仍然承壓。數(shù)據(jù)顯示，11月PMI下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，為42.4%。不僅處于榮枯線以下，而且是連續(xù)兩月回升態(tài)勢后出現(xiàn)的下降?！捌渲卸囗?xiàng)結(jié)構(gòu)性指標(biāo)出現(xiàn)下降，表明當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)下行探底的過程尚未完成，且有新近下行因素加重跡象。小微企業(yè)經(jīng)營表現(xiàn)持續(xù)低迷，期待更多穩(wěn)增長政策發(fā)力?！必?cái)政部財(cái)科所原所長、華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院院長賈康表示。

  另外，11月份企業(yè)資金周轉(zhuǎn)指數(shù)為40.8%，環(huán)比下降1.7個(gè)百分點(diǎn)；企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流指數(shù)為46.3%，較上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)；企業(yè)總體融資情況指數(shù)為41%，環(huán)比下降1.0個(gè)百分點(diǎn)，表明我國企業(yè)的資金狀況和現(xiàn)金流狀況持續(xù)承壓。

  制造業(yè)的疲態(tài)也成為了我國整個(gè)工業(yè)情況的縮影，而這一狀況也直接影響到了“克強(qiáng)指數(shù)”中的第一個(gè)指標(biāo)——用電量。國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月份全社會(huì)用電量累計(jì)4491億千瓦時(shí)，同比下降0.2%。開年用電量超預(yù)期回落，前兩個(gè)月僅同比增長2.5%，創(chuàng)23個(gè)月次低，3月更是同比下降2.2%，創(chuàng)2009年6月以來新低。4月用電量增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，并在之后的兩個(gè)月持續(xù)回升，但7月又出現(xiàn)負(fù)增長，經(jīng)歷了8月的短暫回升后，9月、10月再度陷入負(fù)增長。

  “10月份全社會(huì)用電量同比下降的原因主要是高耗能產(chǎn)業(yè)用電增速持續(xù)回落，帶動(dòng)整體社會(huì)用電量下行?！眹野l(fā)改委新聞發(fā)言人施子海分析說，例如10月份冶金和建材行業(yè)用電同比分別下降了8.68%和6.98%，合計(jì)拉低全社會(huì)用電增速0.84個(gè)百分點(diǎn)。

  不過，工業(yè)下降并不等于經(jīng)濟(jì)下行。獨(dú)立投資研究機(jī)構(gòu)龍洲經(jīng)訊創(chuàng)始合伙人兼研究主管葛藝豪指出，電力指數(shù)只能代表金屬行業(yè)的起伏，更多地反映了中國的重工業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，而無法反映整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的狀況。

  新舊更替

  工業(yè)文明時(shí)代，能源革命從根本上改變了生產(chǎn)方式，任何生產(chǎn)都需要能源的支持，電力成為運(yùn)用范圍最廣的動(dòng)力。貨運(yùn)也是經(jīng)濟(jì)有效運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)，各類原材料運(yùn)輸、能源資源調(diào)配、產(chǎn)成品買賣均需要運(yùn)輸，生產(chǎn)的有效擴(kuò)張必然伴隨貨運(yùn)的增長。不過，由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，克強(qiáng)指數(shù)與現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長相關(guān)系數(shù)已經(jīng)變?nèi)酢?

  為了尋找一個(gè)更加接近“地氣”，靠近現(xiàn)實(shí)的參照物，李克強(qiáng)總理親自將“克強(qiáng)指數(shù)”修改為：就業(yè)、居民收入和單位能耗等環(huán)保指標(biāo)，而這也意味著未來中央對(duì)地方政府在GDP上的考核亦會(huì)有轉(zhuǎn)型。

  原“克強(qiáng)指數(shù)”源于李克強(qiáng)總理 2007 年任職遼寧省委書記時(shí)提出的可以通過耗電量、鐵路貨運(yùn)量和貸款發(fā)放量三個(gè)指標(biāo)分析當(dāng)時(shí)遼寧省經(jīng)濟(jì)狀況。在花旗銀行編制的“克強(qiáng)指數(shù)”算法中，工業(yè)用電新增占40%，鐵路貨運(yùn)量新增占25%，銀行中長期貸款新增占35%。將此三項(xiàng)指標(biāo)按比例折算后匯總，即可得出當(dāng)期“克強(qiáng)指數(shù)”。

  不過，以工業(yè)用電量新增等三項(xiàng)數(shù)字作為衡量經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的指標(biāo)，并非十全十美，也有一定缺陷，比如IT業(yè)、金融業(yè)以及相關(guān)服務(wù)業(yè)等，與“耗電量”和“鐵路貨運(yùn)量”關(guān)聯(lián)并不緊密，這些指標(biāo)并不能全面反映其運(yùn)行情況。對(duì)于我國眾多融資難的小微企業(yè)，因其往往難以取得銀行貸款，所以“銀行貸款新增”亦很難充分反映其運(yùn)營狀況。

  葛藝豪指出，李克強(qiáng)指數(shù)正在被大量地濫用。自2007年以來，中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了巨大的改變。如今，服務(wù)業(yè)占經(jīng)濟(jì)的權(quán)重已經(jīng)超過了工業(yè)，而且在工業(yè)部門內(nèi)部，面向消費(fèi)者部分的比例也要高于傳統(tǒng)的重工業(yè)。我們認(rèn)為，代表重工業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的李克強(qiáng)指數(shù)已經(jīng)無法全面地反映中國經(jīng)濟(jì)的全貌。

  “克強(qiáng)指數(shù)是一個(gè)非常粗略的經(jīng)驗(yàn)法則……從來就不是特別適用于像廣東這樣高度依賴出口制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的省份。在過去3年它已經(jīng)深深地誤導(dǎo)了人們對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的看法?！备鹚嚭辣硎?。

  李克強(qiáng)指出，服務(wù)業(yè)已占到中國GDP的一半，實(shí)現(xiàn)對(duì)制造業(yè)的反超且升勢不減。消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到 60%，消費(fèi)升級(jí)也伴隨著經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長。以出境游為例，去年中國公民出境達(dá)1 億人次，今年上半年又同比增長 10%。簡而言之，盡管增速有所放緩，中國經(jīng)濟(jì)正在朝著我們期待的方向，朝著更多立足內(nèi)需和創(chuàng)新拉動(dòng)的方向發(fā)展。

  不過，壓力仍在。1-10月份，全國固定資產(chǎn)投資同比名義增長10.2%，增速比1-9月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。雖然消費(fèi)數(shù)據(jù)有所回升，但增速仍低于去年同期及去年末。2015年10月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長11.0%，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長11.0%。1-10月累計(jì)同比增長10.6%。

  “我們觀察到了消費(fèi)的一些變化，商品價(jià)格持續(xù)下滑，工業(yè)品價(jià)格持續(xù)下滑，服務(wù)價(jià)格持續(xù)上升，中國確實(shí)到了以服務(wù)產(chǎn)品價(jià)格為代表的高成本時(shí)代，但高端消費(fèi)流向國外的很多。我們國家對(duì)于整個(gè)消費(fèi)領(lǐng)域特別是服務(wù)業(yè)的管制其實(shí)還是比較多的，應(yīng)該放松服務(wù)業(yè)管制。從三大產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)的情況來看，第一產(chǎn)業(yè)不會(huì)有太明顯的波動(dòng)，第三產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)應(yīng)該是繼續(xù)上升，而第二產(chǎn)業(yè)相對(duì)下滑，這種變動(dòng)趨勢既有主動(dòng)因素也有被動(dòng)因素，其中被動(dòng)式的因素占多。我們判斷，2016年GDP增長目標(biāo)在6.5%，實(shí)際增速在6.6%-6.7%。”民生證券研究院執(zhí)行院長管清友表示。