華潤水泥：華南水泥核心資產(chǎn)，需求穩(wěn)增，供給無虞

中信證券指出，公司為華南水泥核心資產(chǎn)，需求端粵港澳大灣區(qū)為核心驅(qū)動，廣西存超預期可能；供給端短期近無新增，中期新增可控，公司產(chǎn)能規(guī)模居區(qū)域之首，T型戰(zhàn)略鞏固競爭力?？紤]大灣區(qū)需求的長足前景、廣西需求存超預期可能，以及中短期內(nèi)新增產(chǎn)能可控、廣西產(chǎn)業(yè)升級可對沖潛在新增供給影響，給予2019-21年EPS預測1.15/1.26/1.31港元，參考可比公司估值，給予公司2020年1.8倍PB，對應目標價11.99港元，當前股價對應2019年股息率5.7%，較高股息率亦提供較好安全邊際，首次覆蓋，給予“買入”評級。