央企改革再迎高潮 中鐵二局?jǐn)M與中國中鐵資產(chǎn)置換

  自9月11日停牌后，中鐵二局在9月14日至10月19日期間連發(fā)多次重大資產(chǎn)重組進展公告，涉及的內(nèi)容均為中鐵二局股份有限公司（下簡稱：中鐵二局）因籌劃與間接控股股東中國中鐵股份有限公司（下簡稱：中國中鐵）之間的重大資產(chǎn)整合事項。如今，這一重組又有了最新進展。

  10月20日晚間，中鐵二局發(fā)布了重大資產(chǎn)重組進展公告，據(jù)公告顯示，初步確定本次重大資產(chǎn)重組的交易對方為中鐵二局間接控股股東中國中鐵，所涉及的交易方式，初步確定涉及重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)，重組的標(biāo)的資產(chǎn)為中國中鐵工業(yè)制造板塊相關(guān)子公司股權(quán)，但涉及資產(chǎn)范圍尚未最終確定。

  中國中鐵工程公司共4家

  對于此次重組，有不愿具名的分析人士表示，中國中鐵注給中鐵二局的工業(yè)制造板塊在2015年中報中僅占營收的2.33%，屬邊緣業(yè)務(wù)，卻對中鐵二局構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，說明所涉資產(chǎn)額度占其總資產(chǎn)50%以上。本次互換資產(chǎn)的方式實現(xiàn)整合，有可能給中國中鐵帶來業(yè)務(wù)上的互補，同時也給中鐵二局注入新業(yè)務(wù)，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型。“隨著‘一帶一路’走出去戰(zhàn)略的實施，不排除中鐵系內(nèi)部資產(chǎn)整合理順之后，再與中國鐵建的資產(chǎn)整合。”該分析人士表示。

  據(jù)中國中鐵2015年中報顯示，公司旗下主要由4家子公司涉及中鐵山橋集團有限公司、中鐵寶橋集團有限公司、中鐵科工集團有限公司和中鐵工程裝備集團有限公司。

  中國中鐵的中報還顯示，上述4家公司的全部總資產(chǎn)為205.32億元，全部凈資產(chǎn)為73.41億元，這四家公司今年上半年的凈利潤分別為：中鐵山橋集團有限公司9018.5萬元，中鐵寶橋集團有限公司1.31億元，中鐵科工集團有限公司1679.7萬元，中鐵工程裝備集團有限公司1.19億元，共計3.57億元。

  另據(jù)中報顯示，中國中鐵工程設(shè)備和零部件制造業(yè)務(wù)的營業(yè)收入主要來自道岔及其它鐵路施工設(shè)備，橋梁鋼結(jié)構(gòu)，工程設(shè)備的設(shè)計、研發(fā)、制造與銷售。2015年上半年，該板塊營業(yè)收入同比減少5.1%；毛利率較上年同期下降了1.93個百分點，主要原因是，毛利率低的鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品占銷售收入比例提高。

  同時資料顯示，中國中鐵在大型橋梁鋼結(jié)構(gòu)和客專、高速道岔在國內(nèi)的市場占有率均在70%以上，作為國內(nèi)最大、世界第二的盾構(gòu)研發(fā)制造商，盾構(gòu)的生產(chǎn)經(jīng)營能力和規(guī)模均有較大的提高，具備了年產(chǎn)60臺盾構(gòu)的能力。2014年的數(shù)據(jù)顯示，公司銷售盾構(gòu)43臺，生產(chǎn)制造盾構(gòu)35臺。與此同時，在繼續(xù)鞏固國內(nèi)盾構(gòu)市場的基礎(chǔ)上，進一步開拓國際市場，盾構(gòu)產(chǎn)品已經(jīng)銷往新加坡、馬來西亞等國家和地區(qū)。

  將成中鐵二局主要利潤來源

  對于中鐵二局來說，此次注資顯然是重大利好。據(jù)中鐵二局今年的中報顯示，2015年公司上半年完成營業(yè)收入241.13億元，完成年度計劃的34.64%，較上年同期下降27.31%；實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤1.15億元，較上年同期下降31.4%，而上述4家公司的凈利潤總計比中體二局的凈利潤還要高。對此，有行業(yè)分析師表示，此次注資后，在中鐵二局的資本平臺上也可以更加地專業(yè)化和集中化，未來將成為中鐵二局的主要利潤來源。

  “從中國中鐵來看，雖然工業(yè)制造板塊是優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)，但是在其龐大的集團內(nèi)，相對于基建建設(shè)，房地產(chǎn)等主業(yè)來說其營收貢獻度很小。同時，中國中鐵營收的最大來源為提供基建建設(shè)服務(wù)，這與中鐵二局營收來源頗為相似。所以盡管此次是置出了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但是中鐵理順了鐵路業(yè)務(wù)，更專業(yè)，更優(yōu)質(zhì)，中鐵鐵路基建龍頭地位確立。”上述分析師表示。

  另據(jù)數(shù)據(jù)顯示，中國中鐵海外收入同比增長14.35%，營收占比自4.3%上升至4.9%。隨著國家“一帶一路”戰(zhàn)略的持續(xù)推進，海外業(yè)務(wù)有望迎來高速增長。中國中鐵和中國鐵建是鐵路建設(shè)的龍頭公司，中國鐵建很大一部分業(yè)務(wù)在國外，而中國中鐵絕大部分業(yè)務(wù)在國內(nèi)。中國中鐵剝離邊緣的工業(yè)制造板塊的同時吸收中鐵二局與之相重合的業(yè)務(wù)，有利于中國中鐵做大做強，與中國鐵建形成內(nèi)外分明的雙寡頭行業(yè)格局。

  更有分析人士預(yù)測，在中國中鐵與中鐵二局資產(chǎn)整合之后，中國中鐵的海外業(yè)務(wù)將進一步做大做強，未來可能再整合中鐵建，或者與中鐵建共同出資成立一個國際高鐵基建公司。