鋼鐵市場低迷催生并購遐想

  在鋼鐵價格持續(xù)低迷之際，《中共中央、國務(wù)院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）令鋼鐵行業(yè)迎來一股新風(fēng)。新的兼并重組預(yù)期之下，鋼鐵行業(yè)能否浴火重生備受關(guān)注。

  鋼企業(yè)績下行加劇

  改革開放之后，中國鋼鐵行業(yè)進入了快速發(fā)展階段。以上海寶鋼、天津無縫鋼管廠等具備世界先進水平的現(xiàn)代化大型鋼鐵企業(yè)為標(biāo)志，中國鋼鐵工業(yè)迅速與世界水平接軌。

  1996年，中國粗鋼產(chǎn)量首次超過1億噸，占世界鋼產(chǎn)量的13.5%,超過日本和美國成為世界第一產(chǎn)鋼大國。

  特別是到上世紀末，以沙鋼、海鑫為代表，民營資本相繼進入鋼鐵行業(yè)，帶動中國鋼鐵產(chǎn)量急速增長。而伴隨著房地產(chǎn)、基建等行業(yè)的迅速擴張，中國鋼鐵行業(yè)在新世紀迎來黃金十年。

  2014年，中國粗鋼產(chǎn)量達到創(chuàng)紀錄的8.227億噸，約占全球產(chǎn)量的一半。

  然而，持續(xù)高速的產(chǎn)能擴張之后，鋼價不可避免的走低，在管理水平依然落后、環(huán)保和資源壓力持續(xù)加大的時候，鋼鐵企業(yè)、特別是生產(chǎn)方式仍然比較落后的國有鋼企陷入空前困境。

  據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，2014年鋼材綜合價格指數(shù)降幅16.2%,今年上半年降幅更是超過去年全年的降幅。上半年，大中型鋼鐵企業(yè)主營業(yè)務(wù)虧損216.8億元，增虧167.68億元。

  即便鋼鐵市場急劇下行，但資本市場上對鋼鐵炒作仍然不斷，上半年上市鋼企的股價一路飆升，其原因正在于，投資者認為，鋼鐵企業(yè)業(yè)績下行，兼并重組的可能性在提高。

  兼并重組能否拯救鋼鐵行業(yè)？

  新發(fā)布的國企改革指導(dǎo)意見提高了對商業(yè)類國資保值、增值要求，鋼企資本運作的可能性繼續(xù)加大。

  中國社科院工業(yè)經(jīng)濟研究所市場與投資研究室副主任江飛濤表示，在中央的國企改革指導(dǎo)意見發(fā)布后，低效率國有鋼企如何退出行業(yè)將備受關(guān)注。面對破產(chǎn)壓力，他們在重組中很難對高效率的企業(yè)提出更高的要價，很容易被對方兼并。

  鋼鐵領(lǐng)域資深專家曾節(jié)勝對新京報表示，鋼鐵行業(yè)目前處于非常困難的境地，中央的確發(fā)了國企改革的指導(dǎo)意見，督促國企兼并重組，但社會資本對國有鋼企的觀望情緒還比較濃厚，國有鋼企未來還必須要通過市場的考驗才能一見分曉，在行業(yè)大洗牌當(dāng)中，一些國有鋼企甚至可能走向破產(chǎn)。

  據(jù)新京報記者梳理，截至昨日開盤前，A股市場有大冶特鋼、新興鑄管、柳鋼股份、沙鋼股份、金州管道等5家上市鋼企處于停牌當(dāng)中，多數(shù)為籌劃重大資產(chǎn)重組，前三名均為國有企業(yè)。

  “市場上關(guān)于國企改革概念的炒作只具有短期效應(yīng)。改善國有鋼企管理機制，提高企業(yè)效率，這不是短期內(nèi)可以見效的。而且更重要的是，不同國有鋼企的改革成功概率并不一樣，只有在改革確實產(chǎn)生正面效果之后，在資本市場上的長期支持效應(yīng)才會顯現(xiàn)”，江飛濤說。