水泥產(chǎn)業(yè)低位趨穩(wěn)趨勢(shì)初顯下半年企穩(wěn)可期

  今年以來(lái)水泥產(chǎn)業(yè)不甚景氣，產(chǎn)量同比明顯下降，價(jià)格持續(xù)下跌，經(jīng)濟(jì)效益大幅下滑，行業(yè)內(nèi)恐慌情緒彌漫，許多企業(yè)慘淡經(jīng)營(yíng)，水泥產(chǎn)業(yè)好似籠罩在霧霾之中。不過(guò)目前這種情況正在改善：從上半年行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)來(lái)看，二季度以后水泥產(chǎn)業(yè)向好跡象明顯，產(chǎn)量連續(xù)環(huán)比上升，價(jià)格跌幅明顯減緩，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入降幅有所收窄，產(chǎn)業(yè)低位趨穩(wěn)苗頭初步顯現(xiàn)；同時(shí)，我國(guó)水泥產(chǎn)業(yè)面臨的宏觀運(yùn)行環(huán)境的基本面也正在發(fā)生改觀：根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，我國(guó)上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值仍然保持了7.0%的中高速增長(zhǎng)，國(guó)家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行緩中趨穩(wěn)，二季度我國(guó)工業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)速度也呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)，利潤(rùn)降幅持續(xù)收窄，生產(chǎn)活動(dòng)有所提升，企業(yè)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期有所加強(qiáng)，國(guó)家在國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)入"新常態(tài)"以來(lái)出臺(tái)的一系列政策和措施已經(jīng)開(kāi)始顯效，1~6月份全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速止跌趨穩(wěn)、大批PPP項(xiàng)目正在推動(dòng)實(shí)施、國(guó)家將部署推進(jìn)城市地下綜合管廊建設(shè)等利好消息頻頻出現(xiàn)，好似霧霾之中透出幾縷陽(yáng)光，讓行業(yè)重新燃起希望。

  水泥產(chǎn)業(yè)低位趨穩(wěn)運(yùn)行趨勢(shì)初顯

  全國(guó)水泥產(chǎn)量環(huán)比上升。

  今年前兩個(gè)月全國(guó)水泥產(chǎn)量同比大幅增長(zhǎng)11.2%后急速下降，3月份當(dāng)月產(chǎn)量下降20.5%，前3個(gè)月累計(jì)產(chǎn)量同比下降3.4%，自此水泥產(chǎn)量增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)進(jìn)入下降通道。一季度后水泥企業(yè)對(duì)年初水泥產(chǎn)量"過(guò)山車(chē)"似的突發(fā)性變化逐漸適應(yīng)，并做出合理反應(yīng)，從4月份開(kāi)始全國(guó)月度水泥產(chǎn)量降幅逐漸收窄，環(huán)比連續(xù)回升，4、5月份水泥產(chǎn)量環(huán)比分別增長(zhǎng)29.3%和5.6%,6月份產(chǎn)量2.18億噸，跟5月份基本持平。在全國(guó)31個(gè)省市自治區(qū)中有11個(gè)地區(qū)4、5、6月份連續(xù)3個(gè)月水泥產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)。隨著二季度以后生產(chǎn)活動(dòng)的活躍度提升，上半年全國(guó)31個(gè)省市自治區(qū)中有15個(gè)省市自治區(qū)水泥產(chǎn)量增速由負(fù)轉(zhuǎn)正或降幅有所放緩，內(nèi)蒙古、福建、江西、湖南、廣東等9個(gè)省市自治區(qū)水泥產(chǎn)量同比增長(zhǎng)，但山西、山東及東北3省上半年水泥產(chǎn)量下降幅度仍然較大。

  縱觀上半年水泥產(chǎn)量變化情況，年初水泥行業(yè)由于對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行了錯(cuò)誤的判斷，給了自己一個(gè)措手不及，之后迅速調(diào)整，回歸理性生產(chǎn)，二季度生產(chǎn)活動(dòng)較一季度有所提升并逐漸穩(wěn)定。

  主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)總額跌幅收窄。

  今年上半年規(guī)模以上水泥制造業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入4100余億元，同比下降9.3%,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額133億元，同比下降61.5%，為近年來(lái)最差經(jīng)濟(jì)效益。受年初水泥產(chǎn)量激增影響，水泥價(jià)格大幅下降，3月份"量?jī)r(jià)大跌"導(dǎo)致當(dāng)月主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比下降17.2%,對(duì)上半年水泥產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生巨大影響。隨著二季度水泥產(chǎn)量回升，水泥制造業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)難得的連續(xù)環(huán)比增長(zhǎng)，4、5、6月規(guī)模以上水泥制造業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別比前一個(gè)月增長(zhǎng)11.6%、1.7%、4.9%，由此推動(dòng)1~6月份規(guī)模以上水泥制造業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入降幅比1~5月份收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，東部上半年主營(yíng)業(yè)收入同比下降13.9%,跟1~5月份持平，中、西部分別下降9.2%、2.0%,降幅比1~5月份均收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)，全國(guó)3個(gè)省市自治區(qū)的增幅上升、15個(gè)省市自治區(qū)的降幅放緩為跌幅收窄提供了重要支撐。

  今年水泥產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)總額的大幅下降是整個(gè)行業(yè)的切膚之痛，但僅從運(yùn)行角度分析，今年以來(lái)規(guī)模以上水泥制造業(yè)利潤(rùn)總額降幅持續(xù)收窄，且二季度以來(lái)收窄幅度波動(dòng)放大。由于去年水泥利潤(rùn)增速呈現(xiàn)"前高后低"的變化，因此下半年水泥利潤(rùn)降幅有望繼續(xù)收窄。令人欣慰的是，雖然今年以來(lái)水泥銷(xiāo)售利潤(rùn)率持續(xù)低位，但從3月份開(kāi)始持續(xù)上漲，說(shuō)明水泥制造企業(yè)在經(jīng)歷了最初的慌亂以后積極行動(dòng)，采取了有效的應(yīng)對(duì)措施穩(wěn)住了陣腳，使企業(yè)效益有所改觀。

  固定資產(chǎn)投資降中趨好，投資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

  自2011年水泥產(chǎn)業(yè)發(fā)展達(dá)到近年來(lái)的極點(diǎn)以后，固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)下滑。今年上半年水泥制造業(yè)完成限額以上固定資產(chǎn)投資432億元，同比下降12.3%，其中，東部地區(qū)水泥制造業(yè)完成限額以上固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)22.6%，中、西部地區(qū)分別下降7.4%、39.0%。雖然投資總額持續(xù)下降，但隨著近些年來(lái)水泥產(chǎn)業(yè)遏制新增產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能、兼并重組等產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐的不斷前進(jìn)，特別是在國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)入"新常態(tài)"、水泥產(chǎn)業(yè)面臨的宏觀運(yùn)行環(huán)境不斷收緊的背景下，水泥企業(yè)積極應(yīng)對(duì)，通過(guò)技術(shù)改造、設(shè)備升級(jí)、延伸產(chǎn)業(yè)鏈等有效措施提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，使產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。

  今年上半年水泥制造業(yè)完成的限額以上固定資產(chǎn)投資中，按建設(shè)性質(zhì)分，用于新建、擴(kuò)建、改建和技術(shù)改造方面的投資占投資總額的比重分別為46.5%、13.4%和40.1%。在2008年金融危機(jī)時(shí)四萬(wàn)億投資效能充分釋放、2011年水泥建設(shè)峰值過(guò)后，特別是在近幾年水泥產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩矛盾日漸突出的情況下，用于新建和擴(kuò)建的投資在投資總額中的比重持續(xù)下降，而用于改建和技術(shù)改造的投資比重由2012年的17%持續(xù)上升到今年上半年的40%，表明行業(yè)企業(yè)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到僅依靠規(guī)模發(fā)展的不可持續(xù)性，并開(kāi)始向精益化生產(chǎn)方向轉(zhuǎn)變。實(shí)際上，近幾年水泥制造業(yè)固定資產(chǎn)投資中所謂"用于新建"的投資，并不僅僅指水泥生產(chǎn)線的建設(shè)，也包括了水泥企業(yè)或向上游產(chǎn)業(yè)延伸的骨料生產(chǎn)線建設(shè)或向下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的混凝土攪拌站或水泥制品生產(chǎn)線的建設(shè)，雖然目前水泥產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)效益大幅下降，但產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化的勢(shì)頭并未改變，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的后勁十足。

  今年以來(lái)水泥固定資產(chǎn)投資中用于設(shè)備工器具購(gòu)置資金的比例變化從另一角度佐證了這一變化趨勢(shì)。"十五"以來(lái)的十余年間正是我國(guó)新型干法水泥快速發(fā)展時(shí)期，規(guī)模擴(kuò)張成為當(dāng)時(shí)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主基調(diào)，投資中用于建筑安裝工程的比例持續(xù)上升，用于設(shè)備工器具購(gòu)置的投資比例持續(xù)下滑。至今年4月份這一趨勢(shì)得到扭轉(zhuǎn)，上半年用于設(shè)備工器具購(gòu)置的比例繼續(xù)上升至38.9%,比2014年增加了1.6個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化表明企業(yè)對(duì)行業(yè)發(fā)展仍有信心。

  價(jià)格跌幅放緩，下探空間無(wú)多，筑底企穩(wěn)為時(shí)不遠(yuǎn)。

  今年以來(lái)的價(jià)格持續(xù)下跌是水泥產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)效益大幅下滑的"罪魁禍?zhǔn)?,也是整個(gè)行業(yè)難以承受之痛。自從今年年初水泥產(chǎn)量"井噴"導(dǎo)致價(jià)格急速下降之后，一發(fā)不可收拾，上半年全國(guó)通用水泥平均出廠價(jià)格比上年同期下跌9.3%,6月份全國(guó)通用水泥月平均出廠價(jià)格回到2010年9月份的水平。"十一五"末期，為完成節(jié)能減排目標(biāo)，水泥等能源消費(fèi)型產(chǎn)業(yè)被限制生產(chǎn)，促使產(chǎn)品價(jià)格上揚(yáng)，幾年來(lái)雖然有所波動(dòng)但到2013年年末仍然收尾于320元/噸。從2014年開(kāi)始由于水泥市場(chǎng)供需矛盾有所加大，全國(guó)通用水泥平均出廠價(jià)格開(kāi)始下滑，7月份跌破300元關(guān)口后一直在"300元以下"區(qū)間變化。2014年全年全國(guó)通用水泥平均出廠價(jià)格累計(jì)下跌近25元/噸，2015年下跌速度加快，僅上半年跌幅超過(guò)26元/噸，重新回落到4年前水平。

  從各區(qū)域看，作為全國(guó)水泥價(jià)格風(fēng)向標(biāo)的華東地區(qū)降幅最大，平均降幅接近10%,其中安徽、福建6月份平均出廠價(jià)格已低于全國(guó)平均水平；華中、華南、西南主要省市自治區(qū)內(nèi)上半年水泥平均出廠價(jià)格跌幅已超過(guò)10%,其中廣東、廣西跌幅均在15%以上，貴州、四川跌幅為12%,其他省市亦有不同程度的下跌。6月份全國(guó)僅13省水泥平均出廠價(jià)格高于全國(guó)水平，上半年僅內(nèi)蒙古、吉林、山東、河南、新疆等5省有小幅上漲。水泥價(jià)格何時(shí)止跌趨穩(wěn)已成為影響水泥產(chǎn)業(yè)企穩(wěn)的關(guān)鍵因素。

  2014年，包括今年上半年水泥價(jià)格的持續(xù)下滑，誘因是宏觀環(huán)境緊縮導(dǎo)致水泥市場(chǎng)供需矛盾?chē)?yán)重失衡，整個(gè)行業(yè)已經(jīng)為此付出了沉重的代價(jià)，開(kāi)始注重產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。但時(shí)至今日，水泥價(jià)格仍未改下滑頹勢(shì)，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)難辭其咎。市場(chǎng)環(huán)境收緊為水泥行業(yè)加快淘汰落后產(chǎn)能、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提供了契機(jī)，也加劇了行業(yè)內(nèi)大企業(yè)集團(tuán)之間的競(jìng)爭(zhēng)，直接、快速、有效的"價(jià)格戰(zhàn)"成為主要競(jìng)爭(zhēng)方式，某些心照不宣的其他因素更是加劇了大企業(yè)集團(tuán)間的競(jìng)爭(zhēng)程度，直接影響整個(gè)行業(yè)，甚至波及混凝土與水泥制品等下游產(chǎn)業(yè)價(jià)格下滑，造成了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的效益下降。其實(shí)從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)角度來(lái)看，"優(yōu)勝劣汰"的競(jìng)爭(zhēng)法則無(wú)可厚非，但若涉及行業(yè)根本也應(yīng)該權(quán)衡取舍，畢竟"傷敵一千，自損八百"的方式本不應(yīng)是最佳策略，不要也不應(yīng)該讓行業(yè)有陷入慣性下滑或持續(xù)惡性競(jìng)爭(zhēng)窠臼的危險(xiǎn)，企業(yè)能力越大所承擔(dān)的責(zé)任也應(yīng)越大。企業(yè)重器，應(yīng)慎持之。其實(shí)從另一方面講，目前這種狀況也為行業(yè)內(nèi)所有企業(yè)敲響了警鐘：早發(fā)展、早轉(zhuǎn)型、早日占領(lǐng)行業(yè)制高點(diǎn)，才能在競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

  回到價(jià)格本身，根據(jù)6、7月份水泥市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)情況來(lái)看，價(jià)格跌幅已有所放緩，目前水泥價(jià)格已接近國(guó)內(nèi)優(yōu)秀生產(chǎn)線的生產(chǎn)成本，下探空間已經(jīng)不大，僅從價(jià)值規(guī)律角度分析，水泥價(jià)格止跌趨穩(wěn)應(yīng)為期不遠(yuǎn)。