3D打印技術(shù)喜獲重大突破 10股底部崛起

  8月2日從中船重工第705研究所獲悉，歷經(jīng)一年時間的研制，該所在3D打印機(jī)技術(shù)領(lǐng)域取得重大突破，借助金屬直接燒結(jié)快速成型技術(shù)實(shí)現(xiàn)了3D打印，成為世界上第四家掌握該技術(shù)的企業(yè)。

  據(jù)介紹，直接金屬激光燒結(jié)成型技術(shù)是3D打印技術(shù)領(lǐng)域王冠上的明珠。該技術(shù)因?yàn)橹苯佑眉す馊廴诮饘俜勰┏练e，結(jié)構(gòu)件致密度可達(dá)99%以上，接近鍛造的材料胚體。目前國際上主要利用該技術(shù)制造高受力構(gòu)件及傳統(tǒng)工藝無法加工的復(fù)雜構(gòu)件、不規(guī)則構(gòu)件的成型，它能達(dá)到同牌號金屬最高強(qiáng)度的90%至955，具有精度高、成型限制極少的特點(diǎn)，被廣泛應(yīng)用于高端精密零部件制造等領(lǐng)域。

  長期以來，直接金屬激光燒結(jié)技術(shù)一直由德、美等國少數(shù)3D打印巨頭把持。2014年8月，705所昆明分部成立增材制造事業(yè)部——U3團(tuán)隊(duì)，專門從事該項(xiàng)技術(shù)的研究和產(chǎn)品研發(fā)。通過引進(jìn)國內(nèi)外優(yōu)秀技術(shù)團(tuán)隊(duì)，加快對“機(jī)械結(jié)構(gòu)、智能控制、軟件工程、新材料”等增材制造相關(guān)領(lǐng)域關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)。在完成熔融沉積技術(shù)打印機(jī)的開發(fā)定型后，集中力量突破金屬激光燒結(jié)成型技術(shù)。經(jīng)過歷時一年的研制，終于完成了具有自主知識產(chǎn)權(quán)的首臺直接金屬激光燒結(jié)成型技術(shù)原理樣的試制。

  目前，該所技術(shù)團(tuán)隊(duì)采用這項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)，完成了316L不銹鋼、鈦合金等金屬粉末零件的燒結(jié)測試工作。

  光韻達(dá)（300227）：涉足3D打印“預(yù)期”強(qiáng)

  快捷性、個性化，與傳統(tǒng)制造業(yè)的去料加工技術(shù)相比，以3D打印為代表的快速成型技術(shù)被看作引發(fā)新一輪工業(yè)革命的關(guān)鍵要素。落至資本市場，3D打印全新的技術(shù)理念亦促使投資者不斷挖掘相關(guān)概念股，由于現(xiàn)今成熟的3D打印技術(shù)多以高能激光作為發(fā)生器，個別從事精密激光應(yīng)用的上市公司因此一度受到市場熱捧。

  作為國內(nèi)電子信息產(chǎn)業(yè)的精密激光創(chuàng)新應(yīng)用商，光韻達(dá)自2005年成立以來一直專注于從事精密激光制造與服務(wù)業(yè)務(wù)，生產(chǎn)和銷售的主要產(chǎn)品包括激光模板和精密金屬零件，提供的加工服務(wù)則包括柔性線路板激光成型服務(wù)和激光鉆孔服務(wù)。而公司在精密激光技術(shù)方面所擁有的諸多專業(yè)優(yōu)勢，令外界對其進(jìn)入3D打印領(lǐng)域一直抱有預(yù)期。

  去年8月末，光韻達(dá)便因其激光概念遭到游資爆炒，公司隨后澄清表示，3D打印技術(shù)屬于“加成法”制造工藝，而公司目前使用的激光技術(shù)均屬于“減成法”工藝，兩者的工藝原理并不一樣。

  一位長期關(guān)注光韻達(dá)的業(yè)內(nèi)人士表示，盡管公司當(dāng)前從事的“減成法”技術(shù)工藝與3D打印不同，但兩種工藝實(shí)際上也有一些共通之處，故光韻達(dá)未來進(jìn)軍3D打印的“門檻”并不高，反之，公司現(xiàn)有的激光技術(shù)經(jīng)驗(yàn)則為其從事3D打印奠定了基礎(chǔ)。

  “表面上看，一家企業(yè)只要購買一套設(shè)備及相關(guān)材料粉末即可從事3D打印，其實(shí)不然?！绷碛蟹治鋈耸恐赋?，在3D打印生產(chǎn)環(huán)節(jié)，相關(guān)激光類型的選擇是較大難點(diǎn)。從實(shí)際案例看來，根據(jù)原材料的差別、制件的幾何尺寸以及所要達(dá)到的力學(xué)性能來進(jìn)行激光參數(shù)的選擇是一個非常復(fù)雜的過程，若要生產(chǎn)出合格產(chǎn)品，企業(yè)需要根據(jù)實(shí)際要求對激光參數(shù)等進(jìn)行精準(zhǔn)選擇。

  回看光韻達(dá)，公司通過多年的研發(fā)和技術(shù)積累，已建立了激光應(yīng)用技術(shù)數(shù)據(jù)庫，其中包括紅外、紫外等各種激光的加工特性，金屬、非金屬等各種材料的最優(yōu)加工方式，以及各種激光器、導(dǎo)光系統(tǒng)、移動系統(tǒng)、精密控制系統(tǒng)、檢測系統(tǒng)等激光加工子系統(tǒng)的測試結(jié)果以及組合效果，還包括針對不同材料的產(chǎn)品進(jìn)行加工的激光種類選擇、激光加工設(shè)備、加工工藝選擇、加工參數(shù)、輔助設(shè)備和輔助手段以及各種后處理方法的最優(yōu)配置。在此背景下，光韻達(dá)從事3D打印也便有了充足的技術(shù)儲備。

  記者另注意到，光韻達(dá)從事的精密激光制造與服務(wù)，主要是向客戶提供個性化的產(chǎn)品和服務(wù)，具有小批量、多品種、非標(biāo)準(zhǔn)化以及交貨期短、對客戶的需求快速反應(yīng)的特點(diǎn)。而與傳統(tǒng)制造工藝相比，個性化、小批量、快捷性正是3D打印技術(shù)的優(yōu)勢所在，因此從主業(yè)經(jīng)營考慮，光韻達(dá)未來若介入3D打印行業(yè)，也并不出乎市場意料。

  海源機(jī)械（002529）：業(yè)績不達(dá)預(yù)期，期待華麗轉(zhuǎn)身

  2013年住建部推出綠色建筑方案，要求建筑最大限度節(jié)約資源、保護(hù)環(huán)境，2015年20%的城鎮(zhèn)新建筑達(dá)到綠色建筑標(biāo)準(zhǔn)?！笆濉逼陂g將有約840億塊實(shí)心粘土磚被替代，據(jù)此測算，墻材壓機(jī)的市場空間約為30億，預(yù)計(jì)隨著政府換屆完成，“禁實(shí)限粘”政策將在全國范圍內(nèi)得到進(jìn)一步嚴(yán)格執(zhí)行，帶動公司主打產(chǎn)品墻材壓機(jī)的需求。我們預(yù)計(jì)上半年之前推遲提貨訂單將陸續(xù)交付，改善公司業(yè)績表現(xiàn)。

  海源新材料公司料將貢獻(xiàn)業(yè)績

  公司下游拓展已建成效，設(shè)立海源新材料公司生產(chǎn)銷售建筑模板和保溫板，目前主體廠房、辦公樓、配套建筑都進(jìn)入最后收尾階段，設(shè)備進(jìn)入安裝階段，5月份將有4條生產(chǎn)線投入生產(chǎn)，隨著房地產(chǎn)新開工項(xiàng)目增加，公司的“易安特”建筑模板有望實(shí)現(xiàn)普及應(yīng)用。公司已開始接到鋼結(jié)構(gòu)施工承包合同，我們預(yù)計(jì)明年復(fù)合材料業(yè)務(wù)將開始對公司業(yè)績顯著貢獻(xiàn)。

  估值與投資建議

  我們預(yù)計(jì)公司2013-2015年的每股收益為0.13、0.20和0.30元，以4月23日收盤價12.02元來計(jì)算，對應(yīng)PE分別為95、60和40倍，期待設(shè)備銷售回暖，新材料業(yè)務(wù)市場拓展順利，維持“增持”評級。

  高樂股份（002348）：內(nèi)銷有望持續(xù)翻番，募投項(xiàng)目破解產(chǎn)能瓶頸

  公司從07年開始拓展內(nèi)銷，并始終致力于發(fā)展直銷渠道。目前公司的內(nèi)銷產(chǎn)品中直供賣場、贈品（與奶粉等消費(fèi)品廠商合作）和經(jīng)銷商銷售三種渠道基本各占1/3。我們認(rèn)為這種多渠道并進(jìn)的模式使得公司能夠更快的對市場變化作出反應(yīng)，同時由于直供賣場和贈品渠道的中間環(huán)節(jié)少，公司的產(chǎn)品能夠取得更高的毛利。

  在城鎮(zhèn)化的帶動下我國中高端玩具的占比將穩(wěn)步提高，考慮到國內(nèi)兒童玩具市場每年20%左右的增速，我們認(rèn)為公司的內(nèi)銷收入在2013年繼續(xù)翻番問題不大。

  外銷受制于經(jīng)濟(jì)不景氣及產(chǎn)能瓶頸

  近年來隨著歐美經(jīng)濟(jì)步入低谷，我國的玩具出口增速始終在低位徘徊。雖然公司憑借品牌、技術(shù)等諸多優(yōu)勢并為損失市場份額，但是募投項(xiàng)目遲遲不能完工投產(chǎn)拖累了公司的市場開拓，09~12年公司的出口收入增速始終在低位徘徊。

  募投項(xiàng)目投產(chǎn)將打破公司產(chǎn)能瓶頸

  公司目前的產(chǎn)能利用率已達(dá)到90%，產(chǎn)能嚴(yán)重不足。追加投資后公司募投項(xiàng)目的設(shè)計(jì)產(chǎn)能為年產(chǎn)各類玩具1041萬套，項(xiàng)目建成后總產(chǎn)能將達(dá)到目前的兩倍，極大緩解產(chǎn)能不足造成的供給緊張。

  給予強(qiáng)烈推薦評級，合理估值12.96~13.66元

  公司是傳統(tǒng)的出口型玩具企業(yè)，在品牌和渠道方面有著獨(dú)特的優(yōu)勢；同時由于渠道建設(shè)成果卓著，公司的內(nèi)銷取得了迅猛的增長。近年來受制于產(chǎn)能和整體環(huán)境不景氣，外銷收入增長緩慢，產(chǎn)能瓶頸打破后預(yù)計(jì)公司的內(nèi)銷和外銷都將取得更大的進(jìn)步。預(yù)計(jì)2013~2015年公司主營業(yè)務(wù)EPS分別為0.36、0.44和0.56元，對應(yīng)13~15年P(guān)E分別為32.98x/27.01x/21.09x,給予公司“強(qiáng)烈推薦”評級，合理估值12.96~13.66元。

  道明光學(xué)（002632）：浙江道明光學(xué)股份有限公司董事長胡智彪、技術(shù)總監(jiān)王宏等一行三人曾到中科院上海光學(xué)精密機(jī)械研究所考察交流。雙方針對企業(yè)提出的技術(shù)需求進(jìn)行了深入交流，同時就技術(shù)合作方向等問題進(jìn)行了探討。雙方表示，下一步將首先針對企業(yè)提出的技術(shù)難題進(jìn)行商討，同時盡快簽訂合作協(xié)議，聯(lián)合開展技術(shù)攻關(guān)。

  宏昌電子（603002）：領(lǐng)先的電子級環(huán)氧樹脂供應(yīng)商

  公司以高性能、環(huán)保型的電子級環(huán)氧樹脂為主要產(chǎn)品，由于其優(yōu)良的絕緣性、防腐性、耐化性、耐熱性和接著性，被廣泛應(yīng)用于電子、電氣行業(yè)的絕緣與封裝，還應(yīng)用于專用防腐涂料（主要用于汽車、船舶、集裝箱和食品罐等行業(yè)）、復(fù)合材料等領(lǐng)域。目前公司產(chǎn)能為7.3萬噸，基本滿產(chǎn)滿銷，珠海募投項(xiàng)目11.7萬噸電子級環(huán)氧樹脂將于2016年投產(chǎn)，屆時公司將具有19萬噸的產(chǎn)能，躋身我國環(huán)氧樹脂生產(chǎn)第一集團(tuán)。

  主要原材料與原油相關(guān)度大，但公司能鎖定穩(wěn)定毛利額。

  公司產(chǎn)品的主要原材料為雙酚A、環(huán)氧氯丙烷、四溴雙酚A和丙酮。這四種主要原材料采購成本合計(jì)占營業(yè)成本的比重平均在85%左右，其中雙酚A和環(huán)氧氯丙烷的采購成本占營業(yè)成本的比重平均在65%左右；而且近期受原油暴跌影響主要原材料價格大幅下滑；但公司成本加成定價，鎖定一個相對穩(wěn)定的毛利額。公司的原材料庫存僅為15天左右，周轉(zhuǎn)比較快，原材料價格的下滑對庫存損失影響有限。

  環(huán)氧樹脂行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，但產(chǎn)能增速趨緩。

  我國環(huán)氧樹脂生產(chǎn)企業(yè)超過100家，截止2013年產(chǎn)能超過200萬噸，而國內(nèi)產(chǎn)量剛超過100萬噸，產(chǎn)能過剩明顯，但高端產(chǎn)品仍需要進(jìn)口，目前我國仍保持每年20萬噸左右的進(jìn)口量，從2013年起行業(yè)產(chǎn)能增速趨緩，未來隨著環(huán)保的不斷趨嚴(yán)，行業(yè)整體供需格局有望逐步改善。

  首次覆蓋給予“中性”評級。

  我們預(yù)測2014~2016年公司EPS分別為0.18、0.20、0.27元，對應(yīng)目前股價的PE分別為44.2、40.8、29.6倍。公司未來仍將專注于環(huán)氧樹脂行業(yè)，向下游延伸或?qū)⑹枪疚磥碇饕l(fā)展方向之一，短期公司受制于產(chǎn)能增長內(nèi)生增長不顯著，首次覆蓋，給予“中性”評級。平安證券

  鳳凰光學(xué)（600071）：凈利潤大幅下滑，地緣因素影響仍將持續(xù)

  經(jīng)營環(huán)境不理想，營業(yè)利潤大幅下滑。公司主要產(chǎn)品應(yīng)用于卡片相機(jī)等相機(jī)器材，2012年，伴隨著智能手機(jī)快速占據(jù)市場，使得卡片相機(jī)大幅萎縮，加之國內(nèi)光學(xué)行業(yè)低價競爭呈現(xiàn)白熱化局面，業(yè)內(nèi)同行競爭慘烈，產(chǎn)品價格持續(xù)下滑，公司運(yùn)營成本居高不下。營業(yè)利潤較上年下滑87.08%,凈利潤下滑103.39%,毛利率7.07%,較上年同期下滑2.29個百分點(diǎn)，低于利達(dá)光電16.90%的毛利水平。

  受地緣因素影響，客戶需求波動的風(fēng)險加大。近期釣魚島事件導(dǎo)致中日關(guān)系緊張，地緣政治因素嚴(yán)重影響了公司業(yè)務(wù)。公司主要供應(yīng)商和客戶均為日系廠商，其中前五名客戶全為日企，合計(jì)營收占比52.62%,且受中日關(guān)系波動影響，日系在華光學(xué)企業(yè)脫中國化，產(chǎn)業(yè)鏈逐步外移，導(dǎo)致公司中小玻璃鏡片訂單急速下滑，預(yù)計(jì)中日關(guān)系對光學(xué)產(chǎn)業(yè)的影響將進(jìn)一步加深，公司下游客戶波動風(fēng)險加大。

  公司產(chǎn)品較單一，結(jié)構(gòu)性矛盾凸顯。公司現(xiàn)有的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性矛盾比較突出，產(chǎn)品主要以鏡頭和鏡片為主，公司發(fā)展過度依賴光學(xué)鏡片，導(dǎo)致公司的產(chǎn)品受市場變化的影響較大，且由于公司缺乏終端產(chǎn)品，可能導(dǎo)致公司發(fā)展后勁不足。雖然公司目前在積極進(jìn)行產(chǎn)品優(yōu)化升級，但仍未有新的業(yè)績增長點(diǎn)。

  盈利預(yù)測與投資建議

  盈利預(yù)測及投資建議。公司雖然是國內(nèi)光學(xué)龍頭，但近年來光學(xué)行業(yè)競爭加劇，企業(yè)面臨低價競爭。公司主要客戶集中在日本，近期釣魚島事件使日系廠商有去中國化趨勢?？紤]到當(dāng)前國際國內(nèi)不穩(wěn)定、不確定性因素增多，給予公司的“中性”投資評級。

  東睦股份（600114）：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，盈利能力提升

  受汽車行業(yè)政策調(diào)整影響，收入環(huán)比下滑。公司是國內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模最大、綜合技術(shù)能力最強(qiáng)的粉末冶金機(jī)械零件制造企業(yè)之一。產(chǎn)品為粉末冶金結(jié)構(gòu)零件，廣泛應(yīng)用于汽車的發(fā)動機(jī)及變速箱、冰箱和空調(diào)壓縮機(jī)、摩托車的發(fā)動機(jī)和離合器等領(lǐng)域。近年來，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，汽車零件收入占比不斷提升，已經(jīng)超過壓縮機(jī)零件收入占比，成為公司第一大收入來源。隨著國內(nèi)汽車行業(yè)的調(diào)整，粉末冶金汽車零件需求有所下降，三季度，收入環(huán)比下滑約14%。

  產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，毛利率大幅提升。前三季度，公司綜合毛利率為27.09%,同比提升5.69個百分點(diǎn)，這一方面是由于公司對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行進(jìn)一步調(diào)整，使汽車配件及壓縮機(jī)配件銷售不斷增加，摩托車配件及其他配件銷售不斷減少，另一方面是集團(tuán)對內(nèi)部資源進(jìn)一步整合，使公司盈利能力大幅提升。

  研發(fā)費(fèi)用增多，期間費(fèi)用率增長。報(bào)告期內(nèi)，公司管理費(fèi)用支出7,038萬元，同比增長86.65%,主要是由于研發(fā)費(fèi)用增加所致。受此影響，管理費(fèi)用率提高3.88個百分點(diǎn)至9.42%,期間費(fèi)用率提高3.62個百分點(diǎn)至17.33%。

  加強(qiáng)高端汽車零件開發(fā)力度，應(yīng)對國內(nèi)汽車行業(yè)調(diào)整。我國汽車行業(yè)經(jīng)過幾年的快速發(fā)展，于今年二季度進(jìn)入調(diào)整期，國內(nèi)汽車及零件需求下降。為應(yīng)對此不利影響，公司加強(qiáng)總部高端粉末冶金汽車零件開發(fā)力度，并積極開拓國際著名汽車部件客戶的配套服務(wù)，開拓高端市場，實(shí)現(xiàn)差異化競爭以此來減小因國內(nèi)汽車零件需求變化帶來的影響。

  投資設(shè)立的連云港東睦江河新材料公司有望于2013年后貢獻(xiàn)收益。公司與子公司共同出資設(shè)立連云港東睦新材料有限公司，新設(shè)立的公司主要生產(chǎn)汽車、摩托車和高效冰箱空調(diào)壓縮機(jī)粉末冶金零件，年生產(chǎn)能力7,000噸，可以有效補(bǔ)充集團(tuán)的生產(chǎn)能力。截至報(bào)告期末，連云港東睦江河新材料有限公司建設(shè)的前期工作仍在實(shí)施中，預(yù)計(jì)將會從2013年起穩(wěn)定貢獻(xiàn)收益。新公司達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)年銷售收入1.57億元，年稅后利潤2,003萬元。

  盈利預(yù)測與投資評級：我們預(yù)計(jì)公司2011-2013年每股收益為0.29元、0.43元和0.60元，以10月24日收盤價11.11元計(jì)算，對應(yīng)的動態(tài)市盈率水平分別為38倍、26倍和19倍，考慮到目前公司不具有估值優(yōu)勢，暫時維持“中性”的投資評級。

  中航重機(jī)（600765）：產(chǎn)業(yè)鏈價值突出，中長期價值低估

  （一）公司處于航空鍛鑄產(chǎn)業(yè)的核心地位

  公司是中航工業(yè)集團(tuán)航空鍛鑄業(yè)務(wù)的主要基地，為飛機(jī)制造和發(fā)動機(jī)制造提供鍛鑄件的初級加工，在國內(nèi)航空鍛鑄領(lǐng)域處于主導(dǎo)地位，國內(nèi)一些企業(yè)，如二重等也有航空鍛鑄的業(yè)務(wù)，但從生產(chǎn)規(guī)模、技術(shù)能力以及產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的角度看，很難對公司形成有力的競爭。

  航空鍛鑄業(yè)務(wù)占公司收入的70%左右，也是公司最主要的利潤來源，其中為發(fā)動機(jī)和飛機(jī)制造提供鍛鑄件占據(jù)該業(yè)務(wù)板塊的主要部分，在航空工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中屬于前端的原料加工環(huán)節(jié)。

  今年前3季度，公司鍛鑄業(yè)務(wù)受下游去庫存、設(shè)備檢修等因素影響，生產(chǎn)能力沒有充分釋放，對公司的業(yè)績貢獻(xiàn)力略低于預(yù)期。

  預(yù)計(jì)第4季度，公司的生產(chǎn)和交付形勢將于前3季度，鍛鑄板塊的經(jīng)營業(yè)績可能達(dá)到年內(nèi)最好水平。中長期來看，航空發(fā)動機(jī)的突破和發(fā)展離不開原材料加工的升級和發(fā)展，公司作為中航工業(yè)體系中原料加工領(lǐng)域的主要平臺，增長空間廣闊。

  （二）液壓、新能源及新興產(chǎn)業(yè)明年將明顯好轉(zhuǎn)

  液壓板塊明年隨著蘇州基地和力銳公司的投產(chǎn)，產(chǎn)品進(jìn)入高端領(lǐng)域，形成新的增長點(diǎn)；新能源板塊中，幾塊較大的不良資產(chǎn)已經(jīng)陸續(xù)得到處理，惠騰今年以來持續(xù)減虧，該板塊明年的虧損壓力將明顯小于今年。

  激光成型、高端戰(zhàn)略金屬再生、高端裝備[-3.36%]等新興增長點(diǎn)，預(yù)計(jì)在明年都將開始貢獻(xiàn)盈利，我們預(yù)計(jì)對公司每股收益貢獻(xiàn)不低于0.03-0.04元，這將提高公司的成長預(yù)期和估值水平。

  3.投資建議

  我們預(yù)計(jì)2012年-2013年公司的每股收益為0.38元和0.37元（其中2012年的業(yè)績中約有50%是一次性收益，假設(shè)2013年新能源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)大幅減虧或盈虧平衡）。

  目前公司總市值為46.44億元，中長期價值低估明顯，維持“推薦”評級。

  華工科技（000988）：光器件與防偽產(chǎn)品仍具成長潛力

  激光加工及系列成套設(shè)備方面實(shí)現(xiàn)營收11.3億元，同比增6.5%。推進(jìn)軍工、冶金等行業(yè)銷售；擴(kuò)大3C電子、快銷品等行業(yè)大客戶銷售規(guī)模；加大DM、WALC等高附加值產(chǎn)品銷售。完成光纖傳導(dǎo)焊接機(jī)新機(jī)型等產(chǎn)品研發(fā)工作；開發(fā)光伏產(chǎn)品并實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)客戶產(chǎn)線配套。開發(fā)并銷售國際首創(chuàng)光纖激光無序毛化系統(tǒng)和國內(nèi)首臺半導(dǎo)體移動加工修復(fù)系統(tǒng)。與客戶簽訂售后服務(wù)協(xié)議，延長產(chǎn)品價值鏈。

  光電器件系列產(chǎn)品方面實(shí)現(xiàn)營收4.6億元，同比增7.05%,毛利率同比減2.0pt至19.9%。堅(jiān)持大客戶戰(zhàn)略，擁有華為、中興、惠普、諾西等優(yōu)質(zhì)客戶，與烽火簽訂框架合作協(xié)議，聯(lián)合開發(fā)BOB子系統(tǒng)。完成6G和10GSFP模塊研發(fā)和器件小批量銷售，全面啟動10GXFP和40G產(chǎn)品研發(fā)工作；啟動IR-CUT濾波片和鉻板兩個新產(chǎn)品項(xiàng)目。

  敏感元器件方面實(shí)現(xiàn)營收3.4億元，同比增12.2%，毛利率同比增1.9pt至27.6%。提高NTC傳感器耐候性50%，實(shí)現(xiàn)PTC傳感器批量銷售；積極推進(jìn)汽車電子領(lǐng)域應(yīng)用，通過東風(fēng)汽車等客戶審核。未來擬拓展辦公自動化及通訊設(shè)備元器件領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)NRC、GRC項(xiàng)目批量銷售l 激光全息防偽系列產(chǎn)品方面實(shí)現(xiàn)營收2.0億元，同比增28.2%。在維持煙草行業(yè)優(yōu)勢的基礎(chǔ)上積極拓展醫(yī)藥、酒類、汽車零部件等行業(yè)。

  RFID產(chǎn)品進(jìn)入快速成長階段，在食品、汽車零部件等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)銷售增長。新簽恩施、鄂州和宜昌放心肉項(xiàng)目，取得香港明一奶粉等訂單。

  預(yù)計(jì)公司2012-2014年銷售收入分別為24.99億元、28.90億元、33.56億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3.38億元、4.06億元、4.84億元；對應(yīng)EPS分別為0.76元、0.91元、1.09元。 （國泰君安 魏興耘）

  銀邦股份（300337）：布局3D打印應(yīng)用領(lǐng)域

  “從實(shí)際應(yīng)用市場反饋來看，潛在客戶對公司的3D打印成品普遍較感興趣?！便y邦股份相關(guān)人士表示。

  在3D打印應(yīng)用處于萌芽之際，以金屬材料制造為主業(yè)的銀邦股份，率先引入國外成熟的3D打印技術(shù)開拓應(yīng)用領(lǐng)域，這與當(dāng)今熱衷于3D打印技術(shù)的一些公司相比而言略顯“另類”。

  銀邦股份主營鋁鋼復(fù)合材料，公司借助鋁基多金屬復(fù)合材料需求大幅增長廣闊的前景，于2012年7月份剛登陸創(chuàng)業(yè)板。不過，公司并不滿足現(xiàn)狀，不僅積極開拓新產(chǎn)品的推廣，更涉足3D打印應(yīng)用領(lǐng)域。在公司看來，開拓該領(lǐng)域?qū)儆诠驹谛屡d產(chǎn)業(yè)上的戰(zhàn)略布局一步重要棋子。

  2012年8月15日，銀邦股份與無錫安迪利捷分別出資2250萬元與2750萬元，合資成立飛而康快速制造科技有限責(zé)任公司（下稱“飛而康”），雙方占飛而康注冊資本的45％與55%。在媒體報(bào)道后，公司承認(rèn)飛而康主營業(yè)務(wù)中有部分產(chǎn)品涉及激光快速成型技術(shù)，由此揭開了公司涉足3D打印的事實(shí)。

  據(jù)了解，3D打印技術(shù)實(shí)際上是一系列快速成型技術(shù)的統(tǒng)稱，其基本原理都是疊層制造，其主要工藝激光燒結(jié)（SLS），立體光刻（SLA），熔融沉積制造（FDM）等。據(jù)公司相關(guān)人士介紹，飛而康一方面將引入國外已成熟的粉末床技術(shù)來制造成品，另一方面將提供3D打印所需的金屬粉末。

  一位長期關(guān)注該領(lǐng)域的行業(yè)研究員表示，“粉末床技術(shù)屬于激光燒結(jié)SLS工藝，該技術(shù)有較大的優(yōu)勢，一方面在加工粉末過程中可以反復(fù)使用，讓原材料利用率高達(dá)95%，另外一方面可以大幅節(jié)省時間，大幅縮短產(chǎn)品從設(shè)計(jì)到產(chǎn)出的周期。”

  銀邦股份雖然對3D打印業(yè)務(wù)頗為“謹(jǐn)慎”，但對該飛而康產(chǎn)品的未來仍充滿了“期待”。公司表示，長期而言，隨著飛而康的技術(shù)、產(chǎn)品的推廣獲得實(shí)質(zhì)性突破，飛而康可能會為公司帶來一定的投資收益