PPI降幅擴大 繼續(xù)降息降準(zhǔn)預(yù)期升溫

  國家統(tǒng)計局9日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份全國居民消費價格指數(shù)（CPI）環(huán)比持平，同比上漲1.4%，連續(xù)10個月處于“1”時代；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）環(huán)比下降0.4%，同比下降4.8%，降幅有所擴大。分析人士指出，下半年CPI將進(jìn)入小幅上升通道，但不會超過2%，PPI仍將負(fù)增長，通縮壓力仍未減輕，下半年穩(wěn)增長政策有望繼續(xù)加碼，繼續(xù)降息降準(zhǔn)預(yù)期升溫。

  “CPI保持在低位運行主要是得益于食品價格得到了有效控制，豬肉價格沒有過快上漲，蔬菜、水果、鮮蛋等由于季節(jié)性因素，處于供應(yīng)比較充分的時期，再加上總需求這端還是比較疲弱，總供求形勢對需求方面還是不利的，在物價方面所面臨的問題還是通縮壓力比較大?！敝袊鴩H經(jīng)濟交流中心咨詢研究部副部長王軍稱。

  國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅分析，從同比看，6月份CPI同比漲幅比上月擴大0.2個百分點，主要原因是對比基數(shù)較低。食品價格上漲1.9%，其中鮮菜和豬肉價格上漲較多，漲幅分別為11.4%和7%；蛋、鮮果和羊肉價格則有所下降。非食品價格上漲1.2%，其中掛號診療費、家庭服務(wù)、學(xué)前教育等服務(wù)價格漲幅在5.6%至11.3%之間，煙草受政策性因素影響價格上漲6.7%。

  “受季節(jié)性等因素影響，下半年的CPI數(shù)據(jù)會有輕微反彈。不過，全年的CPI數(shù)據(jù)將低于2%，遠(yuǎn)低于年初的預(yù)期目標(biāo)。”王軍預(yù)測。業(yè)內(nèi)對下半年CPI回升達(dá)成共識。交通銀行表示，今年厄爾尼諾現(xiàn)象將影響農(nóng)產(chǎn)品價格走勢，預(yù)計下半年蔬菜、鮮果等食品價格在隨季節(jié)性波動中將明顯高于去年。同時預(yù)計下半年油價仍將小幅上漲，帶動車用燃料及其他一系列石油相關(guān)消費品價格的持續(xù)回升。

  銀河證券認(rèn)為，下半年可能會影響價格的兩大因素，一是大宗商品尤其是石油價格的上行對物價的壓力，二是豬肉價格持續(xù)性上行帶動物價上漲。此外，首創(chuàng)證券認(rèn)為下半年CPI將回升至1.5%到1.7%之間，齊魯證券也表示CPI回升至1.7%的概率較大。

  當(dāng)天公布的6月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格環(huán)比下降0.4%，降幅比上月擴大0.3個百分點，同比下降了4.8%，同樣高于市場預(yù)期。國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅認(rèn)為，下降主要有兩方面原因，一是石油加工、化學(xué)原料等部分工業(yè)行業(yè)價格由升轉(zhuǎn)降；其次是黑色金屬冶煉和壓延加工價格降幅有所擴大。有專家也指出，這意味著需求不旺，供給端產(chǎn)能過剩對工業(yè)品下游價格的壓力依然較大。

  匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌表示，PPI降幅擴大，反映工業(yè)需求疲軟持續(xù)且有所惡化?？傮w來說國內(nèi)通縮風(fēng)險仍然明顯，預(yù)計三季度內(nèi)或出現(xiàn)25基點降息和100基點降準(zhǔn)。

  值得注意的是，這已經(jīng)是PPI指數(shù)連續(xù)40個月在負(fù)增長區(qū)間。不過，賽迪智庫工業(yè)經(jīng)濟研究所所長文芳預(yù)測，未來PPI的降幅有望企穩(wěn)，“PPI連續(xù)40個月是負(fù)增長，我們延續(xù)5、6月份的判斷，未來PPI的降幅不會再擴大，尤其是生產(chǎn)端價格不會有太大的變化?！?

  海通證券首席宏觀債券分析師姜超說，6月以來經(jīng)濟、物價依然較為低迷，監(jiān)測到的6月發(fā)電耗煤增速再度下降，經(jīng)濟下行風(fēng)險未消。美聯(lián)儲或在9月啟動加息，屆時國內(nèi)資金面臨外流壓力。由于外匯儲備和法定準(zhǔn)備金率均在歷史高位，因而三季度仍有降準(zhǔn)可能，以對沖資金流出。