明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)或迎來(lái)二次全面觸底

  今年以來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于新常態(tài)攻堅(jiān)期。日前，在“中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（2015年中期）”上，中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院發(fā)布對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的分析與預(yù)測(cè)報(bào)告，認(rèn)為今年四季度反彈仍面臨較大下行壓力，2016年將探明周期調(diào)整的第二個(gè)底部，為2017年的輕度反彈打下基礎(chǔ)。

  報(bào)告認(rèn)為，一般如果GDP增速在總體持續(xù)回落中出現(xiàn)部分區(qū)域的塌方式下滑，將成為進(jìn)入蕭條期的標(biāo)志。數(shù)據(jù)顯示，今年前兩季度名義GDP下滑大，近5年來(lái)首次出現(xiàn)低于實(shí)際GDP增速，東北和西部部分地區(qū)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)?！熬C合數(shù)據(jù)來(lái)看，第二次觸底可能出現(xiàn)在2016年一、二季度”，中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長(zhǎng)劉元春稱(chēng)，穩(wěn)投資政策釋放、股市總體高揚(yáng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)回穩(wěn)等因素作用下，今年四季度的小幅反彈可能短暫又輕微，2016年一季度GDP還是會(huì)出現(xiàn)較大幅度下滑。

  劉元春表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨短期低迷、長(zhǎng)期回穩(wěn)的普遍預(yù)估，但目前經(jīng)濟(jì)新常態(tài)可能出現(xiàn)的一些新現(xiàn)象、新風(fēng)險(xiǎn)，值得引起注意。

  第一，趨勢(shì)性力量和周期性力量的疊加，使宏觀經(jīng)濟(jì)面臨失速風(fēng)險(xiǎn)。GDP平減指數(shù)連續(xù)兩季度為負(fù)，意味著過(guò)去4年“GDP增速持續(xù)回落，但價(jià)格水平平穩(wěn)”的特征被打破，總供給和需求的失衡開(kāi)始顯現(xiàn)?！罢J(rèn)為只要保持改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度，經(jīng)濟(jì)會(huì)自然回歸到中高速的想法需要調(diào)整?！眲⒃罕硎?，不能高估傳統(tǒng)框架中政策工具的效果，也不能低估結(jié)構(gòu)性改革帶來(lái)的短期沖擊。

  第二，預(yù)計(jì)今年總體債務(wù)與GDP之比高達(dá)252%，過(guò)快的債務(wù)增長(zhǎng)和企業(yè)債、地方債過(guò)高問(wèn)題，與生產(chǎn)領(lǐng)域通縮疊加，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生性緊縮效應(yīng)更加嚴(yán)重。

  第三，宏觀經(jīng)濟(jì)政策傳導(dǎo)不暢，目前財(cái)政政策名義積極但實(shí)質(zhì)緊縮，貨幣條件指數(shù)緊縮，金融對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的滲透性大幅下降。例如，今年1~5月全國(guó)公共財(cái)政支出增速為10%，比去年同期增速下滑2.9個(gè)百分點(diǎn)。

  除此之外，報(bào)告稱(chēng)“一帶一路”等利用大騰挪來(lái)實(shí)施“宏觀去杠桿”，利用股市繁榮啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)，雖然是恰當(dāng)?shù)膽?zhàn)略選擇，但其風(fēng)險(xiǎn)性應(yīng)得到正視。其中杠桿手段帶來(lái)的泡沫，會(huì)使股市下降的速度遠(yuǎn)高于上漲速度。

  報(bào)告指出，今年的各項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)顯示，宏觀經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)的艱難期。這標(biāo)志著中國(guó)經(jīng)濟(jì)迎來(lái)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整的關(guān)鍵期、風(fēng)險(xiǎn)全面釋放的窗口期，也意味著在不斷探底中必須打好下一輪中高速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)，培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。

  “新的增長(zhǎng)動(dòng)力在形成，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)在需求轉(zhuǎn)型和政策扶持作用下逆勢(shì)上漲，網(wǎng)購(gòu)等新型消費(fèi)業(yè)態(tài)保持迅猛勢(shì)頭，還有生物制藥行業(yè)等新型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極增速穩(wěn)定?！眲⒃赫f(shuō)。