5月末M2增10.8%　降準(zhǔn)降息預(yù)期仍存

  6月11日下午，央行發(fā)布了5月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告和社會融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，5月信貸和社融規(guī)模都有所回升。其中，5月末M2同比增長10.8%。

  不過，從貸款結(jié)構(gòu)等分項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，實(shí)體企業(yè)的投資需求似乎并未真正回暖，這與國家統(tǒng)計(jì)局當(dāng)日下午公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為一致。

  招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮對記者表示，分部門來看，公司戶（非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體）中長期貸款增長2548億元，低于前幾個(gè)月表現(xiàn)，且其增長主要靠票據(jù)增量來實(shí)現(xiàn)，顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)投入長期資金的意愿仍然不高。

  此外，多位分析人士告訴記者，目前，實(shí)際利率依然較高，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資能力受到一定限制，貨幣政策未來仍有進(jìn)一步放松的必要。

  票據(jù)類融資占比提升

  數(shù)據(jù)顯示，5月末，廣義貨幣（M2）余額130.74萬億元，同比增長10.8%，增速比上月末高0.7個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低2.6個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）余額34.31萬億元，同比增長4.7%，增速比上月末高1.0個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低1.0個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣（M0）余額5.91萬億元，同比增長1.8%。

  初步統(tǒng)計(jì)，5月份社會融資規(guī)模增量為1.22萬億元，比上月多1639億元，比去年同期少1387億元。當(dāng)月人民幣貸款增加9008億元，比去年同期少增43億元，但比上月多增加963億元。均好于此前機(jī)構(gòu)對5月金融融資數(shù)據(jù)的預(yù)計(jì)。

  但從金融、融資數(shù)據(jù)的結(jié)構(gòu)來看，票據(jù)類融資占比提升。在社會融資規(guī)模的表外項(xiàng)目中，委托貸款和信托貸款繼續(xù)收縮規(guī)模，但未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加了955億元，同比多增1049億元。

  在貸款項(xiàng)目中，非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加了5397億元，其中中長期貸款增加2548億元，增量較上月下降了228億元；但票據(jù)融資增加2233億元，增量較上月多872億元，環(huán)比增幅達(dá)到64.1%，其在對公貸款中的占比也由上月的26.7%增長為41.3%。

  貨幣政策仍有放松空間

  數(shù)據(jù)還顯示，5月居民存款繼續(xù)搬家，當(dāng)月人民幣存款增加3.23萬億元，同比多增1.50萬億元。其中，住戶存款減少4413億元，非金融企業(yè)存款增加1.03萬億元，財(cái)政性存款增加3852億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加1.94萬億元。

  劉東亮對記者表示，總體來看，5月金融數(shù)據(jù)有所改善，但對實(shí)體經(jīng)濟(jì)意義有限。

  劉東亮進(jìn)一步表示，做為先導(dǎo)數(shù)據(jù)，M2觸底回升信號較為積極，如果6月M2增速進(jìn)一步回升，且居民和企業(yè)戶中長期貸款能保持增長，則有利于后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)；但目前實(shí)際利率依然高企，限制了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資能力，央行有必要持續(xù)降息、降準(zhǔn)，在調(diào)降基準(zhǔn)利率的同時(shí)，釋放長期限資金以壓低長端利率，預(yù)計(jì)最快6月就有可能再次見到降準(zhǔn)出現(xiàn)。

  澳新銀行的一份研報(bào)認(rèn)為，盡管5月貨幣供應(yīng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，但由于信貸風(fēng)險(xiǎn)上升，商業(yè)銀行持續(xù)惜貸；由于M2增速低于12%的目標(biāo)，PPI通縮進(jìn)一步惡化，企業(yè)所面臨的實(shí)際利率上升至2009年以來的最高，這意味著需要進(jìn)一步放松貨幣政策。預(yù)計(jì)央行本月將再次降息25個(gè)基點(diǎn)?！邦A(yù)計(jì)貨幣政策繼續(xù)保持中性偏松的格局，不排除再次降準(zhǔn)、降息的可能。但目前貨幣市場利率已經(jīng)下降到較低水平，市場流動(dòng)性較為充裕，下一步進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道、加大定向?qū)捤烧卟僮髁Χ瓤赡苁窍乱徊降恼咧攸c(diǎn)。”交通銀行金融研究中心的點(diǎn)評指出。