電價下調(diào)喜憂參半 水泥業(yè)受益

  國家發(fā)改委發(fā)布的《關(guān)于降低燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價和工商業(yè)用電價格的通知》要求，從4月20日起，全國燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價平均每千瓦時下調(diào)約2分錢，全國工商業(yè)用電價格平均每千瓦時下調(diào)約1.8分錢，旨在降低企業(yè)成本，穩(wěn)定市場預(yù)期，促進經(jīng)濟增長。

  電價下調(diào)降低了商業(yè)用電價格和高耗能以外工業(yè)用電價格，有扶有控，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整意圖非常鮮明。但施加到不同的行業(yè)，有的是極大利好，有的則是絕對利空，可以說是有人歡喜有人憂。

  生產(chǎn)成本有望降低

  一直以來，鋼鐵、建材、有色、化工和石化等高耗能行業(yè)是用電大戶，電力成本在產(chǎn)值中占比較大。根據(jù)發(fā)改委通知，電價調(diào)整后，各級價格主管部門要繼續(xù)對高耗能行業(yè)、產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)實施差別電價、懲罰性電價和階梯電價政策，促進產(chǎn)業(yè)升級和淘汰落后產(chǎn)能。

  過去，為了整頓落后產(chǎn)能，國家主管部門會通過抬高電價實現(xiàn)對落后產(chǎn)能的約束，而鋼鐵、水泥、有色行業(yè)等本身就是用電大戶，電價的高低直接影響企業(yè)成本的變化。如今，電價調(diào)整將進一步推進銷售電價結(jié)構(gòu)調(diào)整，對高耗能產(chǎn)業(yè)有淘汰升級的調(diào)結(jié)構(gòu)作用，并將正式惠及國內(nèi)那些用電大戶。其中，鋼鐵、水泥、有色等高耗能行業(yè)將受益于電力成本降低，對相關(guān)企業(yè)發(fā)展有利。

  從宏觀角度來說，下調(diào)電價是一次實施準(zhǔn)財政政策行為，下調(diào)工商業(yè)用戶電費，將起到類似于減免稅費的作用，生產(chǎn)成本的降低將減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，并將部分轉(zhuǎn)化為企業(yè)的生產(chǎn)支出、銷售增量和投資擴張，有望通過乘數(shù)效應(yīng)增加總供給。

  煤炭行業(yè)或再度承壓

  下調(diào)電價目的是減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。但是，在我國高耗能行業(yè)中，如鋁企業(yè)，其自備電廠所占比例已經(jīng)很高，用網(wǎng)電的電解鋁廠很少，對鋁價影響有限。很多鋁廠跟電廠簽了直購電協(xié)議，短期內(nèi)不會受到電價下調(diào)的影響，所以電價下調(diào)意義并不是那么大。

  更為重要的是，在電價尚未市場化的情況下，電價下調(diào)和取消部分優(yōu)惠政策，對煤炭企業(yè)和火電企業(yè)是利空的，其中電力行業(yè)利潤將大幅度縮水。目前，我國煤炭市場行情低迷，下游用戶需求不振，在電價下調(diào)的背景下，下游電廠將通過向上轉(zhuǎn)移壓力，進而將負(fù)面影響傳導(dǎo)給煤炭企業(yè)，使本就深陷寒冬的煤炭行業(yè)再度承壓。

  當(dāng)前，我國煤炭市場主要還是受經(jīng)濟形勢以及供需狀況的影響，預(yù)計煤價還會繼續(xù)下降，但絕大多數(shù)煤炭企業(yè)已經(jīng)虧損或瀕臨虧損，電價下調(diào)后，煤炭價格進一步回落空間有限，因此，電價下調(diào)并不能對煤炭企業(yè)運營構(gòu)成實質(zhì)性利好。

  實際上，下調(diào)電價有利于降低工業(yè)生產(chǎn)成本，有助于緩解許多產(chǎn)業(yè)的困難局面，但電價從來都不是一個簡單的成本問題，而是牽涉到經(jīng)濟增速、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、節(jié)能減排、能源消費總量等諸多宏觀問題。因此，當(dāng)前我國仍要加快推進電價機制改革，讓電價真正成為體現(xiàn)燃煤成本、環(huán)境成本、資源稀缺程度的指標(biāo)。