一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)料低于預(yù)期

  本周開始，今年3月份及一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將公布，目前上證綜指離4000點(diǎn)僅一步之遙，一季度GDP、CPI等數(shù)據(jù)表現(xiàn)如何，牽動著市場神經(jīng)。

  從目前披露的情況來看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨較大壓力。多家主流機(jī)構(gòu)研報均認(rèn)為，主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會低于去年第四季度。市場預(yù)計，如果數(shù)據(jù)低于預(yù)期，極有可能進(jìn)一步激發(fā)更多穩(wěn)增長政策出臺。新華社昨天也撰文稱，經(jīng)濟(jì)下行需要股票市場提供有力支持，從另一面驗(yàn)證了上述機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)。

  國家發(fā)改委一名人士昨日接受記者采訪時表示，內(nèi)部普遍將目前的經(jīng)濟(jì)形勢定為“國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大”。具體來看，盡管數(shù)據(jù)可能疲軟，但內(nèi)生動力強(qiáng)大，結(jié)構(gòu)調(diào)整向好，政策儲備還有很大的空間。

  根據(jù)官方消息，3月下旬，國家發(fā)改委組織了11個調(diào)研組分赴全國各地展開經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)研。據(jù)上述發(fā)改委人士介紹，此次調(diào)研主要目的之一就是調(diào)查一季度經(jīng)濟(jì)形勢，以便研判未來發(fā)展走勢，為政策制定做好預(yù)研儲備。此外，有關(guān)“十三五”規(guī)劃及國家重大戰(zhàn)略的調(diào)研也是重點(diǎn)。

  一名官方研究機(jī)構(gòu)學(xué)者對記者稱，受節(jié)慶和季節(jié)等影響，一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不會好于預(yù)期。但從經(jīng)驗(yàn)來看，二季度開始才是影響全年經(jīng)濟(jì)走勢的關(guān)鍵，政策的調(diào)控對市場信心和走勢有著重要影響。

  下行壓力普遍存在

  此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩已成共識，市場預(yù)測的GDP增長率普遍集中在7%或以下。

  國家信息中心發(fā)布報告認(rèn)為，當(dāng)前房地產(chǎn)市場調(diào)整與分化并存，通貨緊縮風(fēng)險顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，但改革持續(xù)釋放紅利，宏觀調(diào)控政策繼續(xù)發(fā)揮支撐作用，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望緩中趨穩(wěn)，預(yù)計一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長為7%左右。

  此外，多家機(jī)構(gòu)預(yù)警，要有跌破“7”的心理準(zhǔn)備。中國社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院研究報告預(yù)計，中國2015年一季度GDP下滑至6.85%左右，消費(fèi)物價指數(shù)（CPI）為1.2%左右。

  最新公布的3月采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）顯示，制造業(yè)雖然有回暖趨勢，但整體上受季節(jié)性因素影響較多，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力并沒有實(shí)質(zhì)性改善。在很多經(jīng)濟(jì)分析師看來，非制造業(yè)PMI指數(shù)的下滑反而更具代表性。

  總體來看，3月及一季度整體數(shù)據(jù)的走低，很大程度上是因?yàn)榉康禺a(chǎn)滑坡、工業(yè)投資疲軟。不久前，四部委聯(lián)合推出房地產(chǎn)調(diào)控新政，市場普遍認(rèn)為，松綁不會逆轉(zhuǎn)該行業(yè)的趨勢，但有助于提高銷量。

  “從發(fā)改委的調(diào)研來看，下行壓力普遍存在于全國多個經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度不同的地區(qū)。”上述發(fā)改委人士表示，從東北地區(qū)到東南沿海，許多重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)明顯下滑，隨之各種矛盾和問題也逐步顯現(xiàn)出來，帶給地方政府很多挑戰(zhàn)和機(jī)遇。

  從官方公布的1~2月地方經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，西部省份和東北經(jīng)濟(jì)下行特征尤為明顯。如遼寧、黑龍江、吉林1~2月規(guī)模以上工業(yè)增速分別為-4.5%、0.8%、5.1%，在全國排名靠后。

  與此同時，一向走在經(jīng)濟(jì)發(fā)展前沿的東部沿海地區(qū)也感受到了陣陣寒意。作為GDP占全國總量10%的東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份，今年以來江蘇省經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主要指標(biāo)增幅均有不同程度回落，特別是外貿(mào)走勢難以樂觀。

  4月2日，國家統(tǒng)計局局長馬建堂赴河北省秦皇島市調(diào)研當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢時強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)處于新常態(tài)，總體情況是好的，盡管有下行壓力，但結(jié)構(gòu)升級加快，新動力正在孕育和積累。

  企業(yè)家們充滿信心

  多位從事政策研究和調(diào)研的人士告訴記者，盡管經(jīng)濟(jì)增速走低，但企業(yè)家們充滿信心，整個市場蘊(yùn)藏著滿滿的能量，顯示出不同以往的“新常態(tài)”。

  國家發(fā)改委地區(qū)司司長劉蘇社談到調(diào)研情況時以江蘇舉例稱，雖然經(jīng)濟(jì)增速存在下行壓力，企業(yè)盈利能力、盈利水平普遍出現(xiàn)不同程度下降，但與2008年生產(chǎn)經(jīng)營狀況“陡坡式”下降出現(xiàn)的驚慌失措不同，企業(yè)對宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展有信心，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況改善有預(yù)期。

  數(shù)據(jù)層面，制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)最近兩月明顯回升。其中，2月份上升6.6個百分點(diǎn)，3月份上升7.3個百分點(diǎn)，達(dá)到61.3%，達(dá)到去年4月份以來的最高水平，反映出企業(yè)對國家穩(wěn)增長的政策效應(yīng)充滿信心。

  國務(wù)院總理李克強(qiáng)在今年全國兩會上對“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的部署和國務(wù)院持續(xù)不斷的政策禮包助推了全民創(chuàng)業(yè)的熱情。有企業(yè)家對本報記者表示，他們對簡政放權(quán)紅利的釋放、“一帶一路”和“京津冀一體化”等重大經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的實(shí)施充滿期待，認(rèn)為將迎來重大機(jī)遇。

  民生證券研報認(rèn)為，受結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，二季度經(jīng)濟(jì)下行壓力將持續(xù)，但隨著政策紅利的逐步顯現(xiàn)，三、四季度經(jīng)濟(jì)指數(shù)將會回升，有望完成全年任務(wù)。

  目前，建筑業(yè)、結(jié)構(gòu)調(diào)整、就業(yè)等方面已開始出現(xiàn)明顯變化。企業(yè)轉(zhuǎn)型升級、聯(lián)合重組步伐加快，有利于提高企業(yè)競爭力，增強(qiáng)微觀經(jīng)濟(jì)活力；高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)繼續(xù)較快發(fā)展；信息消費(fèi)等新的消費(fèi)熱點(diǎn)正在加快形成；互聯(lián)網(wǎng)及信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的提升是信息消費(fèi)升級趨勢進(jìn)一步增強(qiáng)的體現(xiàn)。

  政策儲備有哪些

  對于應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行，中國高層和主要官員在多個場合曾明確表態(tài)稱有足夠的“政策儲備”。在剛剛結(jié)束的博鰲亞洲論壇年會上，國家主席習(xí)近平表示，中國經(jīng)濟(jì)體量大、韌性好、潛力足、回旋空間大、政策工具多。

  短期內(nèi)可能使用的政策有哪些？從記者采訪的多名受訪人士觀點(diǎn)來看，一方面政府將繼續(xù)加大簡政放權(quán)的機(jī)構(gòu)改革力度，進(jìn)一步激發(fā)市場活力；此外，整合企業(yè)走出去及調(diào)動民間資本加快推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)將成為亮點(diǎn)；最后，貨幣與財政政策共同助力穩(wěn)增長被認(rèn)為是最值得期待的重磅政策之一。

  繼去年11月份降息之后，今年2月份，央行普降了金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率并有針對性地實(shí)施定向降準(zhǔn)措施；3月30日，四部門又聯(lián)合推出房地產(chǎn)新政，助力改善性需求。

  瑞銀認(rèn)為，由于一季度數(shù)據(jù)可能顯示經(jīng)濟(jì)依然“乏力”，預(yù)計央行將進(jìn)一步出臺政策，第二季度和下半年或迎來兩次降息，以及一到兩次存款準(zhǔn)備金率下調(diào)。

  日前，央行貨幣政策委員會2015年第一季度例會在北京召開。會議認(rèn)為，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行總體平穩(wěn)，但形勢的錯綜復(fù)雜不可低估。

  值得注意的是，會議強(qiáng)調(diào)繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，提出更加注重松緊適度，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持適度流動性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長。

  此外，針對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和進(jìn)出口，會議提出要改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)提高直接融資比重，降低社會融資成本；進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化和人民幣匯率形成機(jī)制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

  中國社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院建議，第二季度財政政策需加力增效，防止資金沉淀；貨幣政策加強(qiáng)與財政政策配合，防止地方債發(fā)行產(chǎn)生擠出效應(yīng)，繼續(xù)降準(zhǔn)降息。中長期政策仍需堅(jiān)持深化改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和創(chuàng)新驅(qū)動的內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長。