環(huán)保行業(yè)利好頻出 四大板塊分享10萬(wàn)億蛋糕

  “做好環(huán)保稅立法工作”被寫入2015年的《政府工作報(bào)告》。下一步，政府鐵腕治理環(huán)境，勢(shì)必打造節(jié)能環(huán)保為新興支柱產(chǎn)業(yè)，招商證券建議今年超配環(huán)保。因?yàn)?015年，嚴(yán)格環(huán)境執(zhí)法、推動(dòng)燃煤電廠超低排放改造及實(shí)施水污染防治行動(dòng)計(jì)劃，加強(qiáng)江河湖海水污染、水污染源和農(nóng)業(yè)方面污染源治理將成為環(huán)保工作的重點(diǎn)目標(biāo)。隨著“水十條”和“土十條”等環(huán)保政策的出臺(tái)，哪些產(chǎn)業(yè)能快速發(fā)展？哪些公司可能獲益？記者為你詳解環(huán)保新政下的投資機(jī)會(huì)。

  進(jìn)入2015年，隨著環(huán)保部長(zhǎng)的更換，以及霧霾問題在互聯(lián)網(wǎng)上的熱議，環(huán)保股迎來(lái)大漲。

  近日，環(huán)保部部長(zhǎng)陳吉寧在兩會(huì)上接受媒體采訪時(shí)表示，環(huán)保本身也是當(dāng)前和今后拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)重要推動(dòng)力，中國(guó)在未來(lái)的幾年環(huán)保投資需求非常大，大概8萬(wàn)億~10萬(wàn)億元的水平上，而且這個(gè)投資沒有重復(fù)建設(shè)，長(zhǎng)期受益，是一個(gè)好的拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力。

  有券商分析師指出，環(huán)保將是未來(lái)幾年的熱點(diǎn)，直接受益的是大氣治理、污水治理、土壤治理、環(huán)保設(shè)備、環(huán)境治理第三方運(yùn)營(yíng)幾大行業(yè)，間接受益的行業(yè)主要有特高壓建設(shè)、新能源并網(wǎng)增加以及新能源汽車。

  “水十條”“土十條”接連出臺(tái)

  實(shí)際上在過去幾年，國(guó)內(nèi)對(duì)環(huán)保的投入就在不斷增加。數(shù)據(jù)顯示，過去三年全社會(huì)環(huán)保的投資，每年大概新增1000億元。

  陳吉寧表示，下一步有幾個(gè)方面的工作需要突破：一是進(jìn)行價(jià)格改革，推動(dòng)價(jià)格體制改革，要形成合理的項(xiàng)目回報(bào)機(jī)制；二是進(jìn)一步開放市場(chǎng)，推動(dòng)包括財(cái)政部正在推動(dòng)的PPP，第三方治理，要推動(dòng)政府采購(gòu)服務(wù)、排污權(quán)交易等環(huán)保市場(chǎng)的形成，提高治理效率；三是發(fā)展綠色金融，要帶動(dòng)一些有良心的資本、有社會(huì)責(zé)任感的資本進(jìn)入到這個(gè)市場(chǎng)，形成一個(gè)更好的融資模式的設(shè)計(jì)；最后，要加強(qiáng)監(jiān)管，規(guī)范環(huán)保市場(chǎng)，特別是環(huán)保企業(yè)要守法，不能成為污染的企業(yè)。

  陳吉寧于今年2月份接替環(huán)境保護(hù)部部長(zhǎng)職務(wù)，其是環(huán)境領(lǐng)域權(quán)威專家，被稱為“專家型掌門人”。

  除了環(huán)保部掌門人更換外，環(huán)保政策也進(jìn)入事件多發(fā)期及政策預(yù)期密集期。

  1月1日“史上最嚴(yán)”《新環(huán)保法》實(shí)施；1月14日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)環(huán)境污染第三方治理的意見》；1月15日，2015年全國(guó)環(huán)境保護(hù)工作會(huì)議召開；2月13日，國(guó)新辦召開例行吹風(fēng)會(huì)，環(huán)保部副部長(zhǎng)翟青稱“水十條已經(jīng)進(jìn)入報(bào)批程序，很快會(huì)出來(lái)”。

  去年11月份，環(huán)保部公布了“《排污許可證管理暫行辦法》征集意見”。去年12月份，發(fā)改委與財(cái)政部擬設(shè)立500億元國(guó)家環(huán)保基金，為環(huán)境污染第三方治理公司提供低利息、長(zhǎng)周期的優(yōu)先貸款。

  全國(guó)政協(xié)委員、環(huán)保部南京環(huán)境科學(xué)研究所所長(zhǎng)高吉喜認(rèn)為，大氣污染、水污染及土壤污染防治“三大戰(zhàn)役”，哪一個(gè)都不能忽視。環(huán)保部對(duì)環(huán)境污染治理有一套頂層設(shè)計(jì)，“大氣十條”（《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》）已經(jīng)頒布設(shè)施，“水十條”（《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》）應(yīng)該是在今年上半年出臺(tái)，“土十條”（《土壤污染防治行動(dòng)計(jì)劃》）現(xiàn)在已經(jīng)制定完成，預(yù)計(jì)下半年能夠出臺(tái)。

  國(guó)泰君安分析師王威表示，一系列的信號(hào)表明，2015年是環(huán)保行業(yè)政策“大年”，目前市場(chǎng)的預(yù)期并不充分，這是環(huán)保行業(yè)繼2013年上半年之后又一次大級(jí)別投資機(jī)會(huì)，絕非簡(jiǎn)單的事件型主題、反彈行情。

  四大行業(yè)直接受益

  在國(guó)內(nèi)掀起環(huán)保浪潮時(shí)，哪些行業(yè)能從中受益是投資者所關(guān)注的話題。

  有券商人士指出，直接受益主要體現(xiàn)在大氣污染防治的監(jiān)測(cè)、脫硫\脫硝\除塵、水處理、土壤治理四大行業(yè)將直接從中受益。

  在環(huán)保各細(xì)分領(lǐng)域中，水處理行業(yè)在今年最被市場(chǎng)關(guān)注。

  據(jù)環(huán)保部消息顯示，“水十條”已經(jīng)報(bào)批，并獲得審議通過，但遲遲未有出臺(tái)，有可能近期出臺(tái)。在利好政策的預(yù)期下，近期環(huán)保板塊表現(xiàn)活躍，尤其是水務(wù)板塊和水處理板塊領(lǐng)漲。

  國(guó)泰君安分析師黃琨指出，《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》即將出臺(tái)，水處理行業(yè)將迎來(lái)黃金發(fā)展期，水污染治理已成地方環(huán)保治理的重頭戲，預(yù)計(jì)總投資達(dá)2萬(wàn)億元的《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》將于2015年上半年出臺(tái)，水處理行業(yè)將迎來(lái)大發(fā)展期。

  在“水十條”即將出臺(tái)的利好預(yù)期下，環(huán)保板塊尤其是水處理板塊在政策出臺(tái)前后預(yù)計(jì)有反復(fù)活躍的表現(xiàn)?！皷|莞證券黃秀瑜表示，建議繼續(xù)積極關(guān)注受益于政策催化的水處理板塊和估值較低的細(xì)分行業(yè)龍頭個(gè)股?！彼畻l“出臺(tái)將有利于促進(jìn)污水處理市場(chǎng)擴(kuò)容，加之近期污水處理收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)上調(diào)，利好污水處理運(yùn)營(yíng)類公司。

  其建議短期重點(diǎn)關(guān)注受益于政策催化的水處理板塊和水務(wù)板塊個(gè)股：碧水源（300070.SZ）、興蓉投資（000598.SZ）、武漢控股（600168.SH）、國(guó)中水務(wù)（600187.SH）。

  根據(jù)政府工作報(bào)告，在污染防治方面，今年二氧化碳排放強(qiáng)度要降低3.1%以上，化學(xué)需氧量、氨氮排放都要減少2%左右，二氧化硫、氮氧化物排放要分別減少3%左右和5%左右。深入實(shí)施大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃，實(shí)行區(qū)域聯(lián)防聯(lián)控，推動(dòng)燃煤電廠超低排放改造，促進(jìn)重點(diǎn)區(qū)域煤炭消費(fèi)零增長(zhǎng)。

  民族證券分析師李晶認(rèn)為，當(dāng)前雖然眾多污染企業(yè)安裝了污染減排設(shè)施，但不代表正常運(yùn)行，從權(quán)責(zé)分開的角度來(lái)看，環(huán)境第三方治理將成為發(fā)展趨勢(shì)，也是政府大力提倡的方向，企業(yè)將污染治理設(shè)施外包給環(huán)保企業(yè)，達(dá)標(biāo)責(zé)任由環(huán)保企業(yè)承擔(dān)，運(yùn)營(yíng)企業(yè)將直接受益，建議關(guān)注大氣治理、關(guān)注脫硫脫硝除塵工程及運(yùn)營(yíng)公司國(guó)電清新、龍凈環(huán)保（600388.SH）、三維絲（300056.SZ）。

  其進(jìn)一步指出，隨著環(huán)境監(jiān)測(cè)市場(chǎng)需求的加快釋放，監(jiān)測(cè)企業(yè)迎來(lái)利好，后端的數(shù)據(jù)挖掘與整合存在較大的發(fā)展空間，為環(huán)境監(jiān)測(cè)行業(yè)帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)；VOCS（揮發(fā)性有機(jī)物）治理將成為下一階段環(huán)境治理的重點(diǎn)之一，VOCS監(jiān)測(cè)市場(chǎng)啟動(dòng)，建議關(guān)注雪迪龍、聚光科技（300203.SZ）。

  土壤治理也被券商所關(guān)注。海通證券分析師鄧勇表示，目前環(huán)保部正在起草土壤污染防治法，制定土壤污染防治行動(dòng)計(jì)劃，結(jié)合正在出臺(tái)的”土壤十條“，土壤概念股有望接替水務(wù)板塊，成為市場(chǎng)后期炒作熱點(diǎn)，關(guān)注土壤修復(fù)公司——高能環(huán)境（603588.SH）。

  除了上述四大行業(yè)直接受益外，平安證券分析師侯建峰指出，在環(huán)?；{(diào)下，間接受益更多的體現(xiàn)在特高壓建設(shè)、新能源并網(wǎng)增加以及新能源汽車占比提升等多個(gè)方面。

  新模式困境

  值得注意的是，陳吉寧表示，將進(jìn)一步開放市場(chǎng)，推動(dòng)包括財(cái)政部正在推動(dòng)的PPP模式。

  所謂PPP（rivate-PublicPartnership）模式，即公共部門與私人企業(yè)在基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)領(lǐng)域以某個(gè)項(xiàng)目為基礎(chǔ)而形成的合作模式，通常是政府與私人部門組成特殊目的機(jī)構(gòu)，引入社會(huì)資本，全過程合作進(jìn)行項(xiàng)目開發(fā)和運(yùn)營(yíng)，強(qiáng)調(diào)共同設(shè)計(jì)開發(fā)和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

  自2014年中期開始，國(guó)務(wù)院、財(cái)政部、發(fā)改委紛紛發(fā)文大力推進(jìn)PPP模式，從”43號(hào)文“到標(biāo)準(zhǔn)合同，在半年的時(shí)間內(nèi)共有十多個(gè)重要文件發(fā)布。

  另外，財(cái)政部和地方省市的試點(diǎn)項(xiàng)目也出臺(tái)，財(cái)政部規(guī)劃30個(gè)PPP示范項(xiàng)目，涉及資金1800億元。東興證券指出，多個(gè)省份相繼推出了千億規(guī)模的PPP項(xiàng)目計(jì)劃，其中福建公布28個(gè)PPP試點(diǎn)推薦項(xiàng)目，總投資1478億元；青海推介的80個(gè)PPP總投資1025億元，安徽發(fā)布PPP項(xiàng)目共42個(gè)，總投資達(dá)710億元。其中50%以上項(xiàng)目為水務(wù)、垃圾處理等公用事業(yè)、環(huán)保項(xiàng)目，60%以上為新建項(xiàng)目。

  ”一方面，目前地方政府存量債務(wù)規(guī)模大概30萬(wàn)億~40萬(wàn)億元，未來(lái)地方政府債務(wù)增量已經(jīng)基本沒有空間， PPP 模式可以很大程度上緩解地方政府債務(wù)增長(zhǎng)?！霸跂|興證券看來(lái)，另一方面，PPP模式能夠募集資金，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、促進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，符合國(guó)家大的戰(zhàn)略方向。

  中債資信公共機(jī)構(gòu)首席分析師霍志輝對(duì)本報(bào)記者表示，采用PPP模式可解決政府當(dāng)期一次性投資過大的問題，其實(shí)質(zhì)是利用代際分配原則拉長(zhǎng)財(cái)政收支期限，可降低當(dāng)期財(cái)政負(fù)擔(dān)。

  值得注意的是，目前環(huán)保概念股的一些上市公司已經(jīng)開始使用PPP模式來(lái)拓展公司業(yè)務(wù)。如碧水源（300070.SZ）、萬(wàn)邦達(dá)（300055.SZ）、巴安水務(wù)（300262.SZ）。

  雖然政府在大力推廣PPP模式，但該模式在實(shí)施過程中仍存在一些問題。

  大岳咨詢總經(jīng)理金永祥對(duì)媒體表示，現(xiàn)階段，PPP在實(shí)際操作中遇到一些問題，例如投資人都抱怨地方政府違約問題、社會(huì)資本存在廣泛的不誠(chéng)信問題、有些市縣政府運(yùn)作不規(guī)范的問題、個(gè)別省級(jí)政府推薦中介機(jī)構(gòu)和社會(huì)資本違反市場(chǎng)規(guī)則問題。

  其進(jìn)一步指出，PPP的推廣在中央部委被當(dāng)作重點(diǎn)事業(yè)，在地方省廳卻可能成為尋租的工具，例如目前各地方都在建立中介機(jī)構(gòu)、投資人的推薦目錄，入圍的很多機(jī)構(gòu)資質(zhì)并不優(yōu)良，甚至剛剛成立。

  ”首先，中國(guó)與PPP模式相關(guān)的法規(guī)政策層次較低，尚未有國(guó)家層面的立法，涉及政府方、社會(huì)資本方等參與方的權(quán)利義務(wù)、項(xiàng)目評(píng)估認(rèn)證、合約履行與變更、政府信用保證等方面均無(wú)明確法律約束。國(guó)家層面尚未設(shè)立PPP項(xiàng)目歸口管理機(jī)構(gòu)。“霍志輝對(duì)記者指出，從目前各省推出的PPP項(xiàng)目看，多數(shù)項(xiàng)目公益性強(qiáng)，欠缺明確的收費(fèi)機(jī)制或補(bǔ)貼機(jī)制，且投資回報(bào)期長(zhǎng)，無(wú)法對(duì)社會(huì)資本形成足夠的吸引力。同時(shí)，社會(huì)資本方往往處于弱勢(shì)地位，往往需承擔(dān)一定的履諾風(fēng)險(xiǎn)。因此，目前PPP項(xiàng)目對(duì)社會(huì)資本方吸引力有限。

  此外，東莞一位券商分析師指出，地方資金短缺問題，地方債的壓力仍然很大，這對(duì)于該模式的推出仍有一定資金壓力。同時(shí)，對(duì)于上市公司來(lái)說，只有一些資金實(shí)力雄厚的公司，才能從這個(gè)模式中受益，而資金實(shí)力較弱的公司，難從其中獲得實(shí)質(zhì)性利好。

  一位從事PPP模式運(yùn)營(yíng)的上市公司人士對(duì)本報(bào)記者指出，雖然目前很多環(huán)保公司都在推進(jìn)該模式，但如果未來(lái)該模式快速發(fā)展，相關(guān)上市公司在管理能力上能否適應(yīng)也是個(gè)很大的挑戰(zhàn)。